17. Валютный курс, его виды и факторы формирования

Валютный (обменный) курс – цена единицы национальной валюты, выраженная в единицах иностранной валюты.

Валютная котировка – определение валютного курса на основе избранных рыночных механизмов.

Существует 2 вида котировки:

• прямая – выражение валютного курса единицы национальной валюты через иностранную валюту;

• косвенная – выражение валютного курса единицы иностранной валюты через национальную валюту.

Расчётные виды валютного курса

Для оценки темпов экономического развития и экономического прогнозирования используются несколько расчётных разновидностей валютного курса:

1. номинальный валютный курс – курс между двумя валютами, цена единицы национальной валюты, выраженная в единицах иностранной валюты:

E_n – номинальный валютный курс

C_f – иностранная валюта

C_d – национальная валюта

2. реальный валютный курс – номинальный валютный курс, пересчитанный с учётом изменения цен в своей стране и в той стране, к валюте которой котируется национальная валюта:

E_r – реальный валютный курс

P_f – индекс цен зарубежной страны

P_d – индекс цен своей страны

3. номинальный эффективный валютный курс (НЭВК) – индекс валютного курса, рассчитанный как соотношение между национальной валютой и валютами других стран, взвешенными в соответствии с удельными весами этих стран в валютных операциях данной страны:

i – страна – торговый партнёр

P_n^e – индекс номинального валютного курса текущего года (Е₁) по сравнению с базовым годом (Е₀) каждой страны торгового партнёра

W_i – удельный вес каждой страны в торговом обороте данной страны

4. реальный эффективный валютный курс (РЭВК) – НЭВК с поправкой на изменение уровня цен или других показателей издержек производства, показывающий динамику реального валютного курса данной страны к валютам стран основных торговых партнёров:

i – страна – торговый партнёр

P_r^e – индекс реального валютного курса текущего года (Е₁) по сравнению с базовым годом (Е₀) каждой страны торгового партнёра

РЭВК является основным показателем, характеризующим конкурентоспособность страны на мировом рынке. Если РЭВК повышается, то конкурентоспособность страны ухудшается: экспорт становится дороже, и размеры его сокращаются, импорт – наоборот дешевеет, и разме6ры его растут.

Виды валютных курсов по степени гибкости

По классификации МВФ все валюты стран мира делятся на валюты:

• с фиксированным курсом;

• с ограниченным гибким курсом;

• с плавающим курсом.

Фиксированный валютный курс – официально установленное соотношение между национальными валютами, допускающее временное отклонение от него 2,25 %.

Ограниченно гибкий валютный курс – официально установленное соотношение между национальными валютами, допускающее колебания валютного курса с установленными правилами.

Плавающий валютный курс – курс, свободно изменяющийся под воздействием спроса и предложения, на которое государство может при определённых условиях оказывать воздействие путём валютных интервенций.

Факторы формирования ВК:

1. Покупательная способность денежных единиц и темп инфляции.

Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Зависимость ВК от темпа инфляции особенно велика у стран с большим объемом международного обмена товарами, услугами и капиталом, поскольку наиболее тесная связь между динамикой ВК и относительным темпом инфляции проявляется при расчете курса на базе экспортных цен.

2. Состояние платежного баланса страны.

Существенное влияние на ВК оказывает торговый баланс. Информация о дефиците торгового баланса может привести к падению курса отечественной валюты. Если дефицит торгового баланса складывается для страны, чья валюта имеет статус мировой, то он не обязательно ведет к падению курса этой валюты, т.к. спрос на нее могут предъявлять не только участники внешней торговли. Вполне возможно даже сочетание отрицательного внешнеторгового баланса для страны, чья валюта стала мировой, с повышением ее курса, если дополнительный спрос на нее других субъектов экономической деятельности, в том числе и отдельных государств.

В целом же активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, увеличивая спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, т.к. должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. Нестабильность платежного баланса приводит к скачкообразному изменению спроса на соответствующие валюты, их предложения. В современных условиях на платежный баланс и, следовательно, на ВК существенное влияние оказывает международное движение капиталов.

3. Разница процентных ставок в разных странах.

Валютный рынок служит средством получения доходов, при этом особо важное значение имеют процентные ставки, принятые в денежном обороте данной страны. Они являются одним из важных макроэкономических показателей, влияющих на ВК. Реакция ВК на процентные ставки вполне естественна. Изменение ставок означает изменение доходности соответствующих национальных денег в самом простейшем их инвестиционном использовании – в качестве банковского депозита.

Высокие процентные ставки стимулируют приток капиталов в страну не только за счет прилива депозитов, но и путем повышения спроса на все финансовые инструменты (векселя, облигации…) в национальной валюте. Как следствие этого увеличивается спрос со стороны иностранных должников на национальную валюту. Делается выгодной и просто скупка национальной валюты с последующей перепродажей при условии длительного повышения курса. Возросший спрос в свою очередь способствует повышению курса национальной валюты.

Снижение процентных ставок приводит к оттоку капиталов за границу. Должники продают национальную валюту на иностранную для погашения своих внешних обязательств, что порождает тенденцию к падению курса национальной валюты.

Связь между движением процентной ставки и ВК определяется в первую очередь общеэкономической ситуацией в стране, состоянием и перспективами развития.

4. Государственная политика.

Существенное воздействие может оказать государственная финансовая, прежде всего налоговая и валютная, политика в рамках финансового сектора экономики. Государство может значительно ограничить валютные операции, вводить обязательную продажу части или всей суммы валютной выручки предприятий, ограничивать свободу валютного обмена, вывоз ее в другие страны и т.д.

Эти действия государства приводят к снижению предложения иностранной валюты на национальном рынке и, как следствие, к падению курса национальной валюты.

5. Уровень конкурентоспособности национальных товаров на внешних рынках.

ВК в большей степени зависят от соотношения цен тех товаров, которые являются предметом международной торговли (авто, нефть, сх продукты), и в меньшей степени от редко ввозимых или вывозимых товаров и услуг. Конкурентоспособность товаров в конечном счете обусловлена технологическими переменными. Форсированный экспорт обеспечивает приток иностранной валюты.

6. Рост национального дохода.

Рост национального дохода часто стимулирует спрос на иностранные товары, между тем как возрастающий импорт может увеличивать отток иностранной валюты.

7. Последовательное повышение внутренних цен.

Последовательное повышение внутренних цен по сравнению с ценами на рынках партнеров может усиливать стремление закупать боле дешевые иностранные товары, между тем как склонность иностранцев к приобретению по более дорогим ценам товаров страны ослабевает. При этом происходит понижение притока иностранной валюты.

К числу факторов, влияющих на динамику ВК, так же относятся: деятельность валютных рынков и определенных валют на международном валютном рынке, ускорение или задержка международных платежей, степень доверия к валюте на национальных и мировых рынках.

ВК играет важную роль в национальной и мировой экономике. Он оказывает определенное влияние на соотношение экспортных и импортных цен, конкурентоспособность фирм, прибыль предприятий. Резкие колебания ВК усиливают нестабильность международных экономических, в том числе валютно-кредитных и финансовых отношений, вызывают негативные социально-экономические последствия, потери и выигрыши других стран.