Модель Манделла-Флеминга на графике y – e

Второй способ изображения модели Манделла-Флеминга основан на по­строении графика, в котором по вертикальной оси располагается значение об­менного курса e, а по горизонтальной – дохода Y. При этом ставка процента постоянна и равна мировой. Тогда на графике изображаются два уравнения:

Y = C(Y – T) + I (r*) + G + Xn(e)

IS*

M/P = L(r*, Y)

LM*

Кривые IS* и LM* специально помечены звездочкой для напоминания о том, что ставка процента постоянна и равна ее мировому уровню r*. Равнове­сие экономики достигается в точке пересечения двух кривых. Эта точка опре­деляет уровни обменного курса и дохода.

Кривая LM* вертикальна, поскольку обменный курс в уравнение LM* не входит. Если мировая ставка процента задана, то уравнение LM* определяет совокупный доход независимо от уровня обменного курса.

Кривая IS* имеет отрицательный наклон, поскольку при росте обменного курса, снижается чистый экспорт, а вслед за ним и совокупный доход.

Д ля дальнейшего анализа мы будем использовать диаграмму Y – e, по­скольку она наглядно демонстрирует, как уровень обменного курса реагирует на изменения в экономической политике.

Рис. 7.13 - Модель Манделла-Флеминга на графике Y – e

7.5 Малая открытая экономика при «плавающем» обменном курсе

Фискальная политика

Предположим, что государственная политика направлена на стимулиро­вание внутренних расходов путем расширения государственных закупок или снижения налогов. При такой стимулирующей фискальной политике кривая IS* сдвигается вправо. Обменный курс растет, а уровень дохода не изменяется.

Р ис. 7.14 - Стимулирующая фискальная политика при плавающем обменном курсе

Вспомним, что в IS – LM модели для закрытой экономики стимулирую­щая фискальная политика приводит к повышению ставки процента и дохода. А в малой открытой экономике при «плавающем» обменном курсе она не влияет на доход. Это происходит потому, что в открытой экономике рост внутренней ставки процента вызывает приток иностранного капитала. Спрос на националь­ную валюту растет, повышается ее обменный курс и чистый экспорт сокраща­ется. Сокращение чистого экспорта сводит на нет эффект от расширения спроса на товары и услуги на внутреннем рынке, и в итоге равновесный уровень до­хода не меняется.

Кредитно-денежная политика

Теперь предположим, что центральный банк увеличивает предложение денег. Если допустить, что цены неизменны, то при этом происходит увеличе­ние реальных запасов денежных средств. Соответственно, кривая LM* сдвига­ется вправо. Рост предложения денег влечет за собой увеличение дохода и сни­жение обменного курса.

Р ис. 7.15 - Стимулирующая кредитно-денежная политика при «плавающем» обменном курсе

Механизм воздействия кредитно-денежной политики на доход в откры­той экономике отличен от ее воздействия на доход в закрытой экономике. В за­крытой экономике рост предложения денег приводит к снижению ставки про­цента и увеличению инвестиций. В малой открытой экономике внутренняя ставка процента зависит от ее мирового уровня. Когда рост предложения денег начинает снижать внутреннюю ставку процента, он тем самым стимулирует утечку капитала в другие страны. В результате предложение национальной ва­люты увеличивается, ее обменный курс падает, а чистый экспорт растет. То есть воздействие кредитно-денежной политики осуществляется через измене­ния обменного курса, а не ставки процента.

Внешнеторговая политика

Предположим, что государственная политика направлена на сокращение спроса на импортные товары за счет установления импортных квот и тарифов. При сокращении импорта чистый экспорт увеличивается, поэтому кривая IS* сдвигается вправо. Следовательно, введение внешнеторговых ограничений приводит к повышению обменного курса, но не оказывает влияния на доход.

Цель введения ограничений в области внешней торговли, обычно состоит в том, чтобы повлиять на состояние текущего счета (уменьшить отрицательное сальдо). Однако достичь ее в этом случае не удается, так как введение внешне­торговых ограничений не воздействует на доход, потребление, инвестиции и объем государственных закупок. Тенденция роста чистого экспорта за счет снижения импорта нейтрализуется снижением экспорта, связанным с ростом о бменного курса.

Рис. 7.16 - Внешнеторговые ограничения при «плавающем» обменном курсе