Основные типы дивидендной политики ао :

Определяющий подход к формированию дивидендной политики	Варианты используемых типов дивидендной политики
Консервативный подход	Остаточная политика дивидендных выплат. Политика стабильного соотношения дивидендных выплат.
Умеренный подход	Политика стабильных размеров дивидендов Политика минимального стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды.
Агрессивный подход	Политика постоянного возрастания дивидендов

Механизм распределения прибыли АО в соответствии с избранным типом дивидендной политики предусматривает такой алгоритм :

На 1-м этапе из чистой прибыли вычитаются отчисления в резервный и другие обязательные фонды.

На 2-м этапе оставшаяся прибыль распределяется на капитализируемую и распределяемую.

На 3-м этапе сформированный фонд потребления распределяется на фонд дивидендных выплат и фонд потребления персонала АО (дополнительное материальное стимулирование работников). Основой такого распределения является избранный тип дивидендной политики и обязательства АО по коллективному договору.

Перед выходом на фондовый рынок компания-эмитент должна тщательно отрегулировать свою эмиссионную политику (emission policy) - часть общей политики формирования финансовых ресурсов фирмы, заключающаяся в обеспечении привлечения необходимого их объема за счет внешних источников путем выпуска и размещения на первичном фондовом рынке собственных ЦБ.

Разработка эффективной эмиссионной политики предприятия в процессе намечаемой эмиссии этих ЦБ охватывает следующие этапы:

• Исследование возможностей эффективного размещения предполагаемой эмиссии акций.

• Определение целей эмиссии.

• Определение объема эмиссии.

• Определение номинала, видов и количества эмитируемых акций.

• Оценка стоимости привлекаемого капитала.

• Определение эффективных форм андеррайтинга.

Следующим видом ЦБ, который подлежит нашему исследованию, выступает облигация - долговая ценная бумага, представляющая собой долговое обязательство заемщика-эмитента возвратить кредитору-инвестору в оговоренный условиями выпуска срок номинальную стоимость облигации и уплатить определенный процент за пользование заемными средствами. Классификация облигаций приведена в Табл.27.

В отличие от акции облигация имеет срок жизни, т.е. выпускается на определенное время, после чего погашается. У облигации различают номинальную, курсовую и выкупную стоимости. Выкупная цена называется еще ценой погашения.

Облигация отличает от акции и то, что она приносит доход только в течение определенного срока и теряет свою потребительную стоимость в момент погашения.

Кроме того, облигация приносит фиксированный доход, не зависимый от результатов финансово-хозяйственной деятельности эмитента.

Таблица 27