Окупність капітальних вкладень та її розрахунок
Головним критерієм оцінки інвестицій є окупність, тобто швидкість повертання інвестору вкладених коштів у формі грошових потоків, які генеруються втіленням у життя фінансових проектів. Це можуть бути прибутки від реалізації продукції, якщо інвестиційний проект пов'язаний з виробництвом продукції, дивіденди і проценти на вкладений капітал в акції інших підприємств, прибуток від вкладення коштів у торгівлю, інші посередницькі організації, проценти на депозити в комерційних банках тощо.
Методи аналізу інвестиційних проектів поділяються на дві групи в залежності від того, враховується чи не враховується параметр часу:
засновані на дисконтованих оцінках;
засновані на облікових оцінках.
Перша група методів.
Метод розрахунку чистої теперішньої вартості (NPV). Основне завдання – підвищення цінності фірми, кількісною оцінкою якої є її ринкова вартість. Метод заснований на зіставленні величини інвестиції (ІС) із загальною сумою дисконтованих чистих грошових надходжень, які генеруються протягом планового терміну.
Загальна накопичена величина дисконтованих доходів (PV) та чиста теперішня вартість (NPV) розраховуються за формулою:
,
де ІС – величина інвестицій;
r – ставка дисконтування;
Р – річні доходи;
к – кількість років.
Якщо NPV > 0, то проект можна прийняти, NPV < 0, то проект потрібно відхилити, NPV = 0, то проект не прибутковий і не збитковий.
Метод розрахунку коефіцієнту рентабельності інвестиції (РІ). На відміну від чистої теперішньої вартості індекс рентабельності – це відносний показник, який характеризує рівень доходів на одиницю витрат, тобто показує ефективність вкладень.
Коефіцієнт рентабельності (РІ) розраховується за формулою:
Якщо: РІ > 1, то проект портібно прийняти, РІ < 1, то проект портібно відхилити, РІ = 1, то проект не прибутковий і не збитковий.
Друга група методів.
Метод визначення терміну окупності і дисконтованого терміну окупності інвестицій (DPP). Цей метод не передбачає упорядкованості грошових надходжень в часі. Алгоритм розрахунку терміну окупності інвестицій (РР) залежить від рівноваги розподілу прогнозованих доходів від інвестицій.
Загальна формула розрахунку показника терміну окупності інвестицій (РР) має вигляд:
РР
= min n, при якому
Деякі спеціалісти під час розрахунків показника терміну окупності інвестицій (РР) рекомендують враховувати часовий аспект. В цьому випадку до розрахунку включають грошові потоки, дисконтовані за показником середньозваженої ціни капіталу, а відповідна формула для розрахунку дисконтованого терміну окупност (DPP) має вигляд:
DРР
= min n, при якому
.
Метод розрахунку середньої ставки доходу (АRR). Цей метод має дві характерні риси: по-перше, він не передбачає дисконтування показників доходу; по-друге, доход характеризується показником чистого прибутку. Коефіцієнт ефективності інвестицій (облікова норма прибутку АRR) розраховується відношенням середньорічного прибутку (PN) до середньої величини інвестицій.
.
Даний показник порівнюють з коефіцієнтом рентабельності авансованого капіталу.