15. Инвестирование: сущность, цели и виды. Доходность и риск инвестиций

Инвестирование - вложение капитала в целях получения дохода в будущем, компенсирующего инвестору отложенное потребление, ожидаемый рост общего уровня цен и неопределенность получения будущего дохода (риск).

Цель инвестирования заключается в поиске и определении такого способа вложения инвестиций, при котором обеспечивался бы требуемый уровень доходности и минимальный риск.

Под инвестициями понимаются денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

На общеэкономическом уровне инвестиции требуются для:

•расширенного воспроизводства;

•структурных преобразований в стране;

•повышения конкурентоспособности отечественной продук­ции;

•решения социально-экономических проблем, в частности проблем безработицы, экологии, здравоохранения, развития системы образования и др.

На микроуровне инвестиции способствуют:

•развитию и упрочнению позиции компании;

•обновлению основных фондов;

•росту технического уровня фирмы;

•стабилизации финансового состояния;

•повышению конкурентоспособности предприятия;

•повышению квалификации кадрового состава;

•совершенствованию методов управления.

Классификация инвестиций.

1) по объектам вложений:

• в реальные средства (земля, здания, станки, оборудование и иные основные средства). Подобные инвестиции принято называть капитальными вложениями;

• в финансовые средства (прежде всего в ценные бумаги, а также в валюту, страховые полисы и другие финансовые инструменты);

• в нефинансовые средства (драгоценные камни, драгоценные металлы, предметы коллекционирования и др.);

• в нематериальные ценности (интеллектуальная собственность, образование, переподготовка кадров, здравоохранение, научные разработки и т.п.);

2) по срокам вложений:

• краткосрочные (вложения на период не более 1 года);

• долгосрочные (вложения на период свыше 1 года);

3) по стратегическим целям:

• прямые (в ценные бумаги с целью получения права управления фирмой - эмитентом, а также непосредственно в производство);

• портфельные (приобретение ценных бумаг для получения прибыли, но без права управления фирмой - эмитентом);

4) по формам собственности инвестора:

• государственные (вложения средств органами власти федерального, суб.фед. и местного уровня, органами государственных бюджетных и внебюджетных фондов, государственными и муниципальными унитарными предприятиями);

• частные (вложения средств физическими лицами, а также организациями негосударственной формы собственности);

• иностранные (вложения, осуществляемые иностранными государствами, юридическими и физическими лицами).

Доходность и риск инвестиций. Любой вид инвестирования предполагает определение двух основных параметров: доходности и риска. Целью инвестирования является максимальное увеличение вложенных средств. Прирост денежных средств инвестора называется отдачей инвестиционного объекта. Для сравнительной оценки инвестиционных проектов используют относительную величину - доходность.

В общем случае доходность инвестиций определяется по формуле:

r = (Благосостояние на конец периода – Благосостояние на начало периода)/ Благосостояние на начало периода

Иначе доходность определяется как отношение суммарного денежного потока от инвестиционного объекта к инвестиционным затратам.

r = Суммарный денежный поток/ инвестиционные затраты

Суммарный денежный поток будет складываться из конечной цены (цены продажи инвестиции), начальной цены (цены покупки инвестиции), а также дохода, который получает инвестор в виде дивидендов при покупке акции или в виде процента, который получает инвестор, приобретая облигацию.

Доходность акции определяется следующим образом:

r акции = (Рк+Д-Рн)/Рн

где r акции - доходность акции

Рк - конечная цена акции (цена акции на момент закрытия биржи)

Д- дивиденд

Р_н - начальная цена (цена, по которой приобретается акция).

По облигациям доходность будет равна:

r облигации = (Рк + Процент по облигации –Рн )/Рн

Другой важной составляющей является риск. В инвестиционной деятельности существует опасность денежных потерь. Вкладывая средства в тот или иной инвестиционный объект, инвестор может лишь с определенной долей уверенности прогнозировать будущую отдачу инвестиций. Ожидаемая отдача инвестиций может существенно отличаться от фактической отдачи, которая будет наблюдаться по прошествии инвестиционного периода. Отсутствие у инвестора гарантии получения планируемого дохода от инвестиций и составляет основу риска инвестиционной деятельности.

Под инвестиционным риском понимается вероятность осуществления неблагоприятного события (сценария), а именно вероятность потери инвестируемого капитала (или его части) и/или недополучения предполагаемого дохода от вложений.

Доходность и риск инвестиций связаны между собой прямой зависимостью: чем большую доходность хочет получить инвестор, тем на больший риск он должен пойти.

Мерой риска инвестиций служит дисперсия или среднеквадратическое отклонение величин доходности вложений от математического ожидания доходности.