5.3 Объяснение колебаний экономической активности с помощью модели is – lm

Пересечение кривых IS и LM определяет равновесный уровень нацио­нального дохода. Национальный доход изменяется при сдвиге одной из кривых, вызывающем изменение краткосрочного равновесия в экономике.

Рассмотрим, каким образом изменение экономической политики ска­жутся на экономическом равновесии.

Изменения фискальной политики

И зменения бюджетной политики вызывают сдвиги кривой IS. Если госу­дарственные расходы возрастут на ΔG, то при любой данной ставке процента уровень дохода должен возрасти в мультиплицированном выражении, то есть на ΔG×MULT. Поэтому кривая IS сдвигается вправо в точности на расстояние, соответствующее этой величине. Равновесие в экономике перемещается из точки А в точку В. Рост государственных расходов увеличивает как доход, так и ставку процента.

Рис. 5.14 - Рост государственных расходов в модели IS – LM

Рассмотрим теперь последствия сокращения налогов на ΔT. Налоговый мультипликатор в модели кейнсианского креста показывает, что при любой данной ставке процента это изменение в политике приведет к увеличению уровня дохода на ΔT×MPC×MULT. Кривая IS смещается вправо на расстоя­ние, равное этой величине. Точка равновесного состояния экономики изменя­ется, переместившись из точки А в точку В. Сокращение налогов увеличивает как доход, так и ставку процента.

Заметим, что рост дохода в ответ на стимулирующую фискальную поли­тику в модели IS – LM меньше, чем в модели кейнсианского креста. (Y₂ – Y₁) < ΔG×MULT. Различие возникает из-за того, что модель кейнсианского креста предполагает, что инвестиции постоянны, тогда как в модели IS – LM учитыва­ется то, что инвестиции уменьшаются, когда ставка процента растет. Стимули­рующая фискальная политика увеличивает ставку процента и вытесняет часть инвестиционных расходов.

Р ис. 5.15 - Сокращение налогов в модели IS – LM

Изменения кредитно-денежной политики

Рассмотрим воздействия роста предложения денег. Рост денежной массы М ведет к росту M/P, так как уровень цен P не изменяется. Рост предложения денег сдвигает кривую LM вправо-вниз. Равновесие перемещается из точки А в точку В. В результате ставка процента снижается и увеличивается уровень до­хода.

Р ис. 5.16 - Рост предложения денег в модели IS – LM

Таким образом, модель IS – LM показывает, что кредитно-денежная по­литика влияет на уровень дохода посредством изменения ставки процента, то есть механизм денежной трансмиссии (передаточный механизм) встроен в мо­дель IS – LM. Модель IS – LM показывает, что рост предложения денег пони­жает ставку процента, что, в свою очередь, стимулирует инвестиции и тем са­мым расширяет спрос на товары и услуги. Однако, по мнению кейнсианцев, возможны ситуации, когда изменение предложения денег не скажется на уровне национального дохода.

Особые случаи кейнсианской теории

«Ликвидная ловушка»

Этот термин используется для описания состояния экономики, в котором ставка процента находится на минимальном уровне. Ее дальнейшее падение, а следовательно, рост инвестиций, национального дохода и занятости, оказыва­ется невозможным. Увеличение количества денег в обращении не способно вы­вести экономику из «ликвидной ловушки». Плата за расставание с ликвидно­стью столь мала, что никто не хочет лишиться наличности. Весь прирост де­нежной массы поглощается спекулятивным спросом на деньги, не оказывая по­нижающего воздействия на процент. Кредитно-денежная политика в этом слу­чае становится неэффективной.

«Инвестиционная ловушка»

В кейнсианской модели из всех компонентов совокупного спроса только инвестиции зависят от ставки процента. Учитывая, что, по мнению кейнсиан­цев, кривая спроса на инвестиции имеет крутой наклон, может возникнуть си­туация, когда инвестиции будут не чувствительны к изменению ставки про­цента и тогда линия IS примет вид вертикальной прямой. В результате любые изменения на денежном рынке, хотя и будут приводить к изменению ставки процента, но не вызовут изменения инвестиций, а значит и дохода.

Однако, по мнению монетаристов, в экономике существует механизм вы­хода из инвестиционной ловушки, который они назвали эффектом имущества. Эффект имущества заключается в том, что рост доли денег в составе портфеля активов экономические субъекты воспринимают не только как отклонение структуры портфеля от оптимальной, но и как рост всего своего имущества, что приводит к росту совокупного спроса в целом. При этом вероятность того, что линия IS примет вертикальный вид, очень низка, так как кроме инвестиций есть и другие компоненты совокупного спроса, которые зависят от процентной ставки.

Таким образом, современный взгляд на передаточный механизм предпо­лагает, что рост предложения денег влияет на рынок товаров как посредством изменения процентных ставок, так и воздействием на богатство и на все компо­ненты плановых затрат.

Взаимодействие между кредитно-денежной и фискальной политикой

Кредитно-денежные и фискальные меры тесно взаимосвязаны. Реализа­ция мер в одной области может оказать влияние на другую и исказить послед­ствия, осуществляемых мероприятий.

Предположим, что правительство увеличивает налоги для того, чтобы сбалансировать бюджет. Воздействие роста налогов на экономику зависит от того, какие меры примет Центральный банк в ответ на это решение. Возможны три варианта кредитно-денежной политики:

а) Центральный банк поддерживает предложение денег на постоянном уровне.

Р ост налогов смещает кривую IS влево, что сокращает доход и ставку процента.

Рис. 5.17 - Реакция экономики на рост налогов при фиксированном

предло­жении денег

б) Центральный банк поддерживает ставку процента на исходном уровне.

В этом случае, так как рост налогов сдвигает кривую IS влево (процент­ная ставка снижается), Центральный банк должен уменьшить предложение де­нег, чтобы удержать ставку процента на исходном уровне. Кривая LM сме­стится вверх. Ставка процента не снизится, но доход сократится на большую вели­чину, чем в случае, когда Центральный банк удерживает предложение денег на постоянном уровне.

Рис. 5.18 - Реакция экономики на рост налогов при фиксированной ставке

процента

в ) Центральный банк увеличивает предложение денег, чтобы предотвра­тить снижение дохода вследствие роста налогов. Кривая LM сдвигается вправо. В этом случае доход не изменится, но значительно снизится ставка процента. В целом при анализе одного вида политики необходимо делать предположение об ее воздействии на другой вид.

Рис. 5.19 - Реакция экономики на рост налогов при поддержании

национального дохода на постоянном уровне