Добавил:

Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.

Вуз:

Казанский национальный исследовательский технический университет им. А. Н. Туполева

Предмет:

[НЕСОРТИРОВАННОЕ]

Файл:

МОЙ_Курсач.doc

Скачиваний:

Добавлен:

01.04.2025

Размер:

1.42 Mб

Скачать

☆

<<< < Предыдущая 1 23 / 63 4 5 6 > Следующая >>>

Раздел 3. Методы оценки эффективности инвестиций

Руководство предприятия собирается внедрить новое оборудование, которое выполняет операции, производимые в настоящее время вручную. Оборудование стоит вместе с установкой СтО. Подобные операции могут выполнять два комплекта оборудования А и Б. В конце срока эксплуатации предполагается продать оборудование по ликвидационной стоимости. В период эксплуатации оборудования потребуется ремонт.

Необходимо выбрать комплект оборудования, используя показатели чистой текущей стоимости проекта NPV, рентабельности инвестиций PI. Используя графический способ, рассчитать внутреннюю норму рентабельности. На основе указанных показателей обосновать выбор наиболее выгодного варианта капитальных вложений.

Исходные данные для формирования денежного потока представлены в таблицах 5;6;7.

Таблица 5.

Схемы начисления процентов, ремонт и нормы амортизации

№ варианта	Схема начисления процентов	Стоимость ремонта оборудования, Р	Период ремонта, Т1	Амортизация, %
				трактор	бульдозер	экскаватор
2	по полугоди-ям	1,3	5	6	4	10

Таблица 6.

Ставка дисконта и данные для расчета объема средств для покупки недвижимости

№ варианта	Т2	Н	d
2	7	11	11

Исходные данные для формирование денежного потока:

- продолжительность шага для расчета равна одному году;

- норма амортизации представлена в таблице 5;

- из налогов учитываются НДС (18%), налог на имущество (2,2% от среднегодовой остаточной стоимости ОПФ), налог на прибыль (24%), ЕСН (26%).

Сформируем денежный поток для проекта А и занесем данные в таблицу 8. Так как в строке «Сальдо накопленного потока от операционной и инвестиционной деятельности» за все периоды суммы получились отрицательные, то значит необходимо вводить финансовую деятельность для покрытия этих расходов. После этого мы в строке «Сальдо накопленное по проекту получаем доход от инвестирования такого проекта.

Теперь мы увеличиваем выручку на определенные коэффициенты так, чтобы нам не требовалось проводить финансовую деятельность (таблица 9). В данном случае в строке «Сальдо накопленного потока от операционной и инвестиционной деятельности» мы сразу получаем доход, за исключением нулевого периода. Расходы в этом периоде равны 82д.ед., их мы компенсируем собственными средствами.

Таблица 7

Исходные данные Варианта 2

№	Показатель	Шаг расчета
		0		1		2		3		4		5		6		7		8		9
		А	Б	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б
	Операц. деятельность
1	Объем реализации, шт.	0	0			n+20	n+40	n+15	n+55	n+48	n+49	n+65	n+64	n+62	n+65	n+53	n+54	n+52	n+50	n+48	n+54
2	Цена за единицу продукции, ден.ед.	0	0	n+23	n+25	n+5	n+6	n+7	n+8	n+8	n+8,5	n+8,7	n+9	n+9,5	n+9,2	n+9,6	n+9,8	n+9,8	n+10	n+11	n+11,2
3	Расход материала 1, шт.	0	0	20	22	25	27	30	35	36	40	40	43	48	50	51	52	53	53	56	57
4	Расход материала 2, шт.	0	0	17	19	20	21	22	23	24	24	25	26	31	30	35	36	40	41	42	42
5	Цена за единицу материала 1, ден.ед.	0	0	n+5	n+6	n+6,5	n+7	n+7	n+8	n+10	n+14	n+10,5	n+15	n+11	n+15,6	n+11,5	n+16	n+12	n+17	n+13	n+18
6	Цена за единицу материала 2, ден.ед.	0	0	n+6	n+6,5	n+8	n+9	n+11	n+13	n+14	n+16	n+14,5	n+16,5	n+15,5	n+17	n+16	n+18	n+16,5	n+18,5	n+17	n+19
7	АУП, чел.	0	0	8	8	9	8	8	8	8	8	10	10	10	9	10	10	10	10	10	10
8	Оклад АУП, ден.ед.	0	0	15*n	1,5*n	1,5*n	1,6*n	1,6*n	1,7*n	1,7*n	1,7*n	1,8*n	1,9*n	1,9*n	2,1*n	2*n	2,2*n	2,1*n	2,4*n	2,3*n	2,5*n
9	Балансовая стоимость ОПФ:
	9.1. трактор	-	-	n+80	-	n+95	-	-	n+112	-	-	-	-	n+118	n+125	-	-	n+160	-	-	-
	9.2. бульдозер	-	-	-	n+85	-	-	n+110	-	-	-	n+141	-	-	-	-	n+180	-	n+186	-	-
	9.3. экскаватор	-	-	-	-	-	n+100	-	-	n+140	n+143	-	-	-	-	-	-	-	-	n+165	n+190
	Инвестиц. деятельность
10	Продажа:
	10.1. трактор	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	n+95	-	-	-	-	-	-	n+140	-
	10.2. бульдозер	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	n+105	-	-	-	-	-	-	-	-	n+163
	10.3. экскаватор	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	n+200	-	-	-	-	n+120	-

Таблица 8

Формирование денежного потока для проекта «А» с исходными данными

№	Показатель	Годы
№	Показатель	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9
	Операционная деятельность
1	Объем реализации, шт	0	0	22	17	50	67	64	55	54	50
2	Цена за единицу продукции,д.ед.	0	25	7	9	10	10,7	11,5	11,6	11,8	13
3	Выручка с НДС	0	0	154	153	500	716,9	736	638	637,2	650
4	Выручка без НДС	0	0	131	130	424	608	624	541	540	551
5	НДС в выручке	0	0	23	23	76	109	112	97	97	99
6	Производственные затраты без НДС	0	578,4	446,5	588,3	850,3	957,9	1214,4	1368,9	1534,9	1696,0
7	Материалы без НДС	0	276	412,5	556	816	912,5	1166,5	1318,5	1482	1638
	7.1. Расход материала 1, шт	0	20	25	30	36	40	48	51	53	56
	7.2. Расход материала 2, шт.	0	17	20	22	24	25	31	35	40	42
8	Цена за ед. материала 1, ден.ед.	0	7	8,5	9	12	12,5	13	13,5	14	15
9	Цена за ед. материала 2 ,ден.ед.	0	8	10	13	16	16,5	17,5	18	18,5	19
10	З/ плата	0	240	27	25,6	27,2	36	38	40	42	46
11	АУП, чел.	0	8	9	8	8	10	10	10	10	10
12	Оклад АУП, ден.ед.	0	30	3	3,2	3,4	3,6	3,8	4	4,2	4,6
13	Отчисления с ЗП , 26%	0	62,40	7,02	6,66	7,07	9,36	9,88	10,40	10,92	11,96
14	НДС по мат.активам, 18%	0	49,7	74,3	100,1	146,9	164,3	210,0	237,3	266,8	294,8
15	Балансовая стоимость ОПФ:	0	82	179	291	433	576	696	696	858	1025
	15.1. трактор	-	82	97	-	-	-	120	-	162	-
	15.2. бульдозер	-	-	-	112	-	143	-	-	-	-
	15.3. экскаватор	-	-	-	-	142	-	-	-	-	167
16	Амортизационные отчисления	0	1,6	3,6	26,0	33,1	61,7	64,1	64,1	67,3	75,7
	16.1. трактор, 2%	0	1,64	1,94	0	0	0	2,4	0	3,24	0
	16.2. бульдозер, 20%	0	0		22	0	29	0	0	0	0
	16.3. экскаватор, 5%	0	0	0	0	7	0	0	0	0	8
17	Остаточная стоим. ОПФ на начало года	0	82	179	291	433	576	696	696	858	1025
18	Остаточная стоим. ОПФ на конец года	0	80	175	265	400	514	632	632	791	949
19	Валовая прибыль	0	-580	-296	-461	-383	-303	-542	-795	-965	-1122
20	Налоги на имущество 2,2%	0	2	4	6	9	12	15	15	18	22
21	Налогооблагаемая прибыль	0	-582	-300	-467	-393	-315	-557	-810	-983	-1143
22	Налог на прибыль 20%	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
23	Чистая прибыль	0	-581,8	-300,0	-467,4	-392,5	-314,6	-557,1	-809,6	-983,2	-1143,3
24	Сальдо потока от операц.деятельности	0	-580	-296	-441	-359	-253	-493	-746	-916	-1068
	Инвестиционная деятельность
25	Капиталовложения	-82	-97	-112	-142	-143	-120	0	-162	-167	0
26	Притоки	0	0	0	0	0	107	0	0	0	264
27	Сальдо потока от операц. и инвестиц. деятельности	-82	-677	-408	-583	-502	-266	-493	-908	-1083	-804
28	Сальдо накопл. потока	-82	-759	-1168	-1751	-2253	-2519	-3012	-3920	-5003	-5806
	Финансовая деятельность
29	Привлечение кредита	82
30	Погашение кредита		-9,1	-9,1	-9,1	-9,1	-9,1	-9,1	-9,1	-9,1	-9,1
31	% по кредиту		-12,4	-10,8	-9,3	-7,7	-6,2	-4,6	-3,1	-1,5	0,0
32	Собственные средства	5	715	500	650	550	300	520	950	1100	850
33	Сальдо потока по фин.деятельности	87	693,5	480,0	631,6	533,1	284,7	506,2	937,8	1089,3	840,9
34	Сальдо потока от всех видов деятельности	5	16	72	48	31	19	13	30	6	37
35	Сальдо накопл.потока	5	21	93	141	172	191	204	234	241	278

Таблица 9

Формирование денежного потока проекта «А» с увеличенной выручкой

№	Показатель	Годы
№	Показатель	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9
	Операционная деятельность
1	Объем реализации, шт	0	25	35	35	60	67	64	55	60	68
2	Цена за единицу продукции,д.ед.	0	39	18	23	20	16	22	33	30	28
3	Выручка с НДС	0	975	630	805	1200	1072	1408	1815	1800	1904
4	Выручка без НДС	0	826	534	682	1017	908	1193	1538	1525	1614
5	НДС в выручке	0	149	96	123	183	164	215	277	275	290
6	Производственные затраты без НДС	0	578,4	446,5	588,3	850,3	957,9	1214,4	1368,9	1534,9	1696,0
7	Материалы без НДС	0	276	412,5	556	816	912,5	1166,5	1318,5	1482	1638
	7.1. Расход материала 1, шт	0	20	25	30	36	40	48	51	53	56
	7.2. Расход материала 2, шт.	0	17	20	22	24	25	31	35	40	42
8	Цена за ед. материала 1, ден.ед.	0	7	8,5	9	12	12,5	13	13,5	14	15
9	Цена за ед. материала 2, ден.ед.	0	8	10	13	16	16,5	17,5	18	18,5	19
10	З/ плата	0	240	27	25,6	27,2	36	38	40	42	46
11	АУП, чел.	0	8	9	8	8	10	10	10	10	10
12	Оклад АУП, ден.ед.	0	30	3	3,2	3,4	3,6	3,8	4	4,2	4,6
13	Отчисления с ЗП , 26%	0	62,40	7,02	6,66	7,07	9,36	9,88	10,40	10,92	11,96
14	НДС по мат.активам, 18%	0	49,7	74,3	100,1	146,9	164,3	210,0	237,3	266,8	294,8
15	Балансовая стоимость ОПФ:	0	82	179	291	433	576	696	696	858	1025
	15.1. трактор	-	82	97	-	-	-	120	-	162	-
	15.2. бульдозер	-	-	-	112	-	143	-	-	-	-
	15.3. экскаватор	-	-	-	-	142	-	-	-	-	167
16	Аморт.отчисления	0	1,6	3,6	26,0	33,1	61,7	64,1	64,1	67,3	75,7
	16.1. трактор, 2%	0	1,64	1,94	0	0	0	2,4	0	3,24	0
	16.2. бульдозер, 20%	0	0	-174	22	0	29	0	0	0	0
	16.3. экскаватор, 5%	0	0	0	0	7	0	0	0	0	8
17	Остаточная стоим. ОПФ на начало года	0	82	179	291	433	576	696	696	858	1025
18	Остаточная стоим. ОПФ на конец года	0	80	175	265	400	514	632	632	791	949
19	Валовая прибыль	0	395	180	191	317	52	130	382	198	132
20	Налоги на имущество 2,2%	0	2	4	6	9	12	15	15	18	22
21	Налогооблагаемая прибыль	0	393	176	185	307	40	115	367	180	111
22	Налог на прибыль 20%	0	78,6	35,2	36,9	61,5	8,1	23,0	73,5	35,9	22,1
23	Чистая прибыль	0	314,5	140,8	147,7	246,0	32,4	91,9	293,9	143,7	88,5
24	Сальдо потока от операц.деятельности	0	316	144	174	279	94	156	358	211	164
	Инвестиционная деятельногсть
25	Капиталовложения	-82	-97	-112	-124	-143	-120	0	-162	-167	0
26	Притоки	0	0	0	0	0	107	0	0	0	264
27	Сальдо потока от операц. и инвестиц. деятельности	-82	219	32	50	136	81	156	196	44	428
28	Сальдо накопл. потока	-82	137	170	219	355	436	592	788	832	1261
	Финансовая деятельность
29	Привлечение кредита	82
30	Погашение кредита		-82
31	% по кредиту		-13,94
32	Сальдо потока по фин.деятельности	82	-95,94	0	0	0	0	0	0	0	0
33	Сальдо потока от всех видов деятельности	0	123	32	50	136	81	156	196	44	428
34	Сальдо накопл.потока	0	123	156	205	341	422	578	774	818	1247

Теперь нам необходимо просчитать значения показателей NPV и PI для проекта «А» исходные данные берем из таблицы 9.

NPV – это разница между суммой денежных поступлений (денежных притоков), порождаемых реализацией инвестиционного проекта и дисконтированных к текущей их стоимости, и суммой дисконтированных текущих стоимостей всех затрат (денежных оттоков), необходимых для реализации этого проекта.

Чистую текущую стоимость дохода проекта (NPV) можно найти по формуле:

, (20)

где:

NPV- чистая текущая стоимость дохода;

CFt – поступление денежных средств в конце периода t;

It – затраты в период времени t;

d - коэффициент дисконтирования (дан по заданию 10%)

Для того, чтобы воспользоваться этой формулой нам необходимо определиться что входит у нас в затраты, а что в поступления.

К денежным поступлениям относим - выручку от реализации продукции; амортизационные отчисления; продажу оборудования.

К затратам – производственные затраты; налоги на имущество и на прибыль; капиталовложения.

Представим данные в таблице 10

После чего находим рентабильность инвестиций – это показатель, позволяющий определить, в какой мере возрастает богатство инвестора в расчете на один рубль инвестиций. Этот показатель находится по формуле:

(21)

Таблица 10

Притоки и оттоки денежных средств и значение NPV по проекту «А»

Притоки:	0	828	537	708	1050	1077	1257	1602	1593	1953	Итого:
Выручка без НДС	0	826	534	682	1017	908	1193	1538	1525	1614
амортизация	0	2	4	26	33	62	64	64	67	76
Продпжа ОПФ	0	0	0	0	0	107	0	0	0	264
Дисконтирование притока	0	746	436	518	692	639	672	772	691	764	5929
Оттоки:	82	1070	738	903	1310	1130	1344	1913	1900	1828
Производственные затраты	0	578	447	588	850	958	1214	1369	1535	1696
Налоги на имущество	0	2	4	6	9	12	15	15	18	22
Налог на прибыль	0	393	176	185	307	40	115	367	180	111
Капиталовложения	82	97	112	124	143	120	0	162	167	0
Дисконтированные оттоки	-82	964	599	660	863	671	719	921	824	715	6855

NPV	PI
-925,05	0,87

Теперь подставляя в формулу 20 разные значения ставки дисконта будем находить значения NPV. В соответствии с полученными точками, построим график зависимости NPV от ставки дисконтирования. Точка пересечения графика с осью d показывает, что сумма будущих поступлений равняется приведенной стоимости затрат, а NPV=0. Эта точка и является внутренней нормой рентабельности (IRR).

Она находится по формуле:

(22)

Решение задачи определения IRR становится особенно трудным в тех случаях, когда будущие денежные поступления могут быть не одинаковыми по величине. При этом вначале NPV определяется с помощью экспертно избранной величины коэффициента дисконтирования. Если при этом NPV оказывается положительной, то расчет повторяется с использованием большей величины коэффициента дисконтирования, пока не удастся подобрать такой коэффициент дисконтирования, при котором NPV приблизительно равно нулю. Соответственно для проекта «А» значения NPV и d отражены в таблице 11.

Таблица 11

d A	NPV A
11	85,6
20	31,5
25	14
30	1,5
30,5	0,5
30,7	0,1
31	-0,6
33	-4,3

Теперь проведем аналогичные расчеты по формированию денежного потока для проекта «Б». Полученные данные занесем в таблицу 12;13.

В таблице 13 в строке «Сальдо накопленного потока от операционной и инвестиционной деятельности» в нулевом периоде так же получаем отрицательную сумму 87д. ед., их мы аналогично первому проекту погашаем за счет собственных средств.

Таблица 12

Формирование денежного потока для проекта «Б» с исходными данными

№	Показатель	Годы
№	Показатель	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9
	Операционная деятельность
1	Объем реализации, шт	0	0	42	57	51	66	67	56	52	56
2	Цена за единицу продукции,д.ед.	0	27	8	10	10,5	11	11,2	11,8	12	13,2
3	Выручка с НДС	0	0	336	570	535,5	726	750,4	660,8	624	739,2
4	Выручка без НДС	0	0	285	483	454	615	636	560	529	626
5	НДС в выручке	0	0	51	87	82	111	114	101	95	113
6	Производственные затраты без НДС	0	367,7	506,3	729,3	1106,3	1259,9	1467,6	1711,4	1908,0	2085,0
7	Материалы без НДС	0	337,5	474	695	1072	1212	1420	1656	1847,5	2022
	7.1. Расход материала 1, шт	0	22	27	35	40	43	50	52	53	57
	7.2. Расход материала 2, шт.	0	19	21	23	24	26	30	36	41	42
8	Цена за ед. материала 1, ден.ед.	0	8	9	10	16	17	17,6	18	19	20
9	Цена за ед. материала 2 ,ден.ед.	0	8,5	11	15	18	18,5	18	20	20,5	21
10	З/ плата	0	24	25,6	27,2	27,2	38	37,8	44	48	50
11	АУП, чел.	0	8	8	8	8	10	9	10	10	10
12	Оклад АУП, ден.ед.	0	3	3,2	3,4	3,4	3,8	4,2	4,4	4,8	5
13	Отчисления с ЗП , 26%	0	6,24	6,66	7,07	7,07	9,88	9,83	11,44	12,48	13,00
14	НДС по мат.активам, 18%	0	60,8	85,3	125,1	193,0	218,2	255,6	298,1	332,6	364,0
15	Балансовая стоимость ОПФ:	0	87	189	303	448	448	575	757	945	1137
	15.1. трактор	-	-	-	114	-	-	127	-	-	-
	15.2. бульдозер	-	87	-	-	-	-	-	182	188	-
	15.3. экскаватор	-	-	102	-	145	-	-	-	-	192
16	Аморт.отчисления	0	17,4	22,5	24,8	32,0	32,0	34,6	71,0	108,6	118,2
	16.1. трактор, 2%	0	-	-	2,3	-	-	2,54	-	-	-
	16.2. бульдозер, 20%	0	17,4	-	-	-	-	0	36	38	-
	16.3. экскаватор, 5%	0	-	5,1	-	7,3	-	0	-	-	10
17	Остаточная стоим. ОПФ на начало года	0	87	189	303	448	448	575	757	945	1137
18	Остаточная стоим. ОПФ на конец года	0	70	167	278	416	416	540	686	836	1019
19	Валовая прибыль	0	-385	-193	-184	-603	-566	-752	-1122	-1393	-1464
20	Налоги на имущество 2,2%	0	2	4	6	10	10	12	16	20	24
21	Налогооблагаемая прибыль	0	-387	-197	-190	-612	-575	-764	-1137	-1412	-1488
22	Налог на прибыль 20%	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
23	Чистая прибыль	0	-386,9	-196,7	-190,4	-612,3	-575,4	-764,1	-1137,5	-1412,1	-1487,7
24	Сальдо потока от операц.деятельности	0	-300	-8	113	-164	-127	-189	-380	-467	-351
	Инвест.деятельность
25	Капиталовложения	-87	-102	-114	-145	0	-127	-182	-188	-192	0
26	Притоки	0	0	0	0	0	97	202	0	0	165
27	Сальдо потока от операц. и инвестиц. деятельности	-87	-402	-122	-32	-164	-157	-169	-568	-659	-186
28	Сальдо накопл. потока	-87	-489	-611	-643	-807	-965	-1134	-1702	-2361	-2547
	Финанс.деятельность
29	Привлечение кредита	87
30	Погашение кредита		-9,7	-9,7	-9,7	-9,7	-9,7	-9,7	-9,7	-9,7	-9,7
31	% по кредиту		-13,1	-11,5	-9,9	-8,2	-6,6	-4,9	-3,3	-1,6	0
32	Собственные средства	5	430	200	60	200	210	230	600	700	200
33	Сальдо потока по фин.деятельности	92	407,19	178,83	40,47	182,12	193,76	215,40	587,05	688,69	190,33
34	Сальдо потока от всех видов деятельности	5	5	57	8	18	36	46	19	30	5
35	Сальдо накопл.потока	5	10	67	76	93	130	176	195	224	229

Таблица 13

Формирование денежного потока проекта «Б» с увеличенной выручкой

№	Показатель	Годы
№	Показатель	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9
	Операционная деятельность
1	Объем реализации, шт	0	22	42	57	51	66	67	60	60	71
2	Цена за единицу продукции,д.ед.	0	27	15	16	26	25	27	33	36	38
3	Выручка с НДС	0	594	630	912	1326	1650	1809	1980	2160	2698
4	Выручка без НДС	0	503	534	773	1124	1398	1533	1678	1831	2286
5	НДС в выручке	0	91	96	139	202	252	276	302	329	412
6	Производственные затраты без НДС	0	367,7	506,3	729,3	1106,3	1259,9	1467,6	1711,4	1908,0	2085,0
7	Материалы без НДС	0	337,5	474	695	1072	1212	1420	1656	1847,5	2022
	7.1. Расход материала 1, шт	0	22	27	35	40	43	50	52	53	57
	7.2. Расход материала 2, шт.	0	19	21	23	24	26	30	36	41	42
8	Цена за ед. материала 1, ден.ед.	0	8	9	10	16	17	17,6	18	19	20
9	Цена за ед. материала 2, ден.ед.	0	8,5	11	15	18	18,5	18	20	20,5	21
10	З/ плата	0	24	25,6	27,2	27,2	38	37,8	44	48	50
11	АУП, чел.	0	8	8	8	8	10	9	10	10	10
12	Оклад АУП, ден.ед.	0	3	3,2	3,4	3,4	3,8	4,2	4,4	4,8	5
13	Отчисления с ЗП , 26%	0	6,24	6,66	7,07	7,07	9,88	9,83	11,44	12,48	13,00
14	НДС по мат.активам, 18%	0	60,8	85,3	125,1	193,0	218,2	255,6	298,1	332,6	364,0
15	Балансовая стоимость ОПФ:	0	87	189	303	448	448	575	757	945	1137
	15.1. трактор	-	-	-	114	-	-	127	-	-	-
	15.2. бульдозер	-	87	-	-	-	-	-	182	188	-
	15.3. экскаватор	-	-	102	-	145	-	-	-	-	192
16	Аморт.отчисления	0	17,4	22,5	24,8	32,0	32,0	34,6	71,0	108,6	118,2
	16.1. трактор, 2%	0	-	-	2,3	-	-	2,54	-	-	-
	16.2. бульдозер, 20%	0	17,4	-	-	-	-	0	36	38	-
	16.3. экскаватор, 5%	0	-	5,1	-	7,3	-	0	-	-	10
17	Остаточная стоим. ОПФ на начало года	0	87	189	303	448	448	575	757	945	1137
18	Остаточная стоим. ОПФ на конец года	0	70	167	278	416	416	540	686	836	1019
19	Валовая прибыль	0	209	101	158	188	358	307	198	143	495
20	Налоги на имущество 2,2%	0	2	4	6	10	10	12	16	20	24
21	Налогооблагаемая прибыль	0	207	97	152	178	349	295	182	124	471
22	Налог на прибыль 20%	0	41,4	19,5	30,3	35,6	69,7	58,9	36,3	24,8	94,2
23	Чистая прибыль	0	165,7	77,9	121,2	142,6	278,9	235,6	145,4	99,1	376,9
24	Сальдо потока от операц.деятельности	0	253	267	424	591	727	811	902	1044	1514
	Инвестиционная деятельногсть
25	Капиталовложения	-87	-102	-114	-145	0	-127	-182	-188	-192	0
26	Притоки	0	0	0	0	0	97	202	0	0	165
27	Сальдо потока от операц. и инвестиц. деятельности	-87	151	153	279	591	697	831	714	852	1679
28	Сальдо накопл. потока	-87	64	217	496	1086	1783	2614	3328	4180	5859
	Финансовая деятельность
29	Привлечение кредита	87
30	Погашение кредита		-87
31	% по кредиту		-14,79
32	Сальдо потока по фин.деятельности	87	-101,79	0	0	0	0	0	0	0	0
33	Сальдо потока от всех видов деятельности	0	49	153	279	591	697	831	714	852	1679
34	Сальдо накопл.потока	0	49	202	481	1072	1768	2599	3313	4166	5844

Теперь находим для проекта «Б» значения NPV и PI по формулам 20, 21, используя данные из таблицы 13. Для наглядности изобразим это в таблице 14.

Таблица 14

Притоки:		0	521	556	798	1156	1527	1770	1749	1939	2570	Итого
Выручка без НДС		0	503	534	773	1124	1398	1533	1678	1831	2286
амортизация		0	17	23	25	32	32	35	71	109	118
Продпжа ОПФ		0	0	0	0	0	97	202	0	0	165
Дисконтирование притока		0	449	413	511	638	727	726	619	591	676	5351
Оттоки:		-87	475	494	742	1294	1491	1592	1721	1859	2580
Производств. затраты		0	368	506	729	1106	1260	1468	1711	1908	2085
Налоги на имущество		0	2	4	6	10	10	12	16	20	24
Налог на прибыль		0	207	97	152	178	349	295	182	124	471
Капиталовложения		-87	-102	-114	-145	0	-127	-182	-188	-192	0
Дисконтированные оттоки		-87,00	409,14	366,75	475,51	714,65	709,87	653,60	608,95	567,17	678,37	5097,02
NPV	PI
254,27	1,05

Теперь зная NPV и PI обоих проектов можем сделать вывод о том, что так как NPVБ больше NPVА, то проект «Б» является более доходным, чем проект «А». По показателю PI очевидно, что по проекту «Б» богатство инвестора увеличивается больше, нежели по проекту «А». По этим показателям мы можем спокойно сказать, что проект «Б» наиболее выгоден для нас.

Найдем показатель IRR для проекта «Б» по формуле 22.

Полученные значения NPV и d занесем в таблицу 15.

Таблица 15

d Б	NPV Б
11	18925,3
60	3841,3
120	1568,2
300	486,7
600	186,6
1000	74,22
1750	4,02
1800	1,45
1850	-0,98
1900	-3,27

Используя данные таблиц 11 и 15 постоим графики.

Рис.1. График нахождения IRR проекта «А» графическим путем

По рис.1. мы не можем точно определить значение внутренней нормы рентабельности IRR проекта. Ее значение подбирается методом проб и ошибок, т. е. считаем NPV при разных ставках дисконтирования, пока он не приблизится максимально к нулю. Таким образом для проекта «А» IRR=30,69%. При данной ставке дисконта сумма будущих поступлений равна стоимости затрат. При ставках дисконтирования до значения IRR проект «А» приносит доходы, при ставке IRR проект дохода не получает, после этой ставки проект будет приносить убытки.

Рис.2 График нахождения IRR проекта «Б» графическим путем

По рис.2. мы так же не можем точно определить значение внутренней нормы рентабельности IRR проекта. Ее значение подбирается методом проб и ошибок, т. е. считаем NPV при разных ставках дисконтирования, пока он не приблизится максимально к нулю. Таким образом для проекта «Б» IRR=1849,8%. При данной ставке дисконта сумма будущих поступлений равна стоимости затрат. При ставках дисконтирования до значения IRR проект «Б» приносит доходы, при ставке IRR проект дохода не получает, после этой ставки проект будет приносить убытки.

Рис.3. Определение точки Фишера

По рисунку 3 видно, что наши проекты пересекаются при какой-то определенной ставке дисконтирования. Эта точка пересечения называется точкой Фишера, примерно равная 260.

Это свидетельствует о том, что при этой ставке дисконтирования оба проекта дают одинаковый уровень дохода. Проекты «А» и «Б» в этом случае равноценны.

<<< < Предыдущая 1 23 / 63 4 5 6 > Следующая >>>

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]

#
01.05.2025738.18 Кб1Мой вариант.docx
#
01.05.20251.04 Mб0мой дипл.doc
#
01.05.2025227.84 Кб0Мой курс.DOC
#
01.05.2025764.93 Кб0Мой курсач вар.8.DOC
#
01.05.2025514.05 Кб0мой курсовик1.doc
#
01.04.20251.42 Mб0МОЙ_Курсач.doc
#
01.03.202570.57 Кб0Мокшин_2.docx
#
01.05.20251.37 Mб0Молекулярная физика и термодинамик1.doc
#
01.05.20258.75 Mб0Молекулярная физика и термодинамика.doc
#
22.03.201626.56 Mб248Монография Попов т3.pdf
#
23.05.2015193.24 Кб127МОЯ ДИПЛОМНАЯ РАБОТА 2015ГОД.docx