54. Диагностика банкротства в антикризисном управлении

Понятие "диагностика" в широком смысле определяется как идентификация состояния объекта в целом или отдельных его элементов с помощью комплекса исследовательских процедур, цель которых - выявление слабых звеньев и узких мест.

Следовательно, диагностика банкротства - это процесс исследования результатов деятельности организации в целях выявления количественного измерения и идентификации кризисных тенденций, провоцирующих формирование финансовой несостоятельности, а также причин их образования и целесообразных путей нивелирования. Причем банкротство понимается нами как один из возможных вариантов завершения кризисного состояния хозяйствующего субъекта, представленного процедурой его ликвидации.

Задачами, которые решает антикризисная диагностика и которые ориентированы на приоритетность достижения целей управления превентивного характера в рамках досудебных процедур банкротства, являются:

- своевременное распознавание симптомов кризисной ситуации и их количественное измерение;

- оценка деятельности предприятия как целостной системы для определения ориентиров;

- выявление причин образования сложившегося положения и выработка наиболее целесообразных мер по нивелированию их негативного воздействия на результаты деятельности организации.

Основной результат процесса диагностирования в этом случае - это формирование вывода о наличии угрозы вероятности банкротства и целесообразности или необходимости проведения более углубленного и детального анализа по определенным направлениям.

Существующие методы диагностики кризисного состояния организаций, по признаку формализуемости можно разделить на:

- количественные, которые предполагают построение факторной модели, позволяющей обнаружить и количественно оценить опасные для финансовой состоятельности предприятия тенденции (Индекс банкротства; Метод Credit-men, Методика Д. Дюрана, Методика У. Бивера, методика Альтмана).

- качественные, основанные на построении системы неформализованных признаков, интуитивно-логический анализ которых позволяет формировать суждение о наличии вероятности банкротства (Рекомендации комитета по обобщению практики аудита; метод Ковалева-Привалова)

- комбинированные, сочетающие в себе первые два (Метод Аргенти (А-счет)).

Наиболее известным методом диагностики банкротства является Модель Альтмана.

В экономически развитых странах для прогнозирования банкротства широко применяется пятифакторная модель Альтма­на, которая была получена на основе статистических данных предприятий-банкротов Америки. Существуют две разновидно­сти данной модели:

1. оригинальная модель, разработанная в конце 60-х годов XX в. для предприятий, акции которых котировались на фондовом рынке США;

2. усовершенствованная модель, разработанная в 80-х годах XX в. для промышленных и непромышленных предприятий.

Оригинальная модель Альтмана, включающая пять переменных коэффициентов, способных предсказать банкротство, имеет вид

Z= 1,2Х1 + 1,4Х₂ + 3,3Х₃ + 0,6Х4 + 0,999Х5,

где Z — надежность, степень отдаленности от банкротства;

Х1 = (Текущие активы- Текущие обязательства)/ все активы

текущие активы - общая сумма оборотных активов за минусом долгосрочной дебиторской задолженности и расходов будущих периодов

Текущие обязательства - краткосрочными обязательствами;

Х2 = нераспределенная прибыль: все активы

Х3 = (прибыль до уплаты налогов и процентов) : А,

Х4 = Рыночная стоимость обыкновенных и привилегированных акций/ общая сумма заемных средств

Х5 = Выручка : все активы

Весовые коэффициенты каждого показателя рассчитаны на основе статистических данных о банкротствах фирм за 22-летний период. Вероятность банкротства по показателю Альтмана оценивалась в США по следующей шкале:

• если значение Z < 1,8, то вероятность банкротства очень высокая;

• если 1,81 < Z < 2,7, то вероятность банкротства высокая;

• если 2,7 < Z< 2,9, то вероятность банкротства возможная;

• если Z > 2,91, то вероятность банкротства очень низкая.

Причем, если Z< 1,81, то организация станет банкротом:

• через один год — с вероятностью 95%;

• через три года — с вероятностью 48%;

• через четыре года — с вероятностью 30%;

• через пять лет — с вероятностью 20%.

Как показала практика, оригинальная модель Альтмана спо­собна с высокой точностью предсказать вероятность банкротства в ближайшей перспективе. Однако недостаток модели состо­ит в отсутствии информации относительно рыночной стоимости капитала фирмы, поэтому ее рекомендуется применять крупным промышленным предприятиям, чьи акции котируются на фондовой бирже.