3. Выводы по результатам анализа

3.1. Оценка ключевых показателей

По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по качественному признаку основные показатели финансового положения (по состоянию на последний день анализируемого периода) и результатов деятельности ОАО "Ростелеком" за анализируемый период (31.12.05-31.12.08 г.), которые приведены ниже.

С очень хорошей стороны финансовое положение организации характеризуют следующие показатели:

• оптимальная доля собственного капитала (80%);

• чистые активы превышают уставный капитал, при этом в течение анализируемого периода (31.12.05-31.12.08 г.) наблюдалось увеличение чистых активов;

• значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами 0,55 является вполне соответствующее нормальному;

• коэффициент текущей (общей) ликвидности полностью соответствует нормальному значению;

• коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности полностью соответствует нормальному значению;

• полностью соответствует нормативному значению коэффициент абсолютной ликвидности;

• опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов организации;

• абсолютная финансовая устойчивость по величине излишка собственных оборотных средств.

С хорошей стороны финансовое положение и результаты деятельности ОАО "Ростелеком" характеризуют следующие показатели:

• хорошее соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;

• коэффициент покрытия инвестиций имеет нормальное значение (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО "Ростелеком" составляет 86%);

• чистая прибыль за 4-й квартал 2008 г. составила 142 496 тыс. руб.

Среди всех полученных в ходе анализа показателей имеется один, имеющий значение на границе нормативного – за 4-й квартал 2008 г. получена прибыль от продаж (1 282 243 тыс. руб.), но наблюдалась ее отрицательная динамика по сравнению с предшествующим кварталом (-1 255 395 тыс. руб.).

Показатели результатов деятельности ОАО "Ростелеком", имеющие отрицательные значения:

• недостаточная рентабельность активов (0,8% за 4-й квартал 2008 г. в годовом выражении);

• значительная отрицательная динамика прибыльности продаж (-8,2 процентных пункта от рентабельности за 1-й квартал 2006 г. равной 16%);

• значительное падение прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки ОАО "Ростелеком" (-16,9 коп. от аналогичного показателя рентабельности за период с 01.01.2006 по 31.03.2006).

3.2. Рейтинговая оценка финансового положения и результатов деятельности оао "Ростелеком"

Финансовые результаты за период 01.01.06-31.12.08 Финансовое положение на 31.12.2008 ААА АА А ВВВ ВВ В ССС СС С D Отличные (AAA) •                   Очень хорошие (AA) •                   Хорошие (A) •                   Положительные (BBB) •                   Нормальные (BB) V • • • • • • • • • Удовлетворительные (B) •                   Неудовлетворительные (CCC) •                   Плохие (CC) •                   Очень плохие (C) •                   Критические (D) •

Итоговый рейтинг финансового состояния ОАО "Ростелеком" по итогам анализа за период с 01.01.2006 по 31.12.2008 (шаг анализа - квартал): A (хорошее)

По итогам проведенного анализа финансовое положение ОАО "Ростелеком" оценено по бальной системе в +1,96, что соответствует рейтингу AAA (отличное положение). Финансовые результаты деятельности организации за весь анализируемый период оценены в 0, что соответствует рейтингу BB (нормальные результаты). Следует отметить, что итоговые оценки получены с учетом как значений показателей на конец анализируемого периода, так и динамики показателей, включая их прогнозируемые значения на последующий год. Итоговый балл финансового состояния, сочетающий в себе анализ финансового положения и результаты деятельности организации, равняется +1,18 – по шкале рейтинга это хорошее состояние (A).

Рейтинг "A" свидетельствует о хорошем финансовом состоянии организации, ее способности отвечать по своим обязательствам в краткосрочной (исходя из принципа осмотрительно) перспективе. Имеющие данный рейтинг организации относятся к категории заемщиков, имеющих высокую вероятность получения кредитных ресурсов (хорошую кредитоспособность).