7.4 Краткосрочная модель открытой экономики

Модель Манделла-Флеминга

Эта модель является модификацией модели IS – LM и характеризует ма­лую открытую экономику. Модель Манделла-Флеминга включает три уравне­ния:

Y = C(Y – T) + I (r*) + G + Xn(e)

IS*

M/P = L(r*, Y)

LM*

r = r*

Первое уравнение описывает рынок товаров. В нем утверждается, что со­вокупный доход равен сумме потребления, инвестиций, государственных заку­пок и чистого экспорта. Объем потребления находится в прямой зависимости от располагаемого дохода, инвестиции – в обратной зависимости от ставки процента, а чистый экспорт – в обратной зависимости от обменного курса. Об­менный курс e определяется как количество иностранной валюты, получаемой за единицу национальной валюты. В модели Манделла-Флеминга изменение реального обменного курса пропорциональны изменениям номинального курса, поскольку в ней делается допущение о постоянстве уровня цен. Это означает, что при росте номинального обменного курса цены на иностранные товары по сравнению с ценами на товары отечественного производства снижаются, что сдерживает развитие экспорта и стимулирует импорт.

Второе уравнение описывает денежный рынок. Согласно ему, предложе­ние денег в реальном выражении равняется спросу на них. Спрос находится в прямой зависимости от дохода и в обратной – от ставки процента. Предложение денег M является экзогенной переменной, определяемой центральным банком. Уровень цен P в модели Манделла-Флеминга, как и в модели IS – LM, является также экзогенной величиной.

Третье уравнение показывает, что внутренняя ставка процента r опреде­ляется мировым уровнем ставки процента r*. Это подразумевает, что рассмат­риваемая страна настолько мала, что она может получать или предос­тавлять кредиты любых размеров на мировом финансовом рынке, не влияя при этом на мировой уровень ставки процента. Модель Манделла-Флеминга легче всего анализировать с помощью графиков. Однако сделать это с помощью од­ного двумерного графика невозможно, поскольку модель содержит три эндо­генных переменных: Y, r, e. Поэтому мы построим два графика, в каждом из которых одна из переменных величин принимается за константу и анализиру­ется взаи­мосвязь между двумя другими.

Модель на графике y – r

Такой способ представления модели аналогичен способу, которым была представлена модель закрытой экономики IS – LM: по горизонтальной оси рас­полагается доход Y; по вертикальной – ставка процента r. Новым в этом гра­фике является горизонтальная линия, изображающая мировую ставку про­цента.

Две основных особенности этого графика:

Первая: расположение кривой IS зависит от уровня обменного курса, по­скольку он влияет на спрос на товары. Рост обменного курса национальной ва­люты приводит к сокращению чистого экспорта и сдвигает кривую IS влево.

Вторая: все три кривые пересекаются в одной точке. Это обеспечивается благодаря соответствующим корректировкам обменного курса. Если внутрен­няя ставка процента будет выше мировой, то иностранные инвесторы будут за­интересованы в капиталовложениях в экономику данной страны. Но для этого им необходимо конвертировать свои средства в денежные единицы данной страны, что вызовет повышение обменного курса данной национальной ва­люты. При этом кривая IS будет смещаться вниз до тех пор, пока внутренняя ставка процента не сравняется с мировой.

Теперь предположим, что кривые IS и LM пересекаются в точке, где внутренняя ставка процента ниже мировой. Инвесторы заинтересованы в капи­таловложениях за рубежом, где доход на капитал выше. С этой целью они пе­реводят национальную валюту в иностранную. В результате снижения обмен­н ого курса кривая IS будет сдвигаться вверх до тех пор, пока внутренняя ставка процента не сравняется с мировой.

Рис. 7.12 - Модель Манделла-Флеминга на графике Y – r

Следовательно, равновесие на графике устанавливается в точке пересече­ния кривой LM с горизонтальной линией на уровне мировой ставки процента. Затем происходит адаптация обменного курса и смещение кривой IS до пересе­чения с этой же точкой.