1.3. Участники рынка ценных бумаг

1.3.1. Основные группы участников ценных бумаг

Участники рынка ценных бумаг - это физические лица или организации, которые продают, покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот, расчеты по ним, вступая между собой в определенные экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг. Состав участников рынка ценных бумаг мо­жет быть классифицирован в зависимости от той позиции, ко­торую занимает участник по отношению к рынку (Приложение Б).

Главным государственным органом регулирования и контроля в Российской Федерации является Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР). В качестве инвесторов на российском рынке ценных бумаг выступают прак­тически все категории субъектов рынка от физических лиц до государства; в качестве эмитента на рынке ценных бумаг могут высту­пать любые экономические субъекты, являющиеся резидента­ми РФ. Ограничения существуют лишь по отдельным видам ценных бумаг. Акции могут эмитировать только акционерные общества, облигации - юридические лица и государство, опционные свидетельства - юридические лица, бан­ковские сертификаты - банки, векселя - любые лица.

На российском рынке ценных бумаг основными эмитента­ми являются: государство в лице Министерства финансов РФ - крупнейший эмитент долговых ценных бумаг - государственные ценные бумаги - в России; субъекты федерации и местные органы власти – для финансирования бюджета проводят эмиссию облигаций (однако после августа 1998 г. все эмитенты этой группы допустили просрочки погашения своих облигаций про­центных платежей по ним. Рост рынка прекратился и в настоящее время на нем обращаются в основном ценные бумаги старых выпусков); бывшие государственные предприятия, преобразованные в Акционерные общества (на эту категорию эмитентов приходится основной объем акций, обращающихся на российском рынке); банки выступают как эмитенты акций, векселей, депо­зитных и сберегательных сертификатов; управляющие компании паевых инвестиционных фон­дов (ПИФов). Эти эмитенты инвестиционных паев пока не смогли занять значимого места на российском рынке ценных бумаг.

1.3.2. Саморегулируемые организации

Саморегулируемыми организациями в мировой практике признаются предпринимательские ассоциации, добровольные объединения, устанавливающие для своих членов формальные правила в ведении бизнеса. В России саморегулируемой организацией называется некоммерческие организации, создаваемые профессиональными участниками фондового рынка на добро­вольной основе.

В настоящее время на российском рынке ценных бумаг дей­ствуют две крупные саморегулируемые организации - Нацио­нальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) и Профессиональная ассоциация регистраторов, трансферт-аген­тов и депозитариев (ПАРТАД). Саморегулируемые организа­ции прилагают большие усилия для внедрения цивилизован­ных форм поведения на рынке. Благодаря деятельности ПАРТАД перерегистрация сделок купли-продажи акций пере­стала быть сложной задачей, в целом достигнута унифика­ция правил ведения реестров ценных бумаг и внесения в них изменений. В настоящее время основными направлениями де­ятельности ПАРТАД являются участие в лицензировании регистраторов и депозитариев, сбор информации, контроль за деятельностью членов ассоциации, гарантии подписи, реализация программы укрепления регистраторов и ряд других программ. НАУФОР добилась существен­ного снижения рисков на внебиржевом рынке путем установ­ления правил торговли и более жесткого контроля за участниками рынка.

Важнейшие достижения НАУФОР - это внедрение РТС. В настоящее время компьютерная сеть РТС объединяет внебиржевые рынки всех крупнейших городов России.