Вопросы для самоконтроля:
В чем заключается концепция временной стоимости денег?
Назовите факторы, определяющие неравноценность денежных потоков, полученных в различные периоды времени и дайте им характеристику.
Каким образом учитывается временной фактор при принятии финансовых решений?
Дайте определение процессам дисконтирования и компаудинга. В чем заключается их экономический смысл?
Что понимается под современной и наращенной стоимостями?
Дайте определение видам ставок доходности.
В чем различия между простыми и сложными процентами?
В рамках решения каких задач может проводиться оценка денежного потока?
В чем заключается экономический смысл мультиплицирующего и дисконтирующего множителей?
Что такое эффективная ставка, для чего она применяется? Что означает к-разовое начисление процентов?
Какие ставки называют эквивалентными?
В чем заключается экономический смысл показателей FM3(r;n) и FM4(r;n)?
Тестовые задания:
1. Факторы, определяющие неравноценность денежных потоков во времени:
рутинность, предосторожность, спекулятивность
метод учета выручки от реализации, способ начисления амортизации, способ оценки материалов
инфляция, риск, спекулятивность
инфляция, риск, возможность получения дохода
изменение покупательной способности денег, изменение валютного курса, изменение доходности финансового рынка
2. Впишите недостающие слова:
Временная ценность денег есть главнейшая …. характеристика денежных … , связанная с возможностью получения … от вложения средств в текущий момент и …. снижения их …. способности в результате … процессов в будущем.
3. В финансовых расчетах фактор времени учитывается 2 способами:
простым и сложным
наращением и дисконтированием
наращением и дефлятированием
индексацией и дисконтированием
дефлятированием и индексацией
4. Окончите предложение:
Смысл операций по учету временного фактора, заключается в …..
5. Эквивалентность будущих и текущих денежных сумм означает:
что они равны
что они генерируют одинаковый уровень доходности
что владельцу безразлично, иметь ли сегодня некоторую сумму денег, или через определенное время–ту же сумму, но увеличенную на величину процентов
что возможен обмен одной суммы на другую
что они равны и генерируют одинаковый уровень доходности
6. Окончите предложение:
Неравноценность денежных потоков разных временных периодов обусловлена влиянием таких факторов, как……..
7. Соотнесите характеристики и смысл показателей и процессов с их названием:
Название показателей Характеристика, экономический смысл
1. Современная стоимость а. Стоимость, рассчитываемая как сумма
всех членов потока платежей с
начисленными на них к концу срока
процентами
2. Компаудинг б. Процесс увеличения суммы денег в связи с
присоединением процентов в результате
проведения финансовой операции
3. Дисконтирование в. Процесс нахождения суммы,
эквивалентной будущей стоимости
денежных средств
4. Наращенная стоимость г. Стоимость, которая рассчитывается
путем суммирования всех членов потока,
дисконтированных на начало срока
финансовой операции
8. Сумма дохода от предоставления ссудного капитала в долг называется:
процентом
доходностью
маржой
прибылью
денежным потоком
9. По какой формуле определяется учетная ставка:
1.
2.
3.
4.
5.
10. Прямая задача оценки денежных потоков заключается в:
реализации схемы дисконтирования
приведении членов денежного потока к некоторому начальному моменту времени
преобразовании выручки от реализации в чистую денежную прибыль
оценке с позиции настоящего
оценке с позиции будущего
11. :
формула современной стоимости ренты
формула наращенной стоимости при начислении процентов n раз в году
формула наращенной стоимости для сложных процентов
формула наращенной стоимости для дисконтной ставки
формула наращенной стоимости аннуитета с изменяющимися членами
12. Экономический смысл какого процесса заключается в приведении будущих денежных потоков к настоящему времени:
дисконтирования
компаудинга
сложных процентов
дефлятирования
индексации
13. По какой формуле определяется сложная процентная ставка:
1.
2.
3.
4.
5.
14. Какая годовая ставка дает тот же результат, что и к-разовое начисление процентов по ставке :
простая
сложная
учетная
эквивалентная
эффективная
15. Как определяются формулы эквивалентности ставок:
через наращенную стоимость
путем приравнивания взятых попарно множителей наращения для конкретных условий
исходя из формулы эффективной ставки
путем приравнивания наращенных сумм
исходя из количества начислений процентов в год
16. Соотнесите название показателя с алгоритмом его расчета:
Название показателя Алгоритм расчета
1.
Простая ставка дисконта а.
2.
Сложная ставка процента б.
3.
Сложная учетная ставка в.
4.
Простая процентная ставка г.
5.
Эффективная процентная ставка д.
17.
формула наращенной стоимости регулярного потока платежей (не ренты)
формула наращенной стоимости ренты
формула приведенной стоимости регулярного потока платежей (не ренты)
формула расчета члена ренты
формула современной стоимости потока платежей при начислении процентов чаще, чем 1 раз в год
18. Какой показатель является мультиплицирующим множителем для обычного аннуитета
1.
2.
3.
4.
5.
19. Формула для расчета наращенной стоимости ренты постнумерандо для любых условий выплат и начисления процентов:
1.
2.
3.
4.
5.
20.
формула для расчета наращенной стоимости аннуитета с изменяющимися членами
формула для расчета наращенной стоимости ренты постнумерандо при начислении процентов к-раз в год
формула для расчета приведенной стоимости ренты с изменяющимися членами
формула для расчета современной стоимости регулярного потока R (не ренты)
формула для расчета срока ренты пренумерандо
21. Соотнесите название показателя с алгоритмом его расчета:
Название показателя Алгоритм расчета
1.
Наращенная стоимость денежной а.
суммы по сложным процентам
2. Современная стоимость денежной б. F*FM2(r;n)
суммы по сложным процентам
3.
Наращенная стоимость потока в.
платежей по простым процентам
4.
Наращенная стоимость ренты г.
постнумерандо
5. Наращенная стоимость денежной д. R*FM3(r;n)
суммы по простым процентам
6. Современная стоимость е. P*(1+rс)n
ренты пренумерандо
7. Современная стоимость потока ж. R*FM4(r;n)*(1+r)
платежей по простым процентам
8.
Наращенная стоимость потока з.
платежей по сложным процентам
9.
Современная стоимость денежной и.
суммы по простым процентам
10.
Наращенная стоимость денежной к.
суммы при начислении процентов к-раз в год
11.
Современная стоимость ренты л.
постнумерандо с изменяющимися членами
12.
Современная стоимость потока м.
платежей по сложным процентам
22. Банк выдает 100 тыс. руб. на 1 год под 10% годовых. При использовании дисконтной ставки клиент получит на руки и вернет через год соответственно:
100 и 110 тыс. руб.;
90 и 110 тыс. руб.;
80 и 100 тыс. руб.;
90 и 100 тыс. руб.
23. 10 тыс. руб. разместили в банк на 3 года, по истечении которых клиент получил 20 тыс. руб. Доходность операции в виде годовой простой процентной ставки составит:
100%;
около 27%;
около 33%;
около 17%;
50%.
24. 10 тыс. руб. разместили в банк на 3 года, по истечении которых клиент получил 20 тыс. руб. Доходность операции в виде годовой простой учетной ставки составит:
100%;
около 27%;
около 33%;
около 17%;
50%.
25. 10 тыс. руб. разместили в банк на 3 года, по истечении которых клиент получил 20 тыс. руб. Доходность за весь срок операции составит:
100%;
около 27%;
около 33%;
около 17%;
50%.
26. При вложении 100 тыс. руб. на 5 лет под 10% годовых клиент получит (соотнести результат с методом начисления % и видом применяемой ставки):
1. простая %-ставка а). 200 тыс. руб.
2. сложная %-ставка б). 161.1 тыс. руб.
3. сложный дисконт в). 169.4 тыс. руб.
4. простая учетная ставка г). 150 тыс. руб.
27. Определите результат вложений 120 тыс. руб. на 2 года под 12 % годовых начисляемых ежемесячно:
124 тыс. руб.
148.9 тыс. руб.
152.4 тыс. руб.
96.7 тыс. руб.
28. Определите самый доходный контракт:
ежемесячное начисление 12% годовых по процентной ставке;
ежемесячное начисление 24% годовых по процентной ставке;
ежемесячное начисление 24% годовых по дисконтной ставке;
ежемесячное начисление 12% годовых по учетной ставке.
29. В банк на 2 года под простую процентную ставку 10% при годовом начислении % положено 20 тыс. руб. Чтобы получить эквивалентный доход следует применить сложный процент при полугодовом начислении % в размере:
9.2%;
20%;
10.8%;
10%.
30. Значение множителя наращения ренты для 3 лет и 20% годовых составит:
1.728;
3.64;
0.579;
0.275.
31. Если множитель дисконтирования ренты постумерандо равен 0.65, а член ренты- 10 тыс. руб., то современная стоимость ренты составит:
6.5 тыс. руб.;
15.4 тыс. руб.;
7.15 тыс. руб.;
6.9 тыс. руб.
ТЕМА 7
Оценка стоимости денежных потоков с учетом факторов инфляции, риска и ликвидности
План лекции:
Влияние инфляции на финансовые инструменты. Оценка стоимости денег в условиях инфляции.
Фактор риска и его влияние на стоимость финансовых инструментов.
Концепция фактора ликвидности и ее влияние на эффективность финансовых вложений.
Вопросы для самостоятельного изучения:
Виды инфляции.
Методология расчета основных показателей, характеризующих инфляцию (ИПЦ, индекс-дефлятор).
Финансовые риски: сущность, виды.
Методы оценки финансового риска.
Рефераты по теме:
Инфляционные процессы в России и их влияние на доходность финансовых инструментов.
Рискованность российских финансовых инструментов.
Международный финансовый рынок: инфраструктура, инструменты, динамика развития.
Понятие β-коэффициента.
Взаимосвязь риска и доходности.
Неопределенность и принятие решений в условиях неопределенности.
Факторы, вызывающие риск и неопределенность.
Систематический и несистематический риски.
Анализ и качественное измерение рисков.
Диверсифицируемый и недиверсифицируемый риски. Возможности снижения портфельного риска.