3. Состав и содержание имущества предприятия. Методы оценки стоимости предприятия.

Для организации предпринимательской деятельности любое предприятие должно располагать определенными ресурсами (капиталом) на средство которого оно может приобретать имущество, использование которого позволит субъекту хозяйствования получить прибыль от предпринимательской деятельности.

Под имуществом предприятия понимаются все материальные, нематериальные и

денежные средства, находящиеся в распоряжении предприятия.

Правовое положение имущества предприятия регламентируется ГК РБ. В соответствии с действующим законодательством имущество может находиться в частной, государственной, муниципальной собственности, а также собственности общественных организаций. В ГК РБ особое внимание обращено на то, что предприятия различных организационно-правовых форм имеют равные права собственности на принадлежащее им имущество.

В состав предприятия как имущественного комплекса входят все виды имущества, включая здания, сооружения, инвентарь, сырье, продукцию, долги, права требования, а также пава на обозначения, индивидуализирующие предприятие, его продукцию, работы и услуги (фирменное наименование, товарные знаки, знаки обслуживания) и другие права.

Общую информацию о капитале предприятия и величине его имущества

предприятия можно получить из анализа бухгалтерского баланса предприятия, дающего общую стоимостную характеристику средств предприятии (актив баланса) и источников их образования (пассив баланса).

Стоимостной и натурально-вещественный состав имущества предприятия

определяется спецификой его производственно-хозяйственной деятельности и во многом определяет рыночный потенциал предприятия.

Оценочная стоимость предприятия – стоимость, по которой предприятие может

быть продано предполагаемому покупателю. Она служит для обоснования цены сделки в процессе приватизации. При определении оценочной стоимости предприятия используются три подхода: затратный, доходный, рыночный и смешанный.

В соответствии с затратным подходом оценочная стоимость предприятия

определяется величиной затрат на создание его имущества. На таком подходе основан имущественный (балансовый) метод оценки стоимости предприятия.

Имущественным называется такой метод, при котором оценочная стоимость равна

сумме чистых активов предприятия и определяется на основе данных баланса. В соответствии с этим методом оценочная стоимость (ОЦб) предприятия определяется по формуле:

ОЦ_б

= ЧА = А - СИ_нп

^{- П}иск _,

где ЧА – чистые активы предприятия, р.; А – активы предприятия с учетом переоценки, р.; СИнп – стоимость имущества, не подлежащего оценке (приватизации), р., Писк – пассивы, исключаемые при определении оценочной стоимости, р.

Доходный подход – предполагает, что оценочная стоимость предприятия зависит от величины доходов, которые оно принесет владельцу.

Основополагающими принципами оценки стоимости предприятия с учетом его доходности являются полезность, замещение и ожидание.

Различают два метода оценки предприятий по доходам: дисконтирование будущих доходов и капитализации дохода.

Метод дисконтирования будущих доходов – метод, при котором оценочная

стоимость предприятия равна дисконтированной стоимости будущих доходов. Он базируется на прогнозных значениях будущих денежных потоков предприятия и ставок дисконта.

Алгебраическая сумма всех входящих и выходящих ресурсов предприятия

представляет собой будущий годовой чистый доход, который равен:

БЧД_i

= ЧП_i + А_i - DСОК_i - КВ_{i ,}

где БЧДi – будущий чистый доход i-го года прогнозного периода, р.; ЧПi – чистая прибыль i-того года прогнозного периода, р.; Аi – амортизационные отчисления i-го года, р.; ∆СОКi – прирост собственного оборотного каптала в i-ом году прогнозного периода, р.;

КВi – капитальные вложения i-го года прогнозного периода, р.

Для определения остаточной стоимости при оценке действующих предприятий широкое распространение получил метод капитализации дохода, согласно которому остаточная стоимость (ОС) равна:

ОС =

БЧД (1 +i)

d - i _,

где ЧД – чистый доход последнего года прогнозного периода, р.; i – ожидаемые долгосрочные темпы прироста чистого дохода, долей единицы; d – ставка дисконта, долей единицы.

Оценочная стоимость предприятия по методу дисконтированной стоимости

будущих доходов прогнозного периода и дисконтированной остаточной стоимости определяется по формуле:

t

(1

ОЦ =

БЧД_i

+ ОС

д ^å

i=1

+ d_i

₎i-1

,

где ОЦд – оценочная стоимость предприятия по методу дисконтирования будущих доходов, р.; БЧДi – будущие чистые доходы, ОС – остаточная стоимость, р.; d – ставка дисконта (ставка банка по долгосрочным депозитам), долей единицы; t – продолжительность.

Развитие рынка недвижимости объективно предполагает оценку стоимости предприятий на основе рыночного подхода. Этому требования удовлетворяет метод аналога.

При использовании метода аналога оценочная стоимость предприятия

определяется на основе рыночной цены схожих предприятий, что позволяет определить реальную оценочную стоимость предприятия с учетом рыночной конъюнктуры. В качестве аналогов используются предприятия той же отрасли, что и оцениваемое, выпускающие аналогичные виды продукции. Широкое использование метода аналога возможно в условиях развитого рынка недвижимости, на котором происходят регулярные продажи и покупки конкурентоспособных объектов.