5.4. Цена опциона

Цену опциона составляет премия, которую выплачивает покупатель в валюте котировки. Она определяется разницей между рыночной ценой опциона и его внутренней стоимостью и зависит, кроме внутренней стоимости, от устойчивости валюты опциона и срока, который остается до исполнения опциона (временной стоимости).

Внутренняя стоимость определяется разницей между ценой исполнения и текущим форвардным курсом. Причем эта разница соответствует сумме премии опциона с выигрышем. Опцион колл с более низкой ценой исполнения, чем текущий форвардный курс, будет дороже, чем опцион колл, цена исполнения которого близка к форвардному курсу или даже выше его. Точно также опцион пут с более высокой ценой исполнения, чем текущий форвардный курс, будет дороже опциона пут, цена исполнения которого соответствует форвардному курсу.

К примеру, пусть форвардный курс USD / CHF 1,6500.

Внутренняя стоимость опциона:

Опцион колл: цена исполнения

1,6300 опцион с выигрышем

1,6500 опцион без выигрыша

1,6700 опцион с проигрышем.

Опцион пут: цена исполнения

1,6300 опцион с проигрышем

1,6500 опцион без выигрыша

1,6700 опцион с выигрышем.

Если ожидаются сильные курсовые колебания валюты, то опцион будет иметь более высокую премию, чем в отсутствие таких ожиданий.

Чем больше времени остается до исполнения опциона, тем больше шансов на рост его стоимости. При приближении срока исполнения временная стоимость все меньше и незадолго до дня исполнения сводится к 0. К этому времени может реализоваться только внутренняя стоимость.

На цену опциона, наряду с внутренней и временной стоимостью, устойчивостью опционной валюты, оказывают влияние и некоторые другие факторы. Так, например, премия, которая выплачивается продавцу опциона через два дня после заключения сделки, может при размещении на депозит принести ко дню исполнения опциона определенный процент. Чем выше процентный доход от премии, тем ниже ее величина, и наоборот.

На величину премии влияет также текущая рыночная ситуация. На нестабильных рынках риски продавца выше, соответственно будет выше и премия.

Тема 6. Операции с иностранной валютой

План:

6.1. Конверсионные валютные операции.

6.2. Операции хеджирования по сделкам с будущими платежами и поступле- ниями в иностранной валюте.

6.3. Спекулятивные операции.

6.4. Валютный арбитраж и его виды.

6.5. Покрытый и непокрытый процентный арбитраж и эффективность рынков иностранной валюты.

6.1.Конверсионные валютные операции

Конверсия иностранной валюты – это обмен одной инвалюты на другую по обменному курсу. Банки могут проводить конверсию:

• наличной инвалюты с оплатой другой наличной инвалютой;

• наличной инвалюты с оплатой другой безналичной инвалютой;

• безналичной инвалюты с оплатой другой наличной инвалютой;

• безналичной инвалюты с оплатой другой безналичной инвалютой.