Классификация акций

Классификационный критерий (признак)	Виды акций
Эмитент	Корпоративные акции Акции предприятий неакционерной формы собственности
Способ начисления дохода	Простые (доход не фиксирован, зависит от размера чистой прибыли): - обыкновенная (простая) акция с правом голоса – доля в уставном капитале общества в соответствии с российским законодательством не может быть менее 75 % (ФЗ от 07.08.2001 № 120-ФЗ) Привилегированные (преференциальные) (доход фиксирован, не зависит от размера чистой прибыли; владелец акции может присутствовать на собрании акционеров, но не обладает правом голоса)
Обратимость	Обратимые (конвертируемые) акции обмениваются в соответствующих пропорциях на ценные бумаги другого вида Необратимые (неконвертируемые) акции не обмениваются на ценные бумаги другого вида
Наименование владельца акции	Именные (на сертификате акции указана фамилия акционера, сделки-купли-продажи таких акций должны регистрироваться у эмитента) На предъявителя (фамилия акционера на сертификате не указывается, сделки купли-продажи таких акций не регистрируются у эмитента)
Привилегированные акции: - номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25 % от уставного капитала общества.
Свойство сохранять начисленные дивиденды	Кумулятивные (гарантируют выплату ранее невыплаченных дивидендов) Некумулятивные (не гарантируют выплату ранее невыплаченных дивидендов)
Право эмитента отозвать (выкупить) выпущенные акции	Отзывные (возвратные, выкупные) Неотзывные (невыкупные)
Возможность изменения размера дивиденда	Акции с корректируемым дивидендом (дивиденд может изменяться с учетом изменения ставок по государственным краткосрочным облигациям (ГКО) или ссудного процента по банковским кредитам) Акции с некорректируемым дивидендом (размер дивиденда не изменяется в зависимости от изменения доходности по ГКО или ссудного процента

Отметим, что российское законодательство различает следующие способы эмиссии акций:

• Частное размещение акций без публичного объявления и проведения рекламной компании среди заранее известного ограниченного числа инвесторов (до 500 включительно) во все время обращения данных ценных бумаг или на сумму не более 5 млн.руб. – выпуск акций путем закрытой подписки позволяет предприятию, не выходя на публичный фондовый рынок, найти стратегического партнера и таким образом привлечь долгосрочное финансирование, не обремененное краткосрочными выплатами процентов, купонов и т.п.

• Открытая продажа с публикацией и регистрацией проспекта эмиссии среди потенциально неограниченного числа инвесторов или на сумму более 5 млн.руб.

IPO (initial public offering) – публичное размещение акций на открытом рынке, позволяет:

- привлечь инвестиции в объемах, превышающих прямое инвестирование;

- значительно увеличить капитализацию предприятия;

- осуществить диверсификацию собственников компании, повысить ликвидность акций;

- в перспективе обеспечить дополнительный рост цены акций, улучшить имидж компании.

При учреждении общества все его акции должны быть размещены среди учредителей.

Все акции общества являются именными.

Общество вправе осуществлять размещение дополнительных акций и иных эмиссионных ценных бумаг посредством подписки и конвертации. В случае увеличения ставного капитала общества за счет его имущества общество должно осуществлять размещение дополнительных акций посредством распределения их среди акционеров.

Объявленные акции – это предельное число акций соответствующего типа, которые могут быть выпущены компанией дополнительно к уже размещенным акциям.

Количество объявленных акций фиксируется в уставе АО или принимается решением общего собрания акционеров.

Количество объявленных акций никак не связано с размером уставного капитала и может быть больше или меньше его величины.

Размещенные акции – это акции, которые приобретены акционерами.

В момент учреждения АО все акции должны быть размещены между учредителями, т.е. в этот период не может осуществляться открытая продажа акций.

При последующих эмиссиях размещенными считаются акции, которые реализованы акционерам.

Только когда акции приобретены акционерами, они попадают в категорию размещенных и учитываются в составе уставного капитала.

Полностью оплаченные акции – это размещенные акции, по которым их владелец произвел 100 %-ную оплату и средства зачислены на счета АО.

Не все размещенные акции являются полностью оплаченными, т.к. может быть предусмотрена оплата акций в рассрочку.

Уставом АО должно быть определено:

• Количество и номинальная стоимость акций, приобретенных акционерами (размещенные акции).

• Количество и номинальная стоимость акций, которые обществ вправе размещать дополнительно к размещенным акциям (объявленные акции).

Механизм оплаты акций предполагает, что первичные акции оплачиваются в следующем порядке: 50 % от номинальной стоимости акций оплачивается в течение трех месяцев с момента регистрации общества, остальные 50 % - в течение года с момента регистрации. Дополнительно выпускаемые акции оплачиваются сразу на 100 % их номинальной стоимости.

Современный фондовый рынок использует различные виды цен на акцию:

• номинальную цену;

• рыночная или курсовую цену;

• балансовую; стоимость акции;

• ликвидационную стоимость акции.

Номинальная цена – это цена, напечатанная на бланке акции.

Рыночная или курсовая цена – это цена, по которой акция покупается и продается на рынке.

Балансовая стоимость акции = Чистые активы : Общее число оплаченных акций.

Ликвидационная стоимость акции – это сумма, выплачиваемая владельцу акции при ликвидации АО.

По префакциям – устанавливается:

- в твердой денежной сумме;

- в процентах к номинальной стоимости;

- в р-кратной величине.

По обыкновенным акциям – остаточным методом.

Частью чистой прибыли АО, подлежащей распределению среди акционеров. Является дивиденд. Величина дивидендных выплат используется при расчете курсовой стоимости (курсовой цены) акции:

Размер

дивидендных выплат = Сумма дивидендных выплат (51)

на одну акцию Акционерный капитал (кол.акций)

Норма дивиденда = Размер дивидендных выплат на одну акцию (52)

Номинальная стоимость одной акции

Курс акции = Размер дивидендных выплат на одну акцию х 100 (53)

Ставка дивиденда, %

Пример расчета курса акции (курсовой стоимости):

Ставка дивидендных выплат (предлагается для утверждения на собрании акционеров Советом директоров АО) = 17 % от чистой прибыли предприятия.

Сумма дивидендных выплат = 3 200 000 руб.

Акционерный капитал = 8 000 акций

Номинальная стоимость одной акции = 2 000 руб.

Размер дивиденд. выплаты на 1 акцию = 3 200 000 : 8 000 = 400 руб.

Норма дивиденда = 400 : 2000 = 0,2

Курс акции = (400 : 17) х 100 = 2352,94 руб. (это – рыночная (текущая) цена акции, или первичная курсовая стоимость (цена) акции. Вторичная курсовая стоимость будет установлена по фактическим фондовым операциям с этой ЦБ по формуле средней арифметической взвешенной).

Акционерное общество должно выбрать свой вариант дивидендной политики (dividend policy) как части общей финансовой политики АО, заключающаяся в оптимизации пропорций между потребляемой и капитализируемой частями полученной им прибыли с целью обеспечения роста рыночной стоимости акций.

Дивидендная политика определяет:

• выбор ценных бумаг и их разновидностей (обычные, привилегированные акции, дебентурные облигации, кумулятивные и др.);

• классифицирование акций по праву голоса;

• операции и приемы с ценными бумагами (включая дробления, условия конвертируемости, выкупа и т.д.).

При выборе дивидендной политики предприятие может использовать следующие методики дивидендных выплат:

• постоянного процентного распределения прибыли,

• фиксированных дивидендных выплат,

• выплаты гарантированного минимума и “экстра”-дивидендов,

• выплаты дивидендов акциями.