Раздел 1. Краткая характеристика деятельности хозяйствующего субъекта

Студенту необходимо:

- изучить историческую справку создания предприятия;

- указать место нахождения организации;

-рассмотреть основные виды деятельности согласно Уставу предприятия;

-изучить систему органов управления в организации и представить схематично организационно-производственную структуру управления;

- изучить основных поставщиков, конкурентов, покупателей;

- рассмотреть динамику основных показателей деятельности за последние 3 года. В качестве таковых могут быть выручка от продажи, себестоимость проданной продукции (работ, услуг), прибыль, численность работников, стоимость основных средств, уровень рентабельности, материалоотдача, фондоотдача и т д.

Раздел 2. Анализ имущественного потенциала предприятия

На основании формы №1 «Бухгалтерский баланс» необходимо изучить состав и структуру активов и пассивов организации за последние 3 года деятельности (табл. 1 и 2).

Целесообразно, используя форму №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу», проанализировать состав и структуру дебиторской и кредиторской задолженности.

Далее необходимо дать оценку эффективности использования заемных источников. В данном случае одним из важнейших показателей является эффект финансового рычага (ЭФР). В литературе встречается несколько методик его расчета. Одним из вариантов является следующий:

ЭФР = (Rоа – Цзк) (ЗК / СК), (1)

где Rоа - рентабельность совокупного капитала после уплаты налогов, % ([прибыль до налогообложения / актив баланса] * 100);

Цзк- цена заемных ресурсов, %;

ЗК- величина заемного капитала;

СК- величина собственного капитала.

ЭФР показывает, на сколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Положительный ЭФР возникает в тех случаях, когда рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных ресурсов, при таких условиях выгодно увеличивать долю заемного капитала в общей величине источников финансирования деятельности. Если же величина ЭФР отрицательна, то происходит «проедание» собственного капитала, что может стать причиной банкротства предприятия.

Раздел 3. Анализ финансового состояния

Данный раздел начинают с определения ликвидности баланса. При анализе ликвидности баланса сравниваются активы, сгруппированные по степени ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Для этого на практике используют ряд методик. Один из вариантов данной методики представлен далее.

Т аблица 1

Анализ состава, структуры и динамики имущества в организации за 200_- 200_ гг.

Показатели актива баланса	200_ г.		200_ г.		200_ г.		Отклонение 200_г. от 200_г.		Отклонение 200_г. от 200_г.
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	В струк- туре	тыс. руб.	В струк- туре
1. Внеоборотные активы
Нематериальные активы
Основные средства										6
Незавершенное строительство
…
Итого по 1 разделу
2. Оборотные активы
Запасы
НДС по приобретенным ценностям
Дебиторская задолженность через 12 месяцев после отчетной даты
…
Итого по разделу 2
Итого актив баланса

Т аблица 2

Анализ состава и структуры источников формирования имущества организации за 200_- 200_ гг

Показатели пассива баланса

200_ г.

200_ г.

200_ г.

Отклонение 200_ г. от 200_ г.

Отклонение 200_г. от 200_г.

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

тыс. руб.

В струк- туре

тыс. руб.

В струк- туре

3. Капитал и резервы

Уставный капитал

7

…

Итого по 3 разделу

4. Долгосрочные обязательства

…

Итого по 4 разделу

5. Краткосрочные обязательства

…

Итого по 5 разделу

Итого источников

Группировки осуществляют по отношению к балансу.

Активы подразделяются:

1. Наиболее ликвидные активы А1 - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

2. Быстрореализуемые активы А2 - дебиторская задолженность и прочие активы.

3. Медленно реализуемые активы А3 – «Запасы», кроме строки «Расходы будущих периодов», а из раздела I баланса – строка «Долгосрочные финансовые вложения».

4. Труднореализуемые активы А4 – статьи раздала I баланса за исключением строки, включенной в группу «Медленнореализуемые активы».

Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) делятся на следующие типы:

1. Наиболее срочные обязательства П1 – кредиторская задолженность.

2. Краткосрочные пассивы П2 – краткосрочные кредиты и займы и прочие краткосрочные пассивы.

3. Долгосрочные пассивы П3 – долгосрочные кредиты и займы.

4. Постоянные пассивы П4 – строки раздела IV баланса плюс строки 630 – 660 из раздела VI. Для сохранения баланса актива и пассива итог этой группы уменьшается на величину строки «Расходы будущих периодов» раздела II актива баланса.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставлять итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если существуют соотношения:

А I  П I; А II  П II; А III  П III; А IV  П IV

(2)

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости, наличия у предприятия собственных оборотных средств.

Оценка ликвидности баланса выполняется также в табличной форме за три последних года деятельности организации (табл.3).

Таблица 3

Показатели ликвидности баланса организации

за 200__ - 200__ гг.

Статьи актива	Тыс. руб.	Статьи пассива	Тыс. руб.	Степень ликвидности баланса
200__ год
А1		П1
А2		П2
А3		П3
А4		П4
200__ год
А1		П1
А2		П2
А3		П3
А4		П4
200__ год
А1		П1
А2		П2
А3		П3
А4		П4

Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывают относительные показатели. Их характеристика представлена в табл. 4:

Таблица 4

Оценка платежеспособности организации за 200__- 200__ гг

Показатель	Норма-тив	Методика расчета	Характеристика
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2-0,3	А1/ (П1+П2)	Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности
Продолжение табл. 4
Показатель	Норма-тив	Методика расчета	Характеристика
Коэффициент текущей ликвидности	1-2	(А1+А2+А3) / (П1+П2)	Показывает насколько достаточно у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств в течение года
Коэффициент быстрой ликвидности	0,7 - 1,5	(А1+А2) /(П1+П2)	Показывает, насколько ликвидные средства покрывают краткосрочную задолженность
Общий показатель ликвидности	>1	(А1+0,5А2+0,3А3) / (П1+0,5П2+0,3П3)	Показывает превышение текущих активов над текущими обязательствами
Чистый оборотный капитал	рост	Оборотные активы – краткосрочные обязательства	Характеризует внутренние возможности по повышению платежеспособности

Перечисленные показатели необходимо изучить в динамике за три последних года деятельности, а результаты представить в табличной форме. По полученным результатам необходимо сделать выводы.

При анализе платежеспособности организации студент может воспользоваться и другими методиками, но необходимо сделать ссылку на автора методики.

После анализа платежеспособности организации необходимо изучить финансовую устойчивость. Для этого используются абсолютные и относительные показатели. Начнем с первых из них.

Для анализа финансовой устойчивости необходимо рассчитать такой показатель, как излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, который рассчитывается как разница между величиной источников средств и величиной запасов и затрат, поэтому для анализа, прежде всего, надо определить размеры источников средств, имеющихся у предприятия для формирования его запасов и затрат.

1. Наличие собственных оборотных средств рассчитываются по следующей формуле:

Ес = К + Пд – Ав,

(3)

где К – собственный капитал (стр. 490);

Пд – долгосрочные обязательства (стр. 590);

Ав – внеоборотные активы (стр. 190).

2. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат:

Ео = Ес + М,

(4)

где Ес – собственные оборотные средства;

М – краткосрочные кредиты и займы.

На основании вышеперечисленных показателей рассчитываются следующие показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

1. Излишек или недостаток собственных оборотных средств:

Ес (+;–) = Ес – З,

(5)

где З – запасы.

2. Излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

Ео (+;–) = Ес + М – З

(6)

Под финансовой устойчивостью понимается такое состояние (экономическое и финансовое) предприятия, при котором платежеспособность постоянна во времени, а соотношение собственного и заемного капитала обеспечивает эту платежеспособность.

Расчеты показателей наличия источников средств для формирования запасов и затрат позволяет определить, в какой финансовой ситуации находится предприятие.

По степени финансовой устойчивости предприятия возможны четыре ситуации:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, когда запасы и затраты меньше суммы собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов и займов, возможна при следующем условии:

   З < Ес + М

   (7)

2. Нормальная устойчивость, гарантирующая платежеспособность предприятия возможна при условии

   З = Ес + М

   (8)

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств путем привлечения временно свободных источников средств в оборот предприятия, кредитов банка на временное погашение оборотных средств и т. д.

З = Ес + М + Ио,

(9)

где Ио – источники, ослабляющие финансовую напряженность (временно свободные средства, полученные от других организаций).

При этом финансовая устойчивость считается допустимой, если соблюдаются следующие условия:

– производственные запасы плюс готовая продукция равны или превышают сумму краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующих в формировании запасов;

– незавершенное производство плюс расходы будущих периодов рав­ны или меньше суммы собственного оборотного капитала.

4. Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором

З > Ес + М

(10)

Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д.

Для оценки финансовой устойчивости применяется система коэффициентов. Кратко рассмотрим их.

1.Коэффициент концентрации собственного капитала (автономности, независимости) Ккс:

Ккс = СК/ВБ, (11)

где СК – собственный капитал;

ВБ – валюта баланса.

Этот показатель характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Считается, что чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации заемного капитала Ккп

Rкп = ЗК/ВБ , (12)

где ЗК – заемный капитал.

Эти два коэффициента в сумме:

Ккс + Ккп = 1 .

2. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала Кс:

Кс = ЗС/СК , (13)

где Кс - коэффициент соотношения заемного и собственного капитала.

Он показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия. Рекомендуемое значение менее 1.

3. Коэффициент маневренности собственных средств Км:

Км = СОС/СК , (14)

где СОС – собственные оборотные средства.

Этот коэффициент показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, то есть вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры его активов, в том числе оборотных активов.

СОС = Ск + ДП – ВА , (15)

Предполагается, что долгосрочные пассивы (ДП) предназначаются для финансирования основных средств и капитальных вложений.

4. Коэффициент структуры долгосрочных вложений Ксв

Ксв = ДП/ВА, (16)

где ДП – долгосрочные пассивы;

ВА – внеоборотные активы.

Коэффициент показывает, какая часть основных средств и других внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников.

5. Коэффициент устойчивого финансирования Куф

Куф =(СК + ДП) /(ВА + ТА) , (17)

где (СК+ДП) – перманентный капитал;

(ВА + ТА) – сумма внеоборотных и текущих активов.

Это соотношение суммарной величины собственных и долгосрочных заемных источников средств к суммарной стоимости внеоборотных и оборотных активов показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Куф отражает степень независимости (или зависимости) предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия.

Данные коэффициенты рассчитываются за три последних года деятельности организации, оформляются в виде таблицы и делаются выводы. При этом необходимо учесть, что в литературе встречается ряд отличных друг от друга методик, разнятся нормативы по финансовым коэффициентам. Поэтому студенту следует обратить на это пристальное внимание и сделать ссылку на автора методики.

Показатели деловой активности характеризуют эффективность текущей деятельности предприятия.

Количественные критерии деловой активности определяются абсолютными и относительными показателями. Среди абсолютных показателей следует выделить объем реализации произведенной продукции (работ, услуг), прибыль, величину авансированного капитала. Целесообразно учитывать сравнительную динамику этих показателей.

Оптимальное соотношение

Т_п>Т_в>Т_ак>100% (18)

где Т_п - темп изменения прибыли;

Т_в - темп изменения выручки от реализации продукции (работ, услуг);

Т_ак - темп изменения активов (имущества).

Приведенное соотношение получило название “золотого правила экономики”: прибыль должна возрастать более высокими темпами, чем объемы реализации и имущества. Это означает следующее: издержки производства и обращения должны снижаться, а ресурсы использоваться более эффективно. Однако на практике даже у стабильно прибыльного предприятия в некоторых случаях возможно отклонение от этого соотношения. Причины могут быть разные: крупные инвестиции, освоение новых технологий, реорганизация структуры управления и производства, модернизация и реконструкция. Эти мероприятия зачастую вызваны влиянием внешней среды и требуют значительных финансовых вложений, которые окупятся и принесут выгоду в будущем.

Относительные показатели деловой активности характеризуют уровень эффективности использования ресурсов (материальных трудовых и финансовых). Предлагаемая система показателей деловой активности базируется на данных бухгалтерской отчетности (табл.5).

Таблица 5

Методика расчета показателей деловой активности

Показатель	Формула расчета
Общая оборачиваемость капитала	Выручка / Актив баланса
Средний срок оборота капитала, дней	365 / Общая оборачиваемость капитала
Коэффициент оборачиваемости капитала	Выручка / Оборотный капитал
Средний срок оборота капитала, дней	365 / Коэффициент оборачиваемости капитала
Коэффициент оборачиваемости материальных средств	Выручка / Запасы
Средний срок запасов, дней	365 / Коэффициент оборачиваемости материальных средств
Коэффициент оборота дебиторской задолженности	Выручка / Дебиторская задолженность
Средний срок оборота дебиторской задолженности, дней	365 / Коэффициент оборота дебиторской задолженности

Продолжение табл. 5
Показатель	Формула расчета
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	Выручка / Кредиторская задолженность
Средний срок оборота кредиторской задолженности, дней	365 / Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
Продолжительность операционного цикла, дней	Средний срок оборота дебиторской задолженности, дней + средний срок запасов, дней
Продолжительность финансового цикла, дней	Продолжительность операционного цикла, дней - Средний срок оборота кредиторской задолженности, дней

Данные коэффициенты рассчитываются за три последних года деятельности организации и оформляются в виде таблицы и делаются выводы. При этом необходимо учесть, что в литературе встречается ряд отличных друг от друга методик. Поэтому студенту следует обратить на это пристальное внимание и сделать ссылку на автора методики.

Рентабельность является одним из основных показателей эффективности работы организации и принятой ею бизнес-стратегии. При анализе рентабельности используется ряд показателей, как для отдельных видов продукции организации, так и для различных составляющих затрат. Наиболее важные из них представлены в табл. 6.

Таблица 6

Методика расчета показателей рентабельности

Показатели		Формула расчета
Рентабельность продаж		Прибыль от продаж / Выручка от реализации
Рентабельность продукции		Прибыль от продаж / Себестоимость
	Продолжение табл. 6
Показатели		Формула расчета
Рентабельность капитала		Чистая прибыль/ Среднегодовая стоимость валюты баланса
Рентабельность собственного капитала		Чистая прибыль / Собственный капитал
Рентабельность инвестиционного капитала		Чистая прибыль / Среднегодовая сумма стоимости собственного капитала и долгосрочных обязательств
Рентабельность оборотных активов		Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость оборотных активов
Фондорентабельность		Прибыль от продаж / Среднегодовая стоимость внеоборотных активов

В литературе при расчете показателей рентабельности учеными предлагается использовать в качестве числителя валовую прибыль, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, чистую прибыль, поэтому студент обязательно должен указать, какая из видов прибыли была использована для расчетов, например фондорентабельность (по чистой прибыли).

Показатели рентабельности рассчитываются и анализируются за три последних года деятельности организации, офромляются в виде таблицы, по результатам расчетов необходимо сделать выводы.