150 Глава 4. Организационные формы торговли на международном рынке

ние. То же самое можно сказать про товарную биржу в Аргентине (контракты на зерновые).

Дая российских экспортеров и импортеров из числа ведущих МТБ интерес с точки зрения объема операций и представительности цен 'представляют: Нью-Йоркская товарная биржа энергоносителей и Лондонская международная нефтяная биржа, на которых ведется торговля фьючерсными и опционными контрактами на легкую светлую нефть и на североморскую нефть; Лондонская биржа ме­таллов—центр торговли медью, алюминием, свинцом, цинком, ни­келем и оловом; Нью-Йоркская товарная биржа — биржа по торгов­ле цветными и драгоценными металлами; Нью-Йоркская биржа кофе, какао и сахара, а также японские биржи по продаже каучука, сахара, шелковой и хлопчатобумажной пряжи, золота и платины.

Фьючерсные и опционные сделки на товарных биржах

Современные товарные биржи — это прежде всего фьючерсные и опционные рынки, критериями которых служат: совершение сделок только с такими товарами, которые являются объектом активной международной торговли; формирование цен на основе спроса и предложения мирового рынка с отражением принципов его цено­образования.

Фьючерсная торговля подразумевает срочные сделки на МТБ, куплю-продажу сырьевых товаров, золота по фиксированной в мо­мент заключения сделки цене с исполнением операций через опре­деленный промежуток времени.

При этом практически все сделки совершаются с контрактами на товар, который может быть поставлен в будущем (например, на зерно будущего урожая). Контракты полностью унифицированы. Они предусматривают возможность поставки строго фиксирован­ного количества товаров, нескольких видов, качества или сортов в соответствии с правилами биржи, в установленных биржей складах или на условиях жестко регламентированного периода времени. За­дача участвующих сторон сводится только к договоренности о цене.

Важная особенность биржевых сделок состоит в том, что основ­ная их масса (98—99%) завершается не поставкой по фьючерсному контракту, а их ликвидацией путем проведения противоположной операции — откупа (при продаже) или продажи (в случае покупки), т.е. объем поставок реального товара не превышает 2% заключен­ного числа контрактов.

1. Способы торговли сырьевой продукцией

151

И последняя особенность — стороны во фьючерсных контрак­тах обезличены и заменимы, что становится возможным в силу стандартных условий контрактов, не предусматривающих предва­рительного их согласия о замене одного покупателя (продавца) дру­гим. При оформлении такого контракта противоположной сторо­ной выступает расчетная палата.

Опцион — это контрактное обязательство, предоставляющее право покупки или продажи (товара, фьючерсных контрактов) по цене, установленной в момент заключения сделки, в течение ого­воренного в опционном контракте периода времени.

В отличие от обычных контрактов купли-продажи в опционах права и обязанности продавца и покупателя не сбалансированы, т.е. покупатель, заключив сделку, приобретает только право на по­лучение товара, а в случае неудовлетворенности условиями рынка он может это право не реализовывать.

Одновременно продавец опциона обязан поставить товар или принять его, если покупатель решил реализовать право отказа, за что последний уплачивает продавцу определенную сумму — премию.

Объем опционных сделок на товарных биржах составляет до 1 млрд долл. в год, фьючерсных сделок с товарами — более 4,5 трлн долл.¹

Хеджевые сделки

На международных товарных биржах совершаются также хед­жевые сделки, которые дополняют обычные коммерческие и по сути являются своего рода страховыми операциями в случае небла­гоприятных колебаний цен на мировом рынке.

Основой хеджевой сделки является (одновременно с заключе­нием контракта на поставку реального товара через определенный срок по сложившейся на день поставки цене) заключение фиктив­ной сделки о покупке аналогичного товара на тот же срок.

Цель такой операции — избежать потерь поставщика в случае повышения цен на мировом рынке на момент поставки. Тогда в день исполнения контракта при падении цен выгоде поставщика товара от первой сделки будет противостоять равный ущерб от вто­рой. В случае повышения цен возможный ущерб поставщика ком­пенсируется за счет выгоды от второй — хеджевой сделки.

¹ Иващенко А. Международные товарные биржи // Внешняя торговля. 1991. № 9.

152