Глава 8

Принципы и методы риск-менеджмента 267

1. Принципы риск-менеджмента 267

2. Стратегия развития организации и правила принятия решений

в условиях риска 271

3. Классификация методов риск-менеджмента 274

4. Методы управления риском 279

1. Методы трансформации рисков 279

2. Методы финансирования рисков 285

3. Программа управления риском 291

8.5. Инструменты финансового риск-менеджмента 294

1. Маркетинг 294

2. Страхование 294

3. Хеджирование 296

Глава 9

Технология риск-менеджмента 308

1. Процесс овладения технологией риск-менеджмента 308

2. Учет факторов времени и неопределенности 310

1. Учет фактора времени 310

2. Учет фактора неопределенности 312

9.3. Риск-менеджмент в видах предпринимательской деятельности . . . 316

1. Риск-менеджмент на предприятии 316

2. Коммерческий риск-менеджмент 317

3. Страховой риск-менеджмент 319

9.4. Управление финансовыми рисками 322

1. Банковский риск-менеджмент 322

2. Управление валютным риском 325

3. Управление процентным риском 328

9.5. Управление инвестиционными рисками 329

1. Конкуренция за инвестиции в мировой экономике 329

2. Инфраструктура рынка ценных бумаг как система управления инвестиционными рисками 331

3. Методы управления инвестиционными рисками 333

4. Элементы финансовой инфраструктуры 335

5. Управление инвестиционным риском организации 342

Литература 344

6

Введение

Слово «риск» имеет древние корни — в переводе со староитальянского “risicare” означает «отважиться». Серьезное изучение проблем, связанных с риском, началось во времена Ренессанса, когда появилась теория вероятно­стей, однако наука о риске окончательно сформировалась только в последней четверти XX века. Последнее десятилетие показало, что наука о риске стано­вится одной из ведущих в XXI веке. Причина этого — в устойчивом росте мно­гообразия и масштабов проявления риска и связанных с этим проблем. С од­ной стороны, в связи с антропогенным воздействием на природную среду опасные природные явления стали менее предсказуемы; увеличение запасен­ной в объектах техносферы энергии увеличило разрушительную силу опасных техногенных явлений; в социальной среде расцвело такое опасное социальное явление, как терроризм; в связи с экономической глобализацией деловая окружающая среда стала еще более нестабильной, горизонт прогноза ее основных параметров сузился. С другой стороны, рост качества жизни сопро­вождается повышением чувствительности населения к негативным воздейст­виям, вызванным опасными явлениями природного, техногенного, социаль­ного и экономического характера.

Концепции развития в условиях риска в последние полвека получили зна­чительный прогресс благодаря в том числе ряду теорий, относящихся к слож­ным открытым системам: теории катастроф, теории бифуркаций, теории ан­самблей, теории хаоса и т. п. Эти теории относятся прежде всего к физиче­ским, химическим, биологическим и экологическим системам. Однако все бо­льше осознается их применимость к потребностям развития социоприродных, техносоциальных и социально-экономических систем. По-видимому, прорыв в науках, результаты которых применимы в практике бизнеса, — это дело не­далекого будущего. Важно понимать, что в настоящее время, как отмечает И. Пригожин [50], мы переживаем глубинные изменения в научной концеп­ции природы и человеческого общества. Эти изменения породили потреб­ность в новых отношениях между человеком и природой так же, как и между человеком и человеком. Идеи о нестабильности и флуктуациях начинают про­никать в социальные науки. Ныне мы знаем, что человеческое общество пред­ставляет собой необычайно сложную систему, способную претерпевать огром­ное число бифуркаций, что подтверждается множеством культур, сложивших­ся на протяжении сравнительно короткой истории человечества. Установле­но, что столь сложные системы обладают высокой чувствительностью по от­ношению к флуктуациям.

Беспорядок и хаос, неопределенность и даже непредсказуемость, столкно­вение интересов и конкуренция, временность и постоянные перемены — это есть реальный порядок, общий закон природы («порядок рождается из хао-

7

Введение

са»). За исследование этого закона ряд ученых получили Нобелевские премии. И в этой обстановке нужно научиться выживать. Тот, кто умеет использовать это свойство жизни, может достичь успеха.

Риски связаны со свойством неоднозначности происходящих в мире про­цессов. Риск существует везде, где есть неопределенность будущего. Чем мно-говариантнее и туманнее будущее, тем выше риск. Риск — это неизбежная ре­альность для всех. Он был, есть и будет везде. Поэтому им нужно заниматься, им нужно управлять. В различной степени это возможно применительно к ри­скам, возникающим в природе, техносфере, обществе и экономике. Общее, что объединяет риски в природе, техносфере, обществе и экономике, — это единый в своей основе научно-методический аппарат его анализа, рассматри­ваемый в монографии.

Чем выше уровень социальной организации, тем многомернее понятие ри­ска, специфичнее методы анализа и управления риском. Наибольшие сложно­сти имеют место в экономике. Без знаний о риске многие достижения совре­менной рыночной цивилизации были бы просто невозможны. Как указывает­ся в [103], без знания и умения использовать теорию вероятностей и теорию риска не были бы построены многие огромные мосты; болезни беспрепятст­венно калечили бы людей; самолеты бы не летали. Без страхования жизни се­мьи шли бы по миру в случае утраты кормильца. Без страхования здоровья очень многие люди умирали бы слишком рано. Без возможности продавать свой урожай задолго до того, как он будет взращен, фермеры не смогли бы на­кормить нас. Без рынков ликвидного капитала люди, имеющие сбережения, не смогли бы инвестировать свои деньги и диверсифицировать связанные с этим риски, а дух предпринимательства был бы задушен. Тысячи самых про­дуктивных компаний даже не были бы созданы. Экономический рост шел бы со скоростью улитки, а стандарты качества жизни были бы примитивными по сравнению с теми, которые мы принимаем как сами собой разумеющиеся.

Другими словами, без понимания возможностей влияния на будущее и без практической реализации этих возможностей, т. е. риск-менеджмента, инду­стриальная цивилизация вряд ли была бы возможна. Как отмечает Питер Л. Бернстайн, «риск — это скорее выбор, а не жребий. Наличие у нас свободы выбора — вот что такое риск».

Проблема управления риском включает решение следующих задач (рис. 0.1):

• анализа риска;

• обоснования и реализации мер по снижению риска (защите, обеспечению безопасности);

• коммуникации риска.

Содержание монографии направлено на решение первых двух задач. Прак­тически важным для управления риском является и коммуникация риска [1, 13], так как для реализации связанных с риском проектов недостаточно на­учных оценок риска. Управление риском невозможно без учета психологиче­ских и социальных аспектов восприятия и приемлемости риска человеком и обществом, конструктивного взаимодействия с общественностью.

8

Введение

Рис. 0.1. Содержание задачи управления риском

Ключевым этапом управления риском является анализ риска, т. е. исследо­вание влияющих на риск факторов. На основе анализа риска обосновываются и реализуются меры по снижению риска, которые состоят в целенаправлен­ном воздействии на влияющие факторы (факторы риска).

9