2.3.3 Чистая прибыль. Величина чистой прибыли (прибыли после налогообложения) рассчитывается по формуле:

,

(2.22)

где – чистая прибыль в j-ом году, тыс. руб.;

– величина прибыли до налогообложения в j-ом году, тыс. руб.;

– величина налога на прибыль в j-ом году, тыс. руб.

Таблица 2.5 – Прибыль от реализации, налог на прибыль Тысяч рублей

Наименование показателя	Годы
	1	2	3	4	5	6	7	8
Доходы от основной деятельности	6265,891	16939,793	16939,793	16939,793	16939,793	16939,793	16939,793	16939,793
Эксплуатационные расходы	2390,539	5296,069	5296,069	5296,069	5296,069	5296,069	5296,069	5296,069
Амортизационные отчисления	240,700	1444,400	1444,400	1444,400	1444,400	1444,400	1444,400	1444,400
Прибыль от реализации	3875,352	11643,724	11643,724	11643,724	11643,724	11643,724	11643,724	11643,724
Налог на имущество	914,342	298,129	162,108	130,699	99,289	67,880	36,471	5,061
Прибыль до налогообложения	2961,010	11345,595	11481,616	11513,025	11544,435	11575,844	11607,253	11638,663
Налог на прибыль	592,202	2269,119	2296,323	2302,605	2308,887	2315,169	2321,451	2327,733
Чистая прибыль	2368,808	9076,476	9185,293	9210,42	9235,548	9260,675	9285,802	9310,930

2.4 Показатели экономической эффективности проекта

2.4.1 Чистая текущая стоимость проекта. К показателям, характеризующим экономическую эффективность инвестиционного проекта, относятся следующие показатели:

– чистая текущая стоимость;

– срок окупаемости проекта;

– внутренняя норма прибыли;

– рентабельность инвестиций.

Чистая текущая стоимость, ЧТС (NPV, present value) – разница между суммой денежных поступлений от реализации проекта, приведенных к нулевому моменту времени, и суммой дисконтированных затрат, необходимых для реализации этого проекта.

Для расчета чистой текущей стоимости проекта необходимо определить следующие показатели:

1. величину чистого денежного потока (ЧДП) по формуле:

,

(2.23)

где – чистый денежный поток в j-ом году, тыс. руб.;

– общие доходы в j-ом году, тыс. руб.;

– общие эксплуатационные расходы в j-ом году, тыс. руб.;

– капитальные вложения в j-ом году, тыс. руб.;

– величина налога на прибыль в j-ом году, тыс. руб.

Примечание: при расчете эксплуатационные затраты берутся без учета амортизации.

2)коэффициент дисконтирования на каждый год проекта по формуле:

,

(2.24)

где – коэффициент дисконтирования;

– норматив приведения разновременных затрат (норма дисконта), учитывающий инфляционные процессы в экономике за рассматриваемый период, минимальный уровень доходности проекта и инвестиционный риск;

t – период приведения затрат к началу расчетного года, равный разности между годом, в котором осуществляются затраты и расчетным годом, к которому они приводятся.

Примечание. При оценке эффективности инвестиционного проекта соизмерение разновременных показателей осуществляется путем приведения их к ценности в начальном периоде, так как одинаковые по величине затраты, осуществляемые в разное время, экономически неравнозначны. Значительная продолжительность жизненного цикла инвестиций приводит к экономической неравноценности осуществляемых в разное время затрат и получаемых результатов. Это противоречие устраняется с помощью так называемого метода приведенной стоимости, или дисконтирования, т. е. приведения затрат и результатов к одному моменту. В качестве такого момента времени можно принять, например, год начала реализации инвестиций.

Дисконтирование основано на том, что любая сумма, которая будет получена в будущем, в настоящее время обладает меньшей ценностью. С помощью дисконтирования в финансовых вычислениях учитывается фактор времени. Приведение к базисному моменту времени затрат, результатов и эффектов, имеющих место на t-м шаге расчета реализации проекта, удобно производить путем их умножения на коэффициент дисконтирования, определяемый для постоянной нормы дисконта.

Метод дисконтирования позволяет привести к одинаковой размерности во времени разность между всеми поступающими средствами и затратами по каждому году (чистый дисконтированный поток денежных средств).

3) чистый денежный доход (ЧДД), который определяется по формуле:

,

(2.25)

где – чистый денежный доход в j-ом году, тыс. руб.

4) чистую текущую стоимость определяется по формуле:

,

(2.26)

где – чистая текущая стоимость в j-ом году, тыс. руб.

Результаты расчета ЧДП, коэффициентов дисконтирования, ЧДД и ЧТС сводятся в таблицу 2.6.

Таблица 2.6 – Чистая текущая стоимость Тысяч рублей

Показатель	Годы
	1	2	3	4	5	6	7	8
Доходы	6265,891	16939,793	16939,793	16939,793	16939,793	16939,793	16939,793	16939,793
Эксплуатационные расходы (без амортизации)	1914,634	3868,355	3868,355	3868,355	3868,355	3868,355	3868,355	3868,355
Капитальные затраты	9994,000	0,000	0,000	0,000	0,000	0,000	0,000	0,000
Налог на прибыль	592,202	2269,119	2296,323	2302,605	2308,887	2315,169	2321,451	2327,733
Чистый денежный поток (ЧДП)	-6234,945	10802,319	10775,115	10768,833	10762,551	10756,269	10749,987	10743,705
Коэффициент дисконтирования	1,000	0,877	0,769	0,675	0,592	0,519	0,455	0,400
Чистый денежный доход (ЧДД)	-6234,945	9473,634	8286,063	7268,962	6371,430	5582,504	4891,244	4297,482
ЧДД нарастающим итогом	-6234,945	3238,689	11524,752	18793,714	25165,144	30747,648	35638,892	39936,374
Чистая текущая стоимость (ЧТС)	39936,374