4.3 Деньги. Количественная теория денег

Инфляция – это повышение общего уровня цен. Темп инфляции – это изменение общего уровня цен, выраженное в процентах. Например, если в 2000 г., уровень цен составил 125% от уровня 1999 г., то темп инфляции составил 25%. Инфляция с очень высокими темпами называется гиперинфляцией.

Так как инфляция это повышение уровня цен, ее анализ необходимо начать с рассмотрения процесса установления цен. Цена – это соотношение, в котором деньги обмениваются на товары и услуги. Чтобы понять, что такое цены, необходимо определить сущность денег, факторы, влияющие на спрос и предложение денег, функции денег в экономике.

С точки зрения экономистов, деньги – это совокупность активов, используемых при совершении сделок. Деньги выполняют три функции. Они служат средством сбережения, мерой стоимости и средством обращения.

Деньги существуют во многих формах. В настоящее время наиболее распространенной формой денег является бумажные деньги. Они не имеют внутренней стоимости, функции денег им были приданы постановлением правительства (декретные деньги). В прошлом человечество в качестве денег использовало какой-либо товар, имевший внутреннюю стоимость (скот, меха, ракушки и т. д.). Деньги подобного рода получили название товарных денег. Наиболее распространенным примером товарных денег является золото.

Имеющееся на данное время количество денег в экономике называется предложением денег. В экономике, использующей товарные деньги, предложение денег определяется запасом соответствующего товара. В экономике, использующей бумажные деньги, предложение денег регулируется государствам.

Регулирование размеров денежной массы получило название денежной политики. Ключевую роль в осуществлении денежной политики играет центральный банк. Основными инструментами контроля центрального банка за предложением денег являются операции на открытом рынке (покупка и продажа центральным банком государственных ценных бумаг), изменение резервной нормы и изменение учетной ставки процента.

Измерить количество денег находящихся в обращении (предложение денег) не так просто. Так как деньги – это совокупность активов, используемых при совершении сделок, то количество денег есть количество этих активов. Но в различных сделках применяются различные виды активов, соответственно существует и несколько способов измерения количества денег. В соответствии с этим предложение денег измеряется с помощью параметров М₀, М₁, М₂, М₃. Параметр М₀ включает в себя наиболее ликвидные активы – наличные деньги (бумажные и металлические деньги находящиеся в обращении). Каждый последующий параметр денежного предложения включает в себя предыдущий и еще какие-нибудь менее ликвидные активы. В Украине принят следующий состав денежных агрегатов:

М₀ – деньги вне банков.

М₁ = М₀ + средства на расчетных и текущих счетах в национальной валюте

М₂ = М₁ + срочные депозиты в национальной валюте, средства на счетах капитальных вложений предприятий и организаций, средства Госстраха и валютные сбережения

М₃ = М₂ + средства клиентов по трастовым операциям банков и ценным бумагам собственного долга банков

Чтобы понять, как изменение денежной массы влияет на экономику, необходимо установить связь между показателями количества денег и другими экономическими переменными. Связь между суммой денег и общим объемом сделок отражена в уравнении, получившем название уравнение количественной теории денег:

М	×	V	=	Р	×	Т
количество денег		скорость обращения денег		цена сделки		число сделок

Члены, находящиеся в правой части уравнения, несут в себе информацию о сделках. Через Т, обозначено общее число операций за определенный период времени, скажем, за год. Р – цена, по которой совершается типичная сделка.

Р×Т – равно числу денег, обернувшихся в течении года.

Уравнение количественной теории денег, по сути, является тождеством: его выполнение обусловлено самими определениями всех входящих в него переменных. Тем не менее, оно имеет важное значение, так как из него следует, что при изменении одной из переменных одна или более из оставшихся переменных также должны измениться для сохранения равенства. Например, если количество денег увеличится, а скорость их обращения останется неизменной, то должна увеличиться либо цена, либо число сделок.

Так как число сделок трудно подсчитать, экономисты заменяют число совершенных сделок Т на величину объема производства Y. Число сделок, и объем производства тесно связаны между собой, так как чем больше производится товаров и услуг, тем больше их покупается и продается. Уравнение количественной теории денег может быть записано в следующем виде:

М×V = Р×Y,

где М – количество денег;

V – скорость обращения денег;

Р – дефлятор ВНП;

Y – количество произведенной продукции.

Так как Y – это также общий доход, то V в данной интерпретации количественной теории денег получила название скорости обращения денег по отношению к доходам. Скорость обращения денег в форме доходов показывает, в состав доходов скольких владельцев входит за данный промежуток времени один и тот же денежный знак (банкнота).

При анализе влияния денег на экономику часто требуется выразить количество денег через количество товаров и услуг, которые на эти деньги можно приобрести. Это количество выражается формулой М/Р и получило название реальных денежных запасов (реальные денежные остатки).

Функция спроса на деньги представлена уравнением, выявляющим факторы решения населения относительно запасов денежных средств в реальном выражении на данный момент времени. Простая функция спроса на деньги может быть записана так:

(М/Р)_d = kY,

где k – константа.

Это уравнение показывает, что спрос на запасы реальных денежных средств, так же как и спрос на любое другое благо пропорционален национальному доходу.

Из функции спроса на деньги мы можем вывести уравнение количественной теории денег. Для этого предположим, что спрос на реальные денежные запасы (М/Р)_d равен их предложению (М/Р). Таким образом (М/Р)_d = kV или М(1/k) = РY, что можно записать как:

МV = РY,

где V = 1/k

Если сделать допущение, что скорость обращения денег постоянна, на базе этого уравнения можно построить важную теорию, получившую название количественной теории денег. Подобно многим другим допущениям в экономике, допущение, о постоянной скорости обращения денег - это только абстракция. При изменении функции спроса на деньги она также изменяется. Например, появление банкоматов, позволяющих снимать наличные в любое время, позволило сократить среднее количество наличных денег на руках у населения, что уменьшило параметр k в функции спроса на деньги, т.е. скорость обращения денег выросла. Вместе с тем экономисты обнаружили, что во многих случаях предположение о постоянной скорости обращения денег позволяет получить достаточно точные результаты.

Если скорость обращения денег постоянна, уравнение количественной теории денег можно трактовать как теорию формирования номинального объема ВНП. Уравнение количественной теории денег утверждает, что:

М = РY,

тогда изменение количества денег М должно вызвать пропорциональное изменение номинального объема ВНП (РY). Таким образом, объем производства в денежном выражении определяется количеством денег.

Теперь мы располагаем элементами теории, которая позволяет определить, от чего зависит общий уровень цен в экономике:

1. Количество произведенной продукции Y определяется затратами факторов производства и производственной функцией.

2. Стоимостной объем производства в номинальном выражении РY определяется предложением денег (этот вывод следует из уравнения количественной теории денег и допущения постоянной скорости обращения денег).

3. Тогда уровень цен Р представляет собой отношение стоимостного объема производства в номинальном выражении (РY) к количеству произведенной продукции Y.

Другими словами, реальный объем ВНП определяется производственными возможностями экономики, а дефлятор ВНП есть отношение номинального объема ВНП к реальному.

Данная теория объясняет, что происходит, когда центральный банк изменяет предложение денег. Так как скорость обращения денег является постоянной, любое изменение предложения денег ведет к пропорциональному изменению номинального объема ВНП. Так как реальный объем ВНП уже задан существующими в экономике запасами факторов производства и производственной функцией, то изменения номинального ВНП целиком обусловлены изменениями уровня цен. Таким образом, из количественной теории следует, что уровень цен пропорционален предложению денег.

Так как темп инфляции есть изменение уровня цен, выраженное в процентах, то теория уровня цен является также теорией темпа инфляции. Уравнение количественной теории, записанное в процентном выражении, выглядит следующим образом:

изменение М (в%) + изменение V (в%) = изменение Р (в%) + изменение Y (в%)

Примечание: Осуществляя преобразования многих экономических уравнений, следует иметь в виду одну арифметическую закономерность, а именно: изменение произведения двух переменных, выраженное в процентах примерно равно сумме изменений каждой переменной, выраженных в процентах. В данном случае:

изменение (РY) (в%) = изменение Р (в%) + изменение Y (в%)

Однако необходимо учитывать, что применение данной формулы к периодам высоких темпов инфляции дает большую ошибку. Поэтому в таких случаях нужно пользоваться точной формулой, согласно которой:

изменение (РY) (в%) = изменение Р (в%) + изменение Y (в%) +

+ изменение Р × изменение Y (в%)

Вернемся к уравнению количественной теории денег, записанному в процентном выражении и рассмотрим каждый из четырех членов данного уравнения.

Первый: изменение количества денег (выраженное в процентах) – регулируется центральным банком. Второй: изменение скорости обращения денег – равно нулю (так как мы приняли скорость обращения денег постоянной). Третий: изменение уровня цен в процентном выражении есть темп инфляции, который мы и хотели бы проанализировать. Четвертый: изменение количества произведенной продукции в процентах – связано с ростом затрат факторов производства и с научно-техническим прогрессом. Мы можем принять темп роста производства за постоянную величину.

Приведенный анализ показывает, что (исключая из рассмотрения постоянный темп экономического роста) рост предложения денег определяет темп инфляции.

Таким образом, количественная теория денег показывает, что центральный банк, контролирующий предложение денег, полностью контролирует темп инфляции. Если центральный банк увеличивает предложение денег в том же темпе, что и темп прироста производства, уровень цен будет неизменным. Если центральный банк быстро увеличивает предложение денег, то уровень цен быстро возрастает.

Государство может финансировать свои расходы тремя способами:

1. Оно может увеличивать налоговые поступления.

2. Оно может взять в долг у населения.

3. Оно может напечатать деньги.

Доход, получаемый от печатания денег, называется «сеньораж». Печатая деньги, государство увеличивает предложение денег, что, как мы видели, ведет к инфляции. Таким образом, печатание денег с целью извлечения дохода равносильно введению инфляционного налога. Этот налог платят те, кто хранит наличные деньги, так как по мере повышения цен реальная стоимость денег падает.

Объем доходов, получаемый за счет печатания денег, существенно различается по странам. В США сеньораж составляет менее 3% общего объема доходов государства. В Италии и Греции – более 10%. В странах, переживающих гиперинфляцию, сеньораж часто является первостепенным источником доходов государства.