Интерпритация термина.
Источник |
Понятие "стоимость действ. предприятия" |
МСФО |
Включает в себя оценку функционирующего предприятия и получение из общей стоимости действ предприятия величин для составных его частей, выр-х их вклад в общую стоимость, однако сама по себе ни одна из этиз компонент рын стоимости не образует |
Постановление гос. стандарта 328 |
Стоимость единого имущественного комплекса, определяемая в соответствии с результатами функционирования сформировавшегося производства. Оценка стоимости отдельных объектов предприятия заключается в определении вклада
|
Проект постановления |
Стоимость предприятия включая НМА в качестве единого целого |
Особенности концепции
1. Стоимость предприятия как действ - отдельный вид стоимости, кот определяет стоимость предприятия для конкретного пользователя (собственника предпр) что отраж ее нерыночный хар-р
2. Оценка стоимости предприятия как действ предполагает оценку продолжающего действовать предприятия , имеющего благоприятные перспективы развит с сохранением существующего использования активов
3. Оценка стоимости - целенаправленный процесс, в силу того что эксперт-оценщик в своей деятельности всегда руководств конкретной целью
Стоимость актива для бизнеса равна
Стоимости актива в исп-ии
Чистой стоимости реализации актива
Чистым тек затратами на замещение актива
Стоимость актива для бизнеса равна |
Коментарии согласно мсфо |
Необходимые условия |
Стоимость актива в использовании |
Сумма, кот можно получить от продолжения использования и окончат. ликвидации актива |
Стоимость в использовании > чистой стоимости реализации.
Ст. в исп. < чистых тек затрат на замещение |
Чистая стоимость реализации активов |
Расчетная величина выручки от продажи актива за вычетом затрат по продаже |
Чист стоим реал > ст. в исп
ЧСР < чист тек затрат на замещение |
Чистые текущие затраты на замещение |
Наименьшие затраты на приобретение потенциала оставшейся службы актива на дату баланса |
Чист тек затраты на замещение < стоимости в использовании.
Чист тек затраты на замещение > чистой стоимости реализации |
к числу активов компании относят след. группы активов:
НМА
Долгосрочные фин.вложения
Недвижимость
машины и оборудование
Запасы
Под недвижимостью понимают физические объекты с фиксированным местополож. в пространстве и все, что неотделимо с ними связано как под поверхностью, так и над поверхностью земли, или все, что является обслуживающим предметом, а так же права, интересы и выгоды, обусловленные владениями объектами. (земельные участки, участки недр, обособленные водные объекты, леса, многолетние насаждения, здания и сооружения) Согласно ГД сделки с недвижимостью подлежат обязательной гос. регистрации.
Рынок недвижимости имеет сложную структуру. Необходимо выделять след. сегменты:
1. По типу недвижимости (жилая, офисная, складская и тд). Все типы имеют общую черту - функциональное назначение или предназначены для ведения специфического бизнеса (рестораны, спорткомплексы, гостиницы, бары, танц-залы)
Оценка стоимости такого типа недвижимости может осуществляться с т.зр. ее коммерческого потенциала.
2. По различным регионам (со стабильно высокой занятостью, с вновь возникающей высокой занятостью, с циклической занятостью)
3. По инструментам инвестирования (рынок прав преимущественной аренды, рынок смешанных долговых обязательств, ипотеки, собственного или заемного капитала, опционов)
Структуризация рынка недвижимости и классификация определяется целями анализа.
Развитие рынка недвижимости определяется:
1. Эк. ростом, ожиданием роста
2. Финансовыми возможностями для приобретения недвиж, что обусловлено стадиями эк развития региона (кризис, застой, промышленное развитие), наличием и характером рабочих мест.
3. Взаимосвязь между стоимостью недвижимости и экономической перспективой района. Решающая роль принадлежит макроэк. факторам (полит ситуация в стране и регионе, общеэк ситуация, состояние фин рынка).
Взаимосвязь макро и микро экономических факторов хар-ся диаграммой причинно следственных взаимосвязей факторов. Она позволяет проводить анализ рынка недвижимости как в динамике, так и по состоянию на момент анализа.
При построении диаграммы след учитывать, что:
1. Диаграмма более эффективна, если рассматриваются взаимосвязи большого кол-ва факторов
2. При отборе данных необходима их группировка по отдельным факторам, кот хорошо известны. В случае, если действие отдельных факторов более или менее стабильно, анализ взаимосвязей достаточно прост и тп.
Основные этапы расчета ликвидационной стоимости предприятия
Этапы расчета:
1. Разрабатывается календарный график ликвидации активов, тк продажа различных видов активов требует различных временных периодов
2. Определение валовой выручки от ликвидации активов
3. Оценочная стоимость уменьшается на величину прямых затрат, в числе которых комиссионные оценочным и юр.фирмам, налоги, сборы и проч. затраты
Скорректированные стоимости дисконтируются на дату оценки по ставке дисконта, учитывающей связанный с этой продажей риск.
4. Ликвидационная стоимость уменьшается на расходы, связ. с владением активами до их продажи:
-затраты на сохранение запасов ГП и незавершенного производства
-затраты на сохранение оборудования и объектов недвижимости
- управленческие расходы по поддержанию работы предприятия до завершения его ликвидации
5. прибавляются (вычитаются) операционная прибыль (убытки) ликвидационного периода
6. Исключаются:
Преимущественные права на выходные пособия и выплаты работникам
Требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества
Задолженность по обязательным платежам в бюджет и внебюджетные фонды
Расчеты с другими кредиторами
Особенности оценки ликвидационной стоимости
Виды ликвидационной стоимости:
1. Упорядоченная ликв. стоимость - распродажа активов предприятия осуществляемая в течении такого периода времени, чтобы можно было получить высокие цены за продаваемые активы. Для менее ликв. недвижимости этот период, как правило, составляет около 2 лет.
2. Принудительная - активы продаются настолько быстро, насколько это возможно, часто одновременно на 1 аукционе
3. Ликвидационная стоимость прекращения существования активов предприятия. В этом случае активы не продаются, а списываются и уничтожаются, а на данном месте строится новое предприятие. В этом случае стоимость предприятия отрицательная величина, тк требуются затраты на ликвидацию.
Осн. способы оценки ликвид. стоимости предприятия
1. Расчет рыночной стоимости активов методом ЧА
Выполняется на основе баланса на последнюю отчетную дату и желательно одновременно с инвентаризацией имущества предприятия на дату оценки. Величина ликв ст-ти численно будет равна полученной методом ЧА рыночной стоимости и будет зависеть от след факторов:
срок маркетинг. исследований длительный период (до 18 мес)
Затраты связ с проведением маркетинговых операций
Затраты по ликвидации предприятия
В способе заинтересованы собственники бизнеса
2. Оценка по методическим рекомендациям по ускоренному порядку применения процедур банкротства
результат подобной оценки ликвид стоимости 2х предприятий:
- первое - остается с долгами, но без имущества
- второе - ост обладателем имущества и не имеет долгов
Данный вид ликв стоимости явл. нормативно-расчетной ликв. стоимостью, имеющей место в связи с плановой ликвидацией предприятия.
В способе оценки заинтересованы ФСФР, стремящиеся максимально быстро найти для организации должника эффективного хозяина.
3. Оценка стоимости классическим аукционным способом. Оценка производится путем раздельной распродажи имущества предприятия.