19.Содержание и значение процентной политики Банка России.

Процентная политика является одним из важнейших рыночных инструментов проведения ДКП. Она заключается в установлении и периодическом пересмотре официальных базовых ставок ЦБ, а также ставок по его основным операциям.

Официальные ставки центральных банков бывают 2-х видов:

1. ставка по рефинансированию – это плата за кредиты Центрального банка, которые он предоставляет коммерческим банкам в качестве кредитора последней инстанции;

2. ставка по редисконтированию (переучету ценных бумаг), или учетная ставка – это плата, взимаемая Центральным банком при покупке у коммерческих банков ценных бумаг до наступления сроков оплаты по ним.

Ставка рефинансирования - важнейший ориентир для всех участников рынка, она характеризует цену денег Центрального банка. Повышение или понижение официальных ставок центральных банков означает соответственно ужесточение или смягчение денежно-кредитной политики, т.е. проведение рестрикционной или экспансионистской политики. Повышение официальных ставок затрудняет для коммерческих банков возможность получить кредитные ресурсы и расширять масштабы операций с клиентурой, снижение ставок ведет к обратным процессам.

Центральные банки могут устанавливать несколько официальных учетных ставок в зависимости от срока, надежности и классности ценных бумаг, а также и несколько ставок по рефинансированию (по разным видам кредитов), исходя из сроков кредитования, вида обеспечения кредитов и т.д.

С помощью процентной политики Центральный банк получает возможность:

• воздействовать на спрос и предложение на кредитном рынке путем изменения стоимости предоставляемых кредитов;

• регулировать уровень ликвидности коммерческих банков, их кредитную активность;

• регулировать объем денежной массы в стране;

• предоставлять кредитным институтам экстренную финансовую помощь.

В соответствии с Законом о Центральном банке Банк России может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций:

• по кредитам: «овернайт»; внутридневным; ломбардным; под залог векселей, прав требования по кредитным договорам организаций или поручительства кредитных организаций, по беззалоговым кредитам;

• по депозитным операциям;

• по операциям на открытом рынке (ставки РЕПО).

Процентная политика может проводиться и без фиксации процентной ставки (это означает, что процентная ставка по той или иной операции Банка России устанавливается в результате проведения аукциона: по ломбардному кредиту, операциям РЕПО, депозитным операциям).

Процентные ставки по операциям центрального банка образуют своеобразный коридор. Верхней границей коридора являются ставки по однодневным кредитам БР, а нижней – по однодневным депозитным операциям БР. Все остальные ставки денежного рынка и рынка государственных ценных бумаг (по краткосрочным кредитам и депозитам физ и юр лиц, межбанковским кредитам и депозитам) должны находиться в пределах сформированного Банком России диапазона ставок.

Считается, что ставки по кредитам и депозитам ЦБ носят штрафной характер – это означает, что ставка по кредитам ЦБ соответствует максимальному уровню, а ставка по депозитам должна соответствовать самому низкому уровню депозитных ставок на рынке. Поэтому кредитные организации обращаются в ЦБ за кредитами и депозитами только в крайнем случае, когда не могут отрегулировать свою ликвидность на межбанковском рынке. Т.о., Центральный банк - кредитор последней инстанции для банков.

Снижение процентных ставок Центрального банка способствует решению таких актуальных задач, как удешевление кредитных ресурсов для экономики и повышение темпов экономического роста. Вместе с тем, в странах с переходной экономикой важной задачей является поддержание положительного уровня реальных процентных ставок (т.е. выше уровня инфляции) в целях стимулирования накоплений и инвестиций. Таким образом, для снижения ставки рефинансирования должны быть созданы объективные условия, а именно снижение темпов инфляции.

Центральный банк использует процентную политику в качестве канала воздействия на рыночные процентные ставки:

• процентные ставки по кредитам и депозитам коммерческих банков;

• доходность ценных бумаг;

• процентные ставки по межбанковским кредитам.