Розв’язок
Внутрішню норму доходності використовують як показник для порівняльного оцінювання ефективності інвестицій. Порівнюючи два проекти вибирають варіант, який забезпечує найвищий рівень дохідності. Розрахунок внутрішньої норми доходності інвестиційних проектів здійснимо у таблиці 2.
Таблиця 2.
Розрахунок внутрішньої норми доходності інвестиційних проектів
Показ-ник |
Формула для розрахунку |
Роки |
Інвестиційний проект А |
Інвестиційний проект Б |
||
Методика розрахунку |
Результат |
Методика розрахунку |
Результат |
|||
Грошовий потік |
П + А |
I II III IV |
3000 + 1000 4000 + 1000 6000 + 1000 - |
4000 5000 7000 - |
2000 + 1500 3000 + 1500 4000 + 1500 4000 + 1500 |
3500 4000 5500 5500 |
Разом |
16000 |
19000 |
||||
Тепері-шня вартість грошо-вого потоку в резуль-таті дискон-тування
|
|
І
ІІ
ІІІ
IV |
4000 / 1 + + 0,12
5000 / (1 + + 0,12)2
7000 / (1 + + 0,12)3
- |
3571
3986
4982
- |
3500 / 1 + + 0,15
4500 / (1 + + 0,15)2
5500 / (1 + + 0,15)3
5500 / (1 + + 0,15)4 |
3043
3403
3616
3145 |
|
|
|
Разом |
12539 |
|
13207 |
Чистий приве-дений дохід |
ГПт - ІК |
|
12539-11000 |
1539 |
13207-12000 |
1207 |
Індекс дохід-ності |
ГПт / ІК |
|
12539/11000 |
1,14 |
13207/12000 |
1,10 |
Період окуп-ності |
ІК / ГПс |
|
11000/ / (12539/3) |
2,6 |
12000/ / (13207/3) |
3,6 |
Внут-рішня норма доход-ності |
ГПт = ІК
або
|
|
4000 / (1+ + х) + 5000 / / (1+х)2 + + 7000 / / (1+х)3 – - 11000 = 0, де х – значення дисконтної відсоткової ставки |
1,192 |
3500 / (1+ + у) + 4500 / / (1+у)2 + + 5500 / / (1+у)3 + + 5500/ / (1+у)4– - 12000 = 0, де у – значення дисконтної відсоткової ставки |
1,175 |
П – середньорічний прибуток у період експлуатації об’єктів інвестування
ГПт – сума грошового потоку, приведена до теперішньої вартості
ГПм – майбутня вартість грошового потоку, приведена до теперішньої вартості
ГПс – середня сума грошового потоку в теперішній вартості в конкретному періоді
ІК – сума інвестиційних коштів, спрямованих на реалізацію інвестиційного проекту
і – дисконтна ставка відсотка для приведення грошового потоку до теперішньої вартості
п – кількість періодів операційного циклу
Отже, як видно з розрахунків у таблиці 2, сума грошового потоку за проектом Б набагато перевищує цей показник за проектом А, слід зважити й на те, що за проектом Б термін повернення капіталу у вигляді грошового потоку довше на один рік, ніж за проектом А.
Узагальнюючи, констатуємо, що інвестиційний проект А ефективніший як за розміром чистого приведеного доходу, так і за періодом окупності.