Розв’язок

Гудвіл - різниця між ринковою вартістю підприємства як цілісного майнового комплексу і його балансовою вартістю, утворена у зв’язку з можливістю одержання більш високого рівня прибутку (у порівнянні із середньогалузевим рівнем) за рахунок домінуючих позицій на ринку, використання більш ефективної системи управління, застосування нових технологій і т.п.

1. Визначимо власний капітал підприємства:

ВК = 12 млн.грн.*0,7 = 8,4 млн. грн.

Гудвіл підприємства складе 350 тис. грн. = (950 – 12*0,05)

Вартість підприємства:

8,4 млн. грн+0,350 млн. грн. = 8,75 млн. грн.

Задача 13

Підприємство має 2 альтернативних варіанти інвестиційних проектів А і Б.

А - обсяг інвестованих засобів: - 7100 грн.., період експлуатації - 2 роки, сума чистого грошового потоку: 1-й рік - 6000 грн., 2-й - 4000 грн. Ставка дисконтування -10%.

Б - обсяг інвестованих засобів: - 6800 грн., період експлуатації: 4 роки, сума чистого грошового потоку: 1-й рік - 2000 грн., 2-й - 3000 грн., 3-й – 3000 грн., 4-й - 3000 грн.

Ставка дисконтування -12%. Визначити і порівняти інвестиційні проекти без врахування фактору часу і з врахуванням фактору часу (розрахувати чистий приведений доход). Зробити висновок.

Розв’язок

1. Визначимо чистий приведений дохід без врахування фактору часу:

Д = ΣЧГП-ΣІЗ,

де:

Д – чистий приведений дохід без врахування фактору часу

ЧГП – чистий грошовий поті;

ІЗ - інвестиційні засоби

За даними задачі:

Д_А = 6000+4000-7100 = 2900 грн.

Д_Б =2000+3*3000-6800 = 4200 грн.

Отже, інвестиційний проект Б є вигіднішим.

Визначимо чистий приведений дохід з врахуванням фактору часу:

,

де ЧПД – чистий приведений дохід з врахуванням фактору часу

Використовуючи таблицю коефіцієнтів приведення ануїтету отримаємо наступні вирази:

ЧПД_А = 6000*0,909+4000*0,826-7100 = 1658 грн.

ЧПД_Б = 2000*0,893+3000*2,402*0,893-6800 = 1421 грн.

Отже, з врахуванням фактору часу є вигіднішим інвестиційний проект А.

Задача 14

Підприємство має 2 альтернативних варіанти інвестиційних проектів тривалістю 6 років. Порівняйте їх без врахування фактору часу та з врахуванням фактору часу за критерієм коефіцієнта доходності. Ставка дисконтування 10%.

Грошові потоки за роками:

А:-350; -100; -50; 0; 0; 1000

Б: -550; 200; 200; 150; 150; 150.

Розв’язок

Визначимо чистий приведений дохід без врахування фактору часу:

Д = ΣЧГП-ΣІЗ,

де:

Д – чистий приведений дохід без врахування фактору часу;

ЧГП – чистий грошовий потік;

ІЗ - інвестиційні засоби

За даними задачі:

Д_А = 1000-350-100-50 = 500 грн.

Д_Б =200*2+150*3-550 = 300 грн.

Отже, інвестиційний проект А є вигіднішим.

Визначимо чистий приведений дохід з врахуванням фактору часу:

,

де ЧПД – чистий приведений дохід з врахуванням фактору часу

Таким чином,

ЧПД_А = 1000/(1+0,1)⁶-350/(1+0,1)¹-100/(1+0,1)²-50/(1+0,1)³ =

= 125,8 грн.

Використовуючи таблицю коефіцієнтів приведення ануїтету отримаємо наступний вираз по проекту Б:

ЧПД_Б = 200*1,736*0,909+150*2,487*0,751-550*0,909 = 95,8 грн.

Отже, з врахуванням фактору часу дохіднішим є інвестиційний проект А.