- •Литература:
- •Понятие оценочной деятельности. Субъект и объект оценки. Необходимость оценки, виды стоимости
- •Необходимость оценки
- •Субъекты, заинтересованные в увеличении стоимости предприятия
- •Информация, необходимая для оценки
- •Макроэкономическая информация
- •Подходы и методы к определению стоимости предприятия
- •Доходный подход к оценке бизнеса (предприятия)
- •Метод дисконтирования денежных потоков
- •Сущность метода
- •Основные этапы оценки предприятия методом ддп:
- •Выбор модели денежного потока
- •Определение длительности прогнозного периода
- •Ретроспективный анализ и прогноз валовой выручки от реализации
- •Анализ и прогноз расходов
- •Анализ и прогноз инвестиций
- •Расчет величины денежного потока для каждого года прогнозного периода
- •Определение ставки дисконтирования
- •Расчет величины стоимости в постпрогнозный период
- •Модель Гордона
- •Расчет текущей стоимости будущих денежных потоков, остаточной стоимости и их суммарного значения
- •Внесение итоговых поправок
- •Метод капитализации доходов (прибыли)
- •Концепция eva и оценка эффективности деятельности компании
- •Способы расчета и интерпретация показателя eva
- •Расчет чистых операционных активов
- •Определение величины операционного результата хозяйствования (nopat)
- •Обобщение результатов поправок в nopat
- •Eva в качестве показателя финансового анализа
- •1. Стоимостной спрэд.
- •2. Относительный показатель eva Лондонской бизнес-школы.
- •3. Разность между показателем eva и рентабельностью оборота:
- •Оценка eva как показателя стоимости
- •Реструктуризацияпредприятия на основе оценки рыночной стоимости.
- •Стратегии управления стоимостью предприятия
- •Внешние факторы развития бизнеса
- •Сравнительный подход к оценке бизнеса
- •5.1. Общая характеристика сравнительного подхода
- •5.2. Основные принципы отбора предприятий-аналогов
- •5.3. Характеристика ценовых мультипликаторов
- •5.4. Формирование итоговой величины стоимости
- •Имущественный (затратный) подход к оценке бизнеса
- •Метод накопления активов
- •Метод чистых активов
- •Метод расчета стоимости замещения
- •Метод расчета ликвидационной стоимости
- •Расчет итоговой стоимости п/п
- •6. Затратный подход в оценке бизнеса.
- •Оценка производственной недвижимости.
- •Методы оценки стоимости зданий и сооружений.
- •Методы определения износа зданий и сооружений.
- •Оценка машин и оборудования.
- •Оценка нематериальных активов.
- •Оценка рыночной стоимости финансовых вложений.
- •Оценка ликвидационной стоимости.
Оценка нематериальных активов.
В основе затратного подхода к оценке нематериальных активов и объектов интеллектуальной собственности лежит учет стоимости затрат на создание, правовую охрану, приобретение и использование оцениваемого объекта за прошедший период с учетом инфляции и всех потерь.
При затратном подходе к оценке нематериальных активов используются:
Метод стоимости создания;
Метод выигрыша в себестоимости.
Метод стоимости создания. Этапы:
Определяется полная стоимость замещения или полная стоимость восстановления нематериального актива. Выявляются фактические затраты, связанные с созданием, приобретением и введением его в действие.
Определяется величина коэффициента, учитывающего степень морального старения нематериального актива.
Рассчитывается остаточная стоимость объекта нематериального актива.
При оценке стоимости нематериального актива иногда используется такой метод затратного подхода, как метод выигрыша в себестоимости. Стоимость нематериального актива измеряется через определение экономии на затратах в результате его использования.
Оценка рыночной стоимости финансовых вложений.
К финансовым вложениям относятся инвестиции предприятия в ценные бумаги и в уставные капиталы других организаций, а также предоставленные другим организациям займы на территории Российской Федерации и за ее пределами. Оценка финансовых вложений осуществляется исходя из
их рыночной стоимости на дату оценки и является предметом пристального внимания оценщика.
Оценщик, как правило, работает со следующими основными видами облигаций:
• с купоном с постоянным уровнем выплат;
• с плавающим купоном;
• с бессрочными облигациями (эта форма не используется в РФ, но имеет место в мировой практике).
Оценка облигации с купоном с постоянным уровнем выплат. Когда купонные платежи процентов фиксированы, оценщик имеет дело с простым процентным обязательством, постоянные процентные платежи он может рассматривать как аннуитет. Текущая стоимость облигации в этом случае состоит из двух частей:
1. Текущей дисконтированной стоимости полученных до даты погашения процентных платежей.
2. Текущей дисконтированной стоимости выплаты номинала при наступлении срока погашения облигации.
Оценка облигации с плавающим купоном. Если купонные платежи не фиксированы, то оценщик имеет дело с облигацией с плавающей купонной ставкой. В этом случае поступления процентных платежей нельзя рассматривать как аннуитет. Поскольку каждый процентный платеж отличен от других, то он должен рассматриваться как самостоятельный единовременный платеж.
Оценка бессрочных облигаций (облигации с периодической выплатой процентов, но без обязательного погашения).
Оценка производственных запасов. Производственные запасы оцениваются по текущим ценам с учетом затрат на транспортировку и складирование. Устаревшие запасы списываются.
Оценка расходов будущих периодов. Они оцениваются по номинальной стоимости, если еще существует связанная с ними выгода. Если же выгода отсутствует, то величина расходов будущих периодов списывается.
Оценка дебиторской задолженности. Требуются анализ дебиторской задолженности по срокам погашения, выявление просроченной задолженности с последующим разделением ее на:
• безнадежную (она не войдет в экономический баланс);
• ту, которую предприятие еще надеется получить (она войдет в экономический баланс).