Тема: Позиція підприємства на ринку цінних паперів7.
1. а) Дивідендний вихід;
б) К
дивід.вих.=
;
в) ---;
г,д) Визначає і показує частку дивідендів до сплати у чистому прибутку;
е) Залежить від дивідендної політики підприємства.
2. а) Коефіцієнт котирування акцій;
б) К кот.акц.=
в) ----;
г,д) Визначає і показує відхилення ринкової ціни акції від номінальної (облікової);
е) Додатній, повинен зростати, значення.
3. а) Ціна акції;
б) Ц
акц.=
;
в) ---;
г) Визначає умовний термін окупності поточної вартості акції;
д) Показує інвестиційну привабливість акції;
е) Додатній; повинен бути більше 1, тобто темпи росту ринкової ціни мають випереджати темпи росту дохідності; значення.
4. а) Дивідендна дохідність акцій;
б) Д
дох.акц.=
;
в) ---;
г,д) Визначає і показує поточну рентабельність інвестованого в акції капіталу;
е) Додатній, повинен зростати за умов одночасного збільшення ринкової ціни акції, значення.
5. а) Зміна в добробуті акціонерів;
б) Д добр.акц=
=
;
в) ---;
г,д) Визначає і показує відхилення ринкової ціни акції від номінальної (облікової);
е) Додатній, повинен зростати, значення.
1 При цьому рекомендується порівнювати темпи зміни різних показників. Наприклад, зростання виробничих запасів випереджаючими темпами у порівнянні з обсягом виробництва може призвести до зайвої іммобілізації власних оборотних засобів, виникнення неліквідів. Аналогічні висновки можна зробити щодо інших активів, зокрема невиправдано швидкого зростання дебіторської заборгованості.
2 Суворих рекомендацій немає, а тому кожне підприємство самостійно визначає оптимальну структуру джерел фінансування. Наприклад, склалося відношення між власним і залученим капіталом 2:1, яке і управління підприємством, і ринок капіталу розглядають як цілком позитивне для даної сфери бізнесу. Це означає, що примноження власного капіталу, наприклад, в результаті додаткової емісії акцій чи росту нерозподілених, тобто не вилучених власниками, прибутків, може супроводжуватись і залученням більш дешевого (при нормальних обставинах) капіталу. Якщо підприємство намагається дотримуватися наведеної структури довгострокових джерел, то на кожні додаткові дві гривні приросту власного капіталу можна додатково залучити одну гривню капіталу. Ковалев В.В., Ковалев В.В. Финансовая отчетность и анализ (основы балансоведения) – С. 272
* За основу прийнято методику, запропоновану в посібнику Шеремет А.Д., Негашевим Е.В. Методика фінансового аналізу. – М.: ИНФРА – М., 1999 – 208с.
3 Ефект (effect) – це результат, наслідок певних причин або дій. В якості ефекту, тобто результату, може виступати показник виручки, валового доходу, прибутку та ін.
4 Ефективність (efficiency) – це співвідношення між отриманим результатом і певною характеристикою чинника (ресурсу), використаного для досягнення даного результату. Таке співвідношення можна вимірювати або у фізичному (натуральному) – технологічна ефективність, або у вартісному вираженні – економічна ефективність. Нерідко ефективність характеризується сукупністю критеріїв, причому деякі з них можуть не оцінюватися вартісними показниками; в цьому випадку може розумітися соціально-економічна ефективність.
5 Див. розділ 3 Методичних рекомендацій щодо виявлення та розкриття злочину, передбаченого ст. 218 Кримінального Кодексу України “Фіктивне банкрутство”, доведених працівникам підрозділів організації оперативних заходів зі скорочення податкової заборгованості листом ДПАУ від 28.10.2002 р. № 1021/7/26-9017.
6 У різних літературних джерелах використовують такі назви: індекс кредитоспроможності, індекс Альтмана, індекс Z, п’ятифакторна модель Альтмана.
7 Перед проведенням розрахунків відносних величин слід провести аналіз динаміки абсолютних величин за декілька періодів: дохід на акцію (320 форма № 2) і дивіденд на акцію (340 форма № 2). Звісно, що збільшення показників означає поліпшення умов достатнього реінвестування прибутку.