21. Участники рынка ценных бумаг: их роль, функции и взаимодействия

Участники рынка ценных бумаг - это организации или физические лица, которые продают либо покупают ценные бумаги, обслуживают оборот и расчеты по ним. Это те, кто вступает между собой в определенные экономические отношения по поводу кругооборота ценных бумаг. Основными участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы, фондовые посредники, организации, обслуживающие рынок ценных бумаг и органы регулирования и контроля.

Эмитент - это юридическое лицо, группа юридических лиц, связанных между собой договором, или органы государственной власти и местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед инвесторами по осуществлению прав, удостоверенных цепной бумагой. Эмитенты являются, с одной стороны, потребителями инвестиционных ресурсов, используя их для реализации конкретных инвестиционных проектов. С другой - источником финансовых ресурсов, возвращаемых инвесторам либо в виде процентных выплат по облигациям, либо в дивидендах по акциям, либо в виде роста курсовой стоимости выпущенных ценных бумаг.

Под эмиссией ценных бумаг понимается установленная федеральным законом «О рынке ценных бумаг» последовательность действий эмитента по размещению ценных бумаг. В общем случае процедура эмиссии ценных бумаг включает следующие этапы:

1) принятия решения о размещении ценных бумаг;

2) утверждение решения о вып-ке (доп.вып.) ценных бумаг;

3) государственную регистрацию выпуска ценных бумаг;

4) размещение ценных бумаг;

5) государственную регистрацию отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бума.

В случае размещения ценных бумаг путем открытой подписки или путем закрытой подписки среди круга лиц, число которых превышает 500, эмиссии ценных бумаг сопровождается регистрацией проспекта эмиссии ценных бумаг. Проспект эмиссии цепных бумаг является документом эмитента, содержащим подробную и детальную информацию об эмитенте, его акционерах, органах управления, финансово-хозяйственной деятельности эмитента и его ценных бумагах.

Под способом размещения ценных бумаг понимается совокупность правил и норм, определяющих основные условия размещения ценных бумаг.

Способами размещения акций являются:

1) распределение акций среди учредителей;

2) распределение дополнительных акций среди акционеров;

3) конвертация;

4) открытая подписка или закрытая подпека;

5) приобретение, в том числе возмездное приобретение;

6) обмен на акции акционерного общества, созданною в результате преобразования, долей (паев) преобразованного в акционерное общество хозяйственного общества.

По очередности размещение делят на первичное и вторичное.

Первичный рынок представляет собой совокупность отношении по поводу отчуждения ЦБ эмитентом и приобретения этих ЦБ первыми владельцами. Эмитент участник рынка, выдавший ЦБ в обмен на денежные средства или имущество, принадлежавшие инвестору, и несущий соответствующие обязательства по ценной бумаге перед инвестором. Непосредственными инвесторами на первичном рынке ценных бумаг выпускают коммерческие и инвестиционные банки, собственно финансовые посредники, страховые компании, пенсионные фонды, нефинансовые корпорации (институциональные инвесторы) и частные липа (индивидуальные инвесторы), приобретающие ценные бумаги непосредственно или с помощью финансовых посредников. Важнейшее свойство первичного рынка - полное раскрытие информации для инвес-в,позволяющее сделать обоснованным выбор ценной бумаги для вложения денежных средств

На первичном рынке размещение эмиссионных ценных бумаг может сопровождаться с помощью таких участников рынка, как андеррайтер и финансовый консультант. К полномочиям последнего относятся: оказание услуг по подготовке проспекта эмиссии ценных бумаг, мониторинг раскрытия эмитентом информации, контроль за соблюдением условий размещения, требований к рекламе, нарушениями, допущенными эмитентом при раскрытии информации. Финансовым консультантом может быть юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление брокерской и/или дилерской деятельности на рынке ценных бумаг. Андеррайтером является профессиональный участник, имеющий лицензию на осуществление брокерской деятельности и оказывающий услуги по размещению ценных бумаг. В ходе эмиссии ЦБ эмитент привлекает аудитора, юр-го консультанта, оценщика, рейтинговые агентства.

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» определяет инвестора как лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец). Инвесторов принято классифицировать но юридическому статусу (физ-кие, корпорат-е, институцион-ные инвесторы, государство, иностранные инвесторы); в зависимости от выбранной цели (стратегические, портфельные, спекулятивные). Портфель ценных бумаг - это совокупность разных ценных бумаг, принадлежащих инвестору. В основе любой модели формирования портфеля ценных бумаг лежит идея его диверсификации - это образование инвестиционного портфеля из широкого круга ЦБ с целью минимизации потерь в случае падения цены

Оценивать инвестиционную привлекательность ЦБ, возможно используя различные методы, приемы анализа, исторически сложилось два направления в анализе фондового рынка: фундаментальный и технический анализ.

Фундаментальный анализ метод определения возможного изменения курсовой стоимости ЦБ на основе информации о спросе и предложении на фондовом рынке. Для этого нужно следить за всеми экон-ими, поли-ми факторами, влияющими на соотношение спроса и предложения. Технический анализа – испол-ие колич-венных данных и накопленных за длительный период наблюдений сведений для выявления тенденции. При этом методе анализируются тенденции в изменении цен и объемов в зависимости от различных сочетаний предложения и спроса.

Связующим звеном между инвестором и эмитентом - инфраструктура РЦБ это организации профессиональных и непрофес-ых участников рынка, которые обслуживают процесс заключения и исполнения рыночных сделок с ЦБ или обслуживают любые процессы смены собственности на ЦБ, т.е. обеспечивают аккумуляцию денежных средств инвесторов и направляют финансовые потоки на приобретение ценных бумаг эмитентов, дающих наибольшую доходность.