5. Монетарная политика государств

Большинство современных экономистов рассматривают кредит­но-денежную политику как наиболее приемлемый для демократи­ческого общества инструмент государственного регулирования на­циональной экономики, не приводящий к чрезмерному диктату правительства и уменьшению хозяйственной самостоятельности отдельных индивидов.

Высшая конечная цель кредитно-денежной политики, при ко­торой государство воздействует на денежную массу и процентные ставки, заключается в обеспечении стабильности цен, полной за­нятости и росте реального ВНП.

Проводником кредитно-денежной политики является централь­ный банк страны, а объектами выступают предложение и спрос на денежном рынке. Под предложением денег понимается общее ко­личество денег, находящихся в обращении. Оно складывается из денег M1, М2 и М3.

Спрос на деньги формируется из спроса на деньги как средство обращения (иначе деловой спрос, или спрос на деньги для со­вершения сделок) и как средство сохранения стоимости (иначе спрос на деньги как на активы, или спекулятивный спрос).

В мировой экономической практике используются следующие инструменты КДП:

- изменение норматива обязательных резервов;

- политика учетной ставки, т. е. регулирование процента по зай­мам коммерческих банков у центрального банка;

- операции на открытом рынке, т. е. на вторичном рынке казна­чейских ценных бумаг.

Изменяя норму обязательных резервов, центральный банк в со­стоянии уменьшить или увеличить количество денег, которое банки могут дать взаймы. От требуемой резервной нормы (R) зависит вели­чина денежного мультипликатора (М Д):

М Д= 1 / R

Денежный мультипликатор обозначает максимальное количество новых кредитных денег М, и М3, которое может быть создано одной денежной единицей избыточных резервов при данной величине R. Для определения максимального количества новых денег на текущем счету, которое может быть создано банковской системой на основе любого данного количества избыточных резервов, мы умножаем из­быточные резервы Е на денежный мультипликатор, т. е.

Д = Е * Мд.

Иногда собственных резервов (вкладов) банку не хватает, чтобы дать взаймы хорошим заемщикам (каждый заем – дополнительный доход для банка). Тогда он имеет право взять кредит у центрального банка, чтобы увеличить свои резервы и предоставить займы клиентам. Но за такой кредит тоже надо платить. Поэтому центральный банк может повысить или понизить процентную ставку по своим займам частным коммерческим банкам и таким образом повлиять на величину процента, под который они будут ссужать деньги своим клиентам.

Наконец, самым мягким, косвенным способом денежной политики является покупка или продажа правительством своих ценных бумаг - государственных облигаций. Если правительство хочет снизить процентные ставки, чтобы стимулировать экономический рост, оно начинает скупать свои ценные бумаги. Держатели последних (а это, как правило, специализированные фирмы, торгующие бумагами) продают их, в результате на их банковских счетах появляются новые деньги, часть которых банки могут даже дать взаймы.

Наоборот, если правительство борется с инфляцией, оно продает свои облигации. Покупатели тратят на их приобретение средства, находящиеся на счетах в банках, так что возможность последних давать новые кредиты и создавать новые деньги уменьшается.

Таким образом, кредитно-денежная политика бывает жесткой (противоинфляционной) или стимулирующей экономический рост.

Кредитно-денежная политика может быть более гибкой, чем фискальная, потому что в отношении первой основные меры принимает центральный банк, ни у кого не спрашивая разрешения. В то же время любое изменение государственных расходов и доходов бюджета требует долгих и, как правило, трудных обсуждений в парламенте.