4.12 Показатели экономической эффективности инвестиционного проекта

В рыночной экономике для оценки экономической эффективности долго­срочных инвестиций применяются следующие показатели:

10. чистый дисконтированный доход;

11. внутренняя норма доходности;

12. индекс доходности;

13. простой срок окупаемости;

14. динамический срок окупаемости.

Выручка от реализации продукции:

BP = Ц_ндс-N = 243 573*70000 = 17 050 110 000 руб.

Выручка без НДС:

BP _{без НДС} = BP — НДС_вых = 17 050 110 000 /1,2 = 14 208 425 000 руб.

Балансовая прибыль:

П_н = ВР_{без ндс}- С_п = 14 208 425 000 – 11 366 740 000 = 2 841 685 000 руб.

Налог на прибыль:

Н_пр = П_н*24%/100% = 2 841 685 000 * 0,24 = 682 004 400 руб.

Сбор на развитие территорий:

С_тр = (П_н- Н_пр) 3%/100%=(2 841 685 000-682 004 400)*0,03=64 790 418 руб.

Чистая прибыль предприятия:

П_ч = П_н – Н_пр - С_тр = 2 841 685 000-682 004 400- 64 790 418 =

= 2 094 890 182 руб.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) — интегральный экономический эффект за расчетный период, дисконтированный и приведенный к году осуществления капитальных вложений. Это, другими словами, превышение текущих дисконтированных доходов за расчетный период над инвестиционными вложениями. Рассчитывается по формуле

где Д_t — ежегодные денежные потоки (денежные поступле­ния), определяемые так:

Д_t = П_чt+А_t

где П_чt — прибыль после уплаты налогов в t-м периоде, ден. ед.; А_t — амортизационные отчисления за период t, ден. ед.; К — капитальные вложения, ден. ед.; t₀ — год осуществления капи­тальных вложений; t_K — конечный год расчетного периода;

— коэффициент дисконтирования для года t; E — вы­бранная ставка дисконта, доли единицы; Ф_остtк— остаточная стоимость системы в конце расчетного периода, ден. ед.

Остаточная стоимость определяется по формуле

Положительное значение ЧДД свидетельствует о том, что сумма потоков доходов за расчетный период больше, чем ин­вестиционные вложения. При значениях ЧДД, равных нулю, приведенная сумма денежных потоков равна вложениям. При отрицательном значении ЧДД сумма потоков доходов за рас­четный период меньше, чем величина инвестиций.

Показатель ЧДД является одним из основных при оценке инвестиционных проектов: принимаются лишь те проекты, для которых значения ЧДД положительны. При рассмотрении нескольких альтернативных вариантов более эффективным является вариант, который имеет большее значение ЧДД.

Таблица 4.20 – Расчет денежных потоков

Показатель	Номер года
	0	1	2	3	4
1. Капиталовложения в создание или приобретение системы, млн. руб.	5 017,97
2. Выручка от реализации продукции без косвенных налогов, млн. руб.		14 208	28 416	28 416	28 416
2.1 Объем продаж, шт.		70 000	140 000	140 000	140 000
2.2 Цена за единицу без косвенных налогов, руб.		243 573	230 000	230 000	230 000
3. Себестоимость продукции, млн. руб.		11 366,315	17 049,472	17 049,472	17 049,472
3. 1 В том числе амортизационные отчисления, млн. руб.		141,17	141,17	141,17	141,17
4. Прибыль от реализации продукции, млн. руб.		2 841,685	11 366,528	11 366,528	11 366,528
5. Прибыль после налогообложения, млн. руб.		2 094,890	8 379,411	8 379,411	8 379,411
6. Доход (строка 3.1 + строка 5), млн. руб.		2 236,06	8 520,581	8 520,581	8 520,581
7. Остаточная стоимость, млн. руб.					4 453,29
8. Коэффициент дисконтирования (выбранная ставка дисконта 18%)		0,847	0,718	0,609	0,516
9. Дисконтированный доход (строка 6 X строка 8), млн. руб.		1 893,94	6 117,77	5 189,03	4 396,62
10. Остаточная дисконтированная стоимость (строка 7 X строка 8), млн. руб.					2 297,89
11. Дисконтированный доход нарастающим итогом (∑строка 9+строка 10), млн. руб.		1 893,94	8 011,71	13 200,74	19 895,25
12. Чистый дисконтированный доход нарастающим итогом (ЧДД) (∑строка 9+строка 10-строка 1), млн. руб.	-5 017,97	-3 124,03	+2 993,74	+8 182,77	+14 877,28

Срок окупаемости — это период, необходимый для возмеще­ния первоначальных вложений за счет дохода (прибыли), по­лучаемого от проекта. При инвестиционном проектировании рассчитывается срок окупаемости инвестиций двумя метода­ми: без приведения будущих поступлений по фактору времени и на основе дисконтирования будущих доходов.

Простой срок окупаемости — это продолжительность перио­да времени от начального момента до момента окупаемости. Начальный момент — это начало нулевого шага. Момент оку­паемости — это тот наиболее ранний момент времени в расчет­ном периоде, после которого чистый доход становится и в даль­нейшем остается неотрицательным.

Расчет периода окупаемости зависит от равномерности рас­пределения прогнозируемых поступлений от инвестиционно­го проекта. Если поступления распределены по годам равно­мерно, то срок окупаемости Ток определяется по формуле

Т_ок = К / Д_t

где К— суммарные инвестиции; Д_t — поступления денежных средств в t-м году.

Т_ок = 5 017 966 111/ 6 117 770 000= 0,82 года

Таблица 4.21 - Технико-экономические показатели проекта

Показатель	Значение показателя
1. Объем производства товарной продукции без налогов из выручки, млн.руб	14 208
2. Себестоимость годового объема производства продукции, млн. руб.	11 366,74
3. Численность промышленно-производственного персонала, чел.	13
4. Выработка на одного работающего (строка 1 : строка 3), млн. руб.	1 092,92
5. Среднемесячная заработная плата ((строка 2.2: строка 3): 12), млн. руб.	2,896
6. Прибыль от реализации продукции (строка 1 - строка 2), млн.руб.	2 841,26
7. Прибыль после уплаты налогов, млн.руб.	2 094,890
8. Рентабельность продукции (строка 6: строка 2), %	25%
9. Среднегодовая стоимость основных средств, млн. руб.	3 925
10. Капиталоотдача (фондоотдача) (строка 1 : строка 9)	3,62
11. Материалоемкость продукции (строка 2: строка 1), млн.руб.	0,80
12. Капиталовооруженность труда (строка 9 ; строка 3), млн.руб.	301,92
13.Чистый дисконтированный доход (ЧДД), млн.руб.	14 877,28
14. Простой срок окупаемости, лет	0,82