9.1. Международное движение капитала: сущность и факторы.

Международные финансово-кредитные отношения представляют собой отношения, которые возникают между субъектами мирового хозяйства в связи с международной миграции капитала, то есть по причине перемещений из одних стран в другие стоимостей в товарной или денежной формах с целью получения их собственниками предпринимательских прибылей, ссудных процентов или иных прибылей и выгод.

Международное движение капиталов - это перемещение капиталов между странами в поисках удобной сферы их применения с целью их возрастания.

Движение капитала происходит в трех формах:

а) движение предпринимательского капитала;

б) движение заемного капитала;

в) международная экономическая помощь.

Движение предпринимательского капитала - это долгосрочные иностранные (зарубежные) инвестиции в виде создания филиалов, дочерних компаний, совместных предприятий и просто в виде участия в капитале. Данный вид движения капитала имеет две формы: прямые иностранные (зарубежные) инвестиции и портфельные иностранные (зарубежные) инвестиции.[

Движение заемного капитала проявляется в международных кредитных отношениях (тема 11)

Международная экономическая помощь- это предоставление капитала в денежной и товарной форме субъектами одной страны в собственность субъектов другой страны на условиях невозврата (финансовая помощь, материальная помощь)

Цели вывоза капитала:

 установление контроля над деятельностью предприятия или отрасли;

 контроль за частью местного рынка;

 получение предпринимательской прибыли (процентов на заемный капитал);

 обеспечение реализации долгосрочных экономических, политических и других интересов на территории той или другой страны.

Положительные последствия импорта капитала:

 получение новых технологий при сравнительно низких расходах;

 расширение научных разработок;

 сравнительно быстрое развитие производства;

 расширение экспорта;

 повышение уровня квалификации работников;

 развитие сферы услуг;

 создание новых рабочих мест;

 пополнение национального бюджета;

 приобретение иностранного опыта в хозяйствовании.

Отрицательные следствия импорта капитала:

стимулирование развития добывающих отраслей и вывоз сырьевых ресурсов;

иностранное вторжение в национальное банковское справо и зависимость от иностранных источников кредитных ресурсов;

усиление конкуренции на внутреннем рынке и послабление позиций местных производителей (свертывание производства, банкротства, слияние-поглощение);

искривление отраслевой структуры экономики вопреки национальным интересам;

вывоз прибылей из страны;

потеря политической свободы (в странах, которые развиваются).

9.2. Прямые иностранные инвестиции: понятие, факторы

Инвестиции- это экономические ресурсы, которые направляются на увеличение реального капитала общества, которое проявляется в расширении или модернизации производственного фундамента.

Иностранные инвестиции - это инвестиции от страны-источника в принимающую страну-реципиент.

Иностранные инвестиции бывают двух типов: прямые и портфельные. Прямые инвестиции обеспечивают контроль над объектом инвестирования. Права портфельного инвестора ограничиваются получением дохода.

На основе ПИИ возникают продолжительные деловые связи между инвестором и предприятием - объектом инвестирования: трансферт технологий (в том числе управленческой), допуск к рыночной нише, предоставление прав использования торговой марки и др. Право контроля инвестора обеспечивает контрольный пакет акций или эквивалент в неакционерном предприятии...

Инвестиционная позиция страны– это разность активов, которые находятся в распоряжении страны за границей, и активов, которые являются собственностью иностранцев в стране.

Соотношение собственных и привлеченных источников финансирования инвестиций внутри страны называется финансовым левериджем.

Основная часть международных инвестиций осуществляется международными корпорациями, что является формой структурной организации большой корпорации, которая осуществляет прямые инвестиции из страны базирования в принимающие страны.

Страна базирования– это страна, в которой расположено главное подразделение международной корпорации. Принимающая страна (страна-реципиент) – это страна, в которой международная корпорация имеет филиал, дочернюю, ассоциированную ли компанию, которые созданы на основе прямых инвестиций.

Дочерняя компания– компания, в которой иностранному инвестору принадлежит свыше 50% капитала. Ассоциированная компания – компания, в которой иностранному инвестору принадлежит менее, чем 50% капитала. Филиал – компания, в которой иностранному инвестору принадлежит 100% капитала.

При участии иностранного капитала могут образовываться также совместные предприятия, где пропорции распределения капитала между учаниками регулируются учредительным соглашением и образованное предприятие не использует торговую марку ни одного из основателей.

Главной предпосылкой ПИИ есть разная прибыльность вкладывания капитала в производство разных стран. Побудительные мотивы ПИИ лежат как в экономической, так и в политической сферах. Это такие стремления:

 разместить капитал в той стране, где он приносит максимальная прибыль;

 сократить уровень налогообложения;

 преодолеть импортные барьеры международной торговли;

 обеспечить доступ к природным ресурсам и дешевой робочей силе;

 сократить транспортные расходы на доставку товаров потребителям;

 преодолеть узость внутреннего рынка.

Предпосылки, которые определяют экспорт и импорт ПИИ:

технологическое лидерство, размер корпораций, уровень квалификации рабочей силы, преимущества в рекламе, которые отображают накопленный опыт международного маркетинга (предпосылки экспорта и импорта ПИИ);

высокий уровень концентрации производства определенного товара в рамках корпорации, большой объем производства на внутреннем рынке, потребность в природных ресурсах (предпосылки экспорта ПИИ);

потребность в капитале, более низкие расходы производства, более высокая защита внутреннего рынка и его значительный объем (предпосылки импорта).

Классификация факторов ПИИ:

Маркетинг: размер рынка, тенденции роста рынка, соперничество за долю рынка, наличие капитала и технологий, низкая стоимость труда, низкая стоимость других видов производства, низкие транспортные расходы.

Инвестиционный климат: общее отношение к иностранным инвестициям, политическая стабильность, ограничение на собственность, нормы валютного регулирования, структура налогов, финансовые и другие стимулы со стороны правительства, осведомленность с культурными условиями страны и знание особенностей деловой среды.

Конкурентный потенциал страны: динамика экономики, производственная мощность промышленности, финансовая помощь со стороны правительства, качество человеческого потенциала, престиж государства в регионе и мире, ориентация на внешний рынок, инновационный потенциал, общественная стабильность.

Общие: ожидание высоких прибылей.

Исходя из экспертных оцнок по указанным факторами наиболее благоприятные условия имеют США, Канада, Япония, ФРГ, Швейцария.

Важной тенденцией, которая определяет развитие международного рынка инвестиций и облегчает международную миграцию капитала, является проведение национальными правительствами и международными организациями политики либерализации международного инвестиционного пространства и изготовление унифицированных норм государственного регулирования инвестиционных процессов. Эти нормы содержатся как в двусторонних, так и в многосторонних межгосударственных, региональных соглашениях о защите и поощрении капиталовложений, которые действуют в рамках международных экономических организаций, в частности ВТО.

К нормам государственного регулирования ПИИ относится предоставление государственных гарантий как страной базирования, так и принимающей страной. Гарантией инвестиций на многостороннем уровне занимается Многостороннее Агентство по гарантированию инвестиций, созданное под эгидой Мирового банка. Гарантии инвестиций есть также в Ломейских конвенциях, подписанных между ЕС и развивающимися странами. В соглашении «О торговых аспектах инвестиционных мероприятий (TRIMS), подписанной странами - членами ВТО, содержится прямой запрет использования относительно иностранных инвесторов мероприятий государственной промышленной политики

Также государство занимается урегулированием инвестиционных споров. Так, в рамках чл-стран-членов ОЭСР приняты принцы международного арбитража, поскольку часто урегулирование споров на базе национального законодательства не устраивает как страны базирования, так и принимающие страны. В структуре Мирового банка создан Международный центр по урегулирование инвестиционных споров.

Государства также подписывают международные соглашения по устранению двойного налогообложения.

Часто государства берут на себя роль страхования зарубежных инвестиций и обеспечивают дипломатическую и административную поддержку.