2.4. Виды операций на рынке ценных бумаг

Особенность операции с ценными бумагами состоит в том, что при купле-продаже товара происходит передача прав собственности, которая нередко имеет адресность, а также других сопутствующих прав. Нередко эмитент обязан знать конкретно, кому передается ценная бумага, поскольку с держателем ценной бумаги его связывает на многие годы обязанность уплачивать проценты и дивиденды. Держатель может неоднократно меняться.

Главной операцией биржи считается котировальная опера­ция. Котировка имеет большое значение: для эмитента (повышает его рейтинг); инвестора (покупая котированные бумаги, он может их заложить).

Также на бирже совершаются и другие операции:

• спот-кассовая или наличная операция с поставкой куп­ленных бумаг на второй или третий день;

• форвард - срочная операция с поставкой проданных бу­маг через определенные стандартные сроки (30, 60, 90,180 дней);

• шорт - короткая спекулятивная сделка.

Участник сделок должен для осуществления операций на бирже выполнить три обязательных условия:

1. Определить в соответствии со своим финансовым положением сумму, которую он не будет трогать в течение 1 - 2 лет. Размер суммы зависит от возможностей биржевого игрока, его потенциального поля деятельности. Для начальных операций с акциями достаточно уже 500-1000 евро.

2. готовность рисковать.

3. время и владение последней ин­формацией. Ежедневная информация важна, так как никто не знает точного момента для осуществления покупки или продажи акций, его не может предсказать и биржевой игрок, который мо­жет лишь полагаться на признаки, которые знаменуют тенденцию на повышение или на понижение. Поэтому чем детальнее и лучше инфор­мация, тем меньше риск пропустить момент, когда надо либо скупать, либо сбрасывать акции.

2.5. Московская Межбанковская Валютная Биржа (ммвб)

ММВБ - ведущая фондовая площадка, на которой проходят торги по акциям более 100 российских эмитентов, вклю­чая «ЕЭС России» «Норильский никель», «НК Лукойл», «Мосэ­нерго», «Ростелеком», и др. Торги организованы в Секции фондового рынка. В торгах участвуют более 400 банков и финансовых компаний — Членов Секции фондового рынка. В 2000 году объем сделок на ММВБ с акциями достиг 472 млрд. руб., что в 6 раз превосходит показатель 1999 года. В настоящее время доля ММВБ в совокупном обороте ведущих биржевых площадок на российском рынке акций достигла 80%.

Ценные бумаги, включенные в котировальные листы ММВБ, проходят официальную процедуру листинга ММВБ. Это - высоколиквидные финансовые инструменты первоклассных эми­тентов.

На ММВБ действует двухуровневая система листинга: цен­ные бумаги, прошедшие процедуру листинга включаются в котировальные листы первого уровня или котировальные лис­ты второго уровня. К ценным бумагам, включаемым в котиро­вальные листы разных уровней, применяются различные тре­бования, причем отдельно сформулированы требования, при­меняемые к акциям и облигациям.

Ценные бумаги могут быть допущены к торгам на ММВБ не только в результате прохождения процедуры листинга, но и по иной, упрощенной схеме. Это так называемые внесписочные ценные бумаги.

ММВБ является первой и ведущей в России торговой пло­щадкой, где организуются размещения и вторичные торги по корпоративным облигациям ведущих российских компаний и банков - «Газпром», «Лукойл», «Тюменская нефтяная компа­ния», РАО «ЕЭС России», Внешторгбанк и др. В 2001-2003 годах в секции фондового рынка ММВБ размещены корпоратив­ные облигации 30 эмитентов на общую сумму более 45 млрд. рублей.

Одним из важнейших факторов, определяющих качество торгуемых ценных бумаг, а следовательно, и интерес инвесто­ров к этим активам, является уровень корпоративного управле­ния компаний-эмитентов. Биржа через процедуру листинга оп­ределяет и контролирует такие важнейшие аспекты корпора­тивного управления компаний-эмитентов, как информационная прозрачность их деятельности и инсайдерская торговля. ММВБ предоставляет широкие возможности по Интернет-трейдингу.

ММВБ предлагает участникам финансовых рынков (Государственных ценных бумаг, Фондового, Валютного, Стандарт­ных контрактов) качественно новую возможность - стандар­тизированное подключение к Торговой системе ММВБ элект­ронных автоматизированных Брокерских систем, обеспечива­ющих получение, обработку и предоставление пользователям информации из Программно-технического комплекса (ПТК) ММВБ (системы уровня «брокер-клиент»), а также сбор и по­дачу заявок в Торговую систему. Подключение Брокерских систем к ПТК ММВБ осуществ­ляется с использованием шлюза ММВБ - Аппаратно-программ­ного интерфейса (АПИ) и обеспечивает их взаимодействие с Торговой системой ММВБ в режиме реального времени. Для работы на ММББ через шлюз инвестор должен выбрать Члена секции фондового рынка из списка установивших шлюз ММББ и заключить с ними договор на брокерское обслуживание. В таблице 2.1. представлены ведущие брокеры на сентябрь 2006 года.

Наименование компании	Торговый оборот, руб.
«Компания Брокеркредитсервис»	10 179 034 040
«Апор-Инвест»	5 486 937 909
«БК «Открытие»	5 413 785 983
«Финанс-Аналитик»	4 094 670 454
«ГУТА-БАНК»	3 303 163 535
КБ «Солидарность»	2 684 319 721
«АТОН»	2 143 485 458
КБ «Фундамент-банк»	1 442 405 944
«Вэб-инвест.pу»	1 162 118 935
«Финансовая компания ОПТИМА»	9 603 122 37

Таблица 2.1. - Ведущие Интернет-брокеры за сентябрь 2006 года

Допуск ценной бумаги ко вторичным торгам и к размеще­нию в Секции фондового рынка регулируется Правилами лис­тинга, допуска к размещению и обращению ценных бумаг на Московской межбанковской валютной бирже.

Для включения в Котировальные листы ММВБ ценные бу­маги должны пройти процедуру листинга. Основными этапа­ми прохождения процедуры листинга являются: подача официального заявления и соответствующих документов эмитентом; заключение с Биржей Договора о проведении экспертизы ценных бумаг; проведение ММВБ экспертизы ценных бумаг; включение ценной бумаги в Котировальные листы Бир­жи (решение о включении принимается Биржевым Советом ММВБ по рекомендации Совета Секции фондово­го рынка ММВБ); получение заявителем и эмитентом (если он не является заявителем) официального уведомления о принятом Бир­жевым Советом ММВБ решении; заключение между ММВБ и эмитентом ценных бумаг или его представителем «Договора о включении и под­держании ценных бумаг в Котировальном листе ММВБ»; официальная презентация ценных бумаг и компании эмитента перед инвесторами (по желанию эмитента или его представителя); начало торгов ценными бумагами как включенными в Котировальный лист ММВБ 1-го или 2-го уровня.