2.4 Показатели экономической эффективности инвестиционного проекта

К основным показателям, характеризующим экономическую эффективность инвестиционного проекта с финансовой отдачей, относятся:

• чистая текущая стоимость (ЧТС);

• срок окупаемости проекта (СОП);

• рентабельность инвестиций (РИ).

• внутренняя норма прибыли (ВНП)

Для определения ЧТС проекта определить:

величину чистого денежного потока (ЧДП), который определяется по формуле:

, (33)

где – чистый денежный поток в j-ом году, тыс. руб.

Примечание: при расчете эксплуатационные затраты берутся без учета амортизации.

коэффициент дисконтирования на каждый год проекта, который определяется по формуле:

, (34)

где – коэффициент дисконтирования;

– норматив приведения разновременных затрат (норма дисконта), учитывающий инфляционные процессы в экономике за рассматриваемый период, минимальный уровень доходности проекта и инвестиционный риск;

t – период приведения затрат к началу расчетного года, равный разности между годом, в котором осуществляются затраты и расчетным годом, к которому они приводятся.

Примечание. При оценке эффективности инвестиционного проекта соизмерение разновременных показателей осуществляется путем приведения их к ценности в начальном периоде, так как одинаковые по величине затраты, осуществляемые в разное время, экономически неравнозначны. Значительная продолжительность жизненного цикла инвестиций приводит к экономической неравноценности осуществляемых в разное время затрат и получаемых результатов. Это противоречие устраняется с помощью так называемого метода приведенной стоимости, или дисконтирования, т. е. приведения затрат и результатов к одному моменту. В качестве такого момента времени можно принять, например, год начала реализации инвестиций.

Дисконтирование основано на том, что любая сумма, которая будет получена в будущем, в настоящее время обладает меньшей ценностью. С помощью дисконтирования в финансовых вычислениях учитывается фактор времени. Приведение к базисному моменту времени затрат, результатов и эффектов, имеющих место на t-м шаге расчета реализации проекта, удобно производить путем их умножения на коэффициент дисконтирования, определяемый для постоянной нормы дисконта.

Метод дисконтирования позволяет привести к одинаковой размерности во времени разность между всеми поступающими средствами и затратами по каждому году (чистый дисконтированный поток денежных средств).

3) чистый денежный доход (ЧДД), который определяется по формуле:

, (35)

где – чистый денежный доход в j-ом году, тыс. руб.

4) чистую текущую стоимость, которая показывает чистый доход или чистый убыток инвестора от помещения денег в проект и определяется по формуле:

, (36)

где – чистая текущая стоимость, тыс. руб.

Результаты расчета ЧДП, коэффициентов дисконтирования, ЧДД и ЧТС сводятся в таблицу 6.

Таблица 2.6 – Чистая текущая стоимость

Показатель	Ед. изм.	Годы
		1	2	3	4	5	6	7	8
Доходы	тыс. руб.	6265,89	16939,78
Эксплуатационные расходы (без амортизации)	тыс. руб.	2389,11	5291,8
Капитальные затраты	тыс. руб.	9964
Налог на прибыль	тыс. руб.	761	2290,96	2297,22	2303,48	2309,75	2316	2322,27	2328,54
Чистый денежный поток (ЧДП)	тыс. руб.	-6848,3	9357,02	9350,76	9344,5	9338,23	9331,97	9325,71	9319,44
Коэффициент дисконтирования		1,00	0,88	0,77	0,67	0,59	0,52	0,46	0,40
Чистый денежный доход (ЧДД)	тыс. руб.	-6848,31	8207,91	7195,11	6307,27	5528,98	4846,73	4248,67	3724,40
ЧДД нарастающим итогом	тыс. руб.	-6848,31	1359,60	8554,71	14861,98	20390,96	25237,69	29486,36	33210,76
Чистая текущая стоимость (ЧТС)	тыс. руб.	33210,76

Срок окупаемости рассчитывается по формуле:

, (35)

где Т – срок окупаемости инвестиций по методу ЧТС;

t₁ – конкретный последний год, в котором получилось отрицательное сальдо чистой текущей стоимости (ОЧТС t₁);

t₂ – конкретный год, в котором значения сальдо чистой текущей стоимости стали положительными (ПЧТС t₂);

t₂- t₁ = 1год

ОЧТСt₁ и ПЧТСt₂ – значения сальдо по чистой текущей стоимости нарастающим итогом, которые были отрицательными или положительными соответственно. Значения отрицательного сальдо берутся в расчетной формуле по модулю (т.е. по абсолютной величине без знака «-»).

Рентабельность инвестиций (РИ), которая характеризует уровень доходов на единицу затрат, т. е. эффективность капитальных вложений, чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект. Определяется по формуле:

, (36)

(37)

Если РИ  1, то проект следует принять;

если РИ  1, то проект следует отвергнуть;

_если РИ = 1, то проект является ни прибыльным, ни убыточным.

РИ  1, проект следует принять.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В данном курсовом проекте подробно рассматривается одна из важных статей бизнес планирования – расчёт эффективности введения производственных мощностей.

В результате расчёта было определенно, что минимальный срок окупаемости для станции такого типа по данным курсового проекта составил полгода. Также были рассчитаны основные показатели экономической эффективности инвестиционного проекта, которые представлены в таблице.

Таблица – Основные технико-экономические показатели

Наименования показателя	Единица измерения	Значение показателя
1 Капитальные вложения	тыс. руб.	9964
2 Эксплуатационные затраты	тыс. руб.	5291,8
3 Доходы	тыс. руб.	16939,8
4 Чистая прибыль	тыс. руб.	9314,14
5 Ставка дисконтирования	%	14
6 ЧТС	тыс. руб.	33210
7 Срок окупаемости	лет	1,45
8 Рентабельность инвестиций	%	333

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Коммерческая оценка инвестиций / Под ред. В. Е. Есипова. – СПб.: Питер, 2004. – 432 с.

2. Менеджмент в телекоммуникациях: Методические указания по выполнению курсовой работы / Е. В. Букрина. – Екатеринбург: УрТИСИ ГОУ ВПО «СибГУТИ», 2006. – 39 с.

3. Менеджмент в телекоммуникациях / Под ред. Н. П. Резниковой, Е. В. Деминой. – М.: Эко-Трендз, 2005. – 392 с.