Глава 2

На уровне организации (фирмы, предприятия) по характеризуемому объек­ту также выделяют риски:

отдельной финансовой операции, характеризующие в комплексе весь спектр присущих ей видов финансовых рисков (например, риск, присущий приобретению конкретной акции);

финансовой деятельности организации в целом (собственно микроэконо­мические риски). Комплекс различных видов рисков, присущих финансовой деятельности предприятия, определяется спецификой организационно-пра­вовой формы его деятельности, структурой капитала, составом активов, соот­ношением постоянных и переменных издержек и т. п.

Интегральным показателем финансовой деятельности организации являет­ся риск неплатежеспособности (или риск несбалансированной ликвидности) предприятия. Этот риск генерируется снижением уровня ликвидности обо­ротных активов, порождающим разбалансированность положительного и от­рицательного денежных потоков предприятия во времени.

54

Глава 3

Структура и факторы риска

3.1. Структура факторов риска

На величину риска жизнедеятельности (деятельности) влияет большое чис­ло разнообразных факторов, характеризующих как особенности конкретных условий жизнедеятельности, конкретного вида деятельности, так и специфи­ческие черты опасности, неопределенности, возможностей, в условиях кото­рых эта деятельность осуществляется. Такие факторы называют рискоообразу-ющими, т. е. способствующими возникновению того или иного вида риска. Количество учитываемых рискообразующих факторов достаточно велико. Так, разработчики системы управления рисками «Mark To Future» компании Algorithmics приводят таблицу, демонстрирующую соотношение отдельных групп рисков и воздействующих на них факторов. Согласно этой таблице рыночные риски являются производными от 50 до 1000 факторов риска; на кредитные риски оказывают воздействие от 50 до 200 рискообразующих факторов.

Все рискообразующие факторы по местоположению относительно рас­сматриваемого объекта (например, человека, организации) можно разделить на две группы (рис. 3.1):

• внутренние факторы, возникающие внутри объекта;

• внешние факторы, существующие вне объекта.

Факторы риска по источнику возникновения

Внешние факторы

Факторы риска по структуре

Внутренние факторы

Рис. 3.1. Структура факторов риска

Применительно к предпринимательской деятельности внутренние фак­торы связаны с деятельностью самой организации и ее контактной аудитории (рис. 3.2). На их уровень влияет компетентность и деловая активность руко­водства организации, выбор маркетинговой стратегии, политики и тактики и другие факторы: производственный потенциал, техническое оснащение, состояние производительности труда, техники безопасности; проводимая финансовая, техническая и производственная политика.

55

Глава 3

Внешние условия деятельности

Внешние факторы

Деловая

окружающая

среда

Контактная аудитория (взаимодействие)

Рис. 3.2. Место возникновения факторов риска

К категории внешних факторов риска относят политические, научно-тех­нические, социально-экономические и экологические факторы (указанная трактовка факторов носит макроэкономический характер). Характерными внешними рискообразующими факторами применительно к организации яв­ляются инфляция и волатильность финансово-экономических параметров, поведение конкурентов, развитие научно-технического прогресса и пр. Внеш­ние факторы непосредственно не зависят от деятельности организации или ее контактной аудитории.

Рассматривают также нейтивные (от англ. native — присущий) рискообразу-ющие факторы, воздействующие только на конкретный вид риска, и интегра­льные (обобщенные) рискообразующие факторы, оказывающие влияние на рис­ки сразу нескольких видов. Рискообразующие факторы не только приводят к конкретным видам рисков, но и возможен диалектический переход самого риска в категорию рискообразующего фактора.

Специально выделяют также факторы риска, возникающие в различных задачах: риска от опасных явлений, риска от негативных сценариев развития, риска в нестабильных условиях деятельности или при принятии решений в условиях неопределенности. Деление факторов риска по роли в образовании конкретного риска такого рода приведено ниже.