1.2. Аналіз формування власних фінансових ресурсів підприємства у попередньому періоді.

1.2.1. На цьому етапі роботи, перш за все, здійснюється оцінка темпів приросту власного капіталу і аналіз форми його функціонування (статутний, резервний фонд, нерозподілений прибуток та інше), аналіз джерел формування власного капіталу (табл. 5.3.).

Таблиця 5.3.

Аналіз змін у структурі власного капіталу

Елементи власного капіталу	На початок базового року		На кінець звітного року		Відхилення
	тис. грн.	%	тис. грн.	%	абс., тис. грн.	відн, %
1. Статутний капітал
2. Пайовий капітал
3. Додатковий вкладений капітал
4. Інший додатковий капітал
5. Резервний капітал
6. Нерозподілений при­бу­ток (непокритий збиток)
7. Неоплачений капітал
8. Вилучений капітал
Власний капітал

Розробляються відповідні висновки про структуру власного капіталу підприємства та зміни, які відбулися в ній за вказаний період.

1.2.2. На наступному етапі оцінюється вартість залучення власного капіталу з різних джерел. Розрахунок виконується в розрізі основних елементів власного капіталу, сформованого за рахунок внутрішніх і зовнішніх джерел. Результати такої оцінки слугують основою розробки управлінських рішень стосовно вибору альтернативних джерел формування власних фінансових ресурсів, що забезпечують приріст власного капіталу підприємства.

Вартість функціонуючого власного капіталу підприємства в звітному періоді визначається за наступною формулою:

ВВКфзв = ЧПв*100 /ВК (5.1)

де ВВКфзв — вартість функціонуючого власного капіталу підприємства в звітному періоді, %;

ЧПв — сума чистого прибутку, виплачена власникам підприємства в процесі її розподілу за звітний період;

ВК - середня сума власного капіталу підприємства в звітному періоді.

Вартість функціонуючого власного капіталу в плановому періоді визначається за формулою:

ВВКфп = ВВКфзв х ПВт (5.2)

де ВВКфп — вартість функціонуючого власного капіталу підприємства в плановому періоді, %;

ПВт — запланований темп зростання виплат прибутку власникам на одиницю вкладеного капіталу, виражений десятковим дробом.

Вартість нерозподіленого прибутку останнього звітного періоду оцінюється з урахуванням певних прогнозних розрахунків. Оскільки нерозподілений прибуток є тією капіталізованою його частиною, яка буде використана в майбутньому періоді, то ціною сформованого нерозподіленого прибутку виступають заплановані на його суму виплати власникам, яким належить підприємство.

З урахуванням такого підходу вартість нерозподіленого прибутку (ВНП) прирівнюється до вартості функціонуючого власного капіталу підприємства (ВКфп) в плановому періоді. Так, як вартість функціонуючого власного капіталу в плановому періоді і вартість нерозподіленого прибутку в цьому ж періоді рівні, при оцінці середньозваженої вартості капіталу в плановому періоді ці елементи капіталу можуть розглядатися як єдиний підсумковий елемент, тобто включатися в оцінку з єдиною підсумковою питомою вагою.

Вартість акціонерного (пайового) капіталу, що додатково залучається, розраховується в процесі оцінки диференційовано по привілейованим акціям і по простим акціям (або паям, що додатково залучаються).

• Вартість залучення додаткового капіталу за рахунок емісії привілейованих акцій визначається з урахуванням фіксованого розміру дивідендів, що заплановані до виплати, і розраховується за формулою:

ВВКприв= (5.3)

де ВВКприв — вартість власного капіталу, що залучається за рахунок емісії привілейованих акцій, %;

Дприв — сума дивідендів, передбачених до виплати відповідно до контрактних зобов'язань емітента;

Кприв — сума власного капіталу, що залучається за рахунок емісії привілейованих акцій;

ЕВ — витрати по емісії акцій, виражені десятковим дробом по відношенню до суми емісії.

• Вартість залучення додаткового капіталу за рахунок емісії простих акцій (або паїв, що додатково залучаються) розраховується за наступною формулою:

ВВКпр= (5.4)

де ВВКпр — вартість власного капіталу, що залучається за рахунок емісії простих акцій (додаткових паїв), %;

Ка — кількість акцій, що додатково емітуються;

Дпр — сума дивідендів, виплачених на одну просту акцію в звітному періоді (або виплат на одиницю паїв), %;

ПВДт — планований темп зростання виплат дивідендів (відсотків по паях), виражений десятковим дробом;

Кпр — сума власного капіталу, залученого за рахунок емісії простих акцій (додаткових паїв);

ЕВ — витрати по емісії акцій, виражені десятковим дробом по відношенню до суми емісії акцій (додаткових паїв).

1.2.3. Оцінка рівня достатності власних ресурсів, сформованих на підприємстві, здійснюється шляхом розрахунку коефіцієнта самофінансування розвитку підприємства за наступною формулою:

Ксф=ВФРпл/(А+Пврс) (5.5)

де Ксф — коефіцієнт самофінансування майбутнього розвитку підприємства;

ВФРпл — плановий обсяг сформованих власних фінансових ресурсів;

ΔА — плановий приріст активів підприємства;

Пврс — плановий обсяг витрачання власних фінансових ресурсів підприємства на цілі споживання.