8.4. Методы управления риском 8.4.1. Методы трансформации рисков

Методам трансформации рисков свойственна высокая степень альтерна­тивности принимаемых управленческих решений на их применение, не зави­сящих, как правило, от других субъектов хозяйствования. Они исходят из кон­кретных условий осуществления финансовой деятельности организации и ее финансовых возможностей.

Уклонение от риска. Единственной реализацией процедуры управления ри­сками «уклонение от риска» в контексте превентивных мероприятий является отказ от риска.

Метод отказа от риска состоит в избежании всех возможностей его возник­новения, т.е. уклонении от опасностей. Применение метода означает, что причины возникновения катастрофических для организации убытков ликви­дированы. Поэтому целью использования данного метода является создание таких производственно-хозяйственных условий, при которых вероятность возникновения соответствующих убытков исключена или сведена к пренебре­жимо малой величине. Примеры: прекращение производства определенной продукции, отказ от сферы бизнеса, в которой присутствуют катастрофиче­ские риски. Применяя этот метод, организации предпочитают избегать рисков, нежели пытаться получить прибыль в условиях большей неопределен­ности.

Метод применяется (рис. 8.3), когда велики вероятность возникновения убытков (реализации рисков) и их возможный размер. Избежание рисковых ситуаций в этом случае является наилучшей альтернативой. Метод способст­вует непревышению граничного значения рискового капитала по портфелю рисков за счет исключения катастрофических рисков.

Применительно к финансовым рискам избежание риска является наиболее радикальным способом их нейтрализации. Оно заключается в разработке та­ких мероприятий внутреннего характера, которые полностью исключают кон­кретный вид финансового риска. К ним относятся:

• отказ от осуществления финансовых операций, уровень риска по которым чрезмерно высок. Использование этой меры носит ограниченный характер, так как большинство финансовых операций связано с осуществлением основной производственно-коммерческой деятельности организации, обеспечивающей ей поступление доходов и формирование прибыли;

• отказ от продолжения хозяйственных отношений с партнерами, системати­чески нарушающими контрактные обязательства. Применяется на основе систе­матического анализа выполнения партнерами обязательств по заключенным контрактам, выявления причин их невыполнения отдельными хозяйствующими субъектами;

• отказ от использования в высоких объемах заемного капитала. Снижение доли заемных финансовых средств в хозяйственном обороте позволяет избежать риска потери финансовой устойчивости организации. Вместе с тем такое избежание ри­ска влечет за собой снижение эффекта финансового левериджа, т. е. возможности получения дополнительной суммы прибыли на вложенный капитал;

279

Глава 8

Q, 1/проект

Страхование 1

Метод уменьшения размера ущерба

3

Покрытие ущерба

госорганами,

спонсорами

4

1

0

1. — покрытие убытков из текущего дохода;

2. — покрытие убытков из резервов;

3. — покрытие убытков за счет использования займа;

4. — покрытие убытков на основе самострахования

Ущерб w

Рис. 8.3. Качественная картина областей применения некоторых методов управления рисками (пороговые значения)

• отказ от чрезмерного использования оборотных активов в низколиквидных формах. Повышение уровня ликвидности этих активов позволяет избежать риска неплатежеспособности предприятия в будущем периоде, однако лишает органи­зацию дополнительных доходов от расширения объемов продажи продукции в кредит и частично порождает новые риски, связанные с нарушением ритмич­ности операционного процесса из-за снижения размера страховых запасов сырья, материалов, готовой продукции;

• отказ от использования временно свободных денежных активов в краткосроч­ных финансовых инвестициях. Позволяет избежать депозитного и процентного ри­ска, однако порождает потери от инфляционного риска, а также риска упущен­ной выгоды.

Однако перечисленные формы избежания финансового риска лишают предприятие дополнительных источников формирования прибыли и соответ­ственно отрицательно влияют на темпы его экономического развития и эф­фективность использования собственного капитала. Поэтому меры избежания риска должны применяться взвешенно при следующих условиях:

• если отказ от одного финансового риска не влечет возникновения другого значимого риска;

• если уровень риска несопоставим с уровнем доходности финансовой опера­ции по шкале «доходность — риск»;

• если финансовые потери по данному виду риска превышают возможности их возмещения за счет собственных финансовых средств;

280

Принципы и методы риск-менеджмента

• если размер дохода от операции, генерирующей данный риск, несуществе­нен для денежных потоков организации;

• если финансовые операции не характерны для финансовой деятельности предприятия, носят инновационный характер и по ним отсутствует информаци­онная база, необходимая для определения уровня финансовых рисков и приня­тия соответствующих управленческих решений.

Процедуру «сокращение риска» в плане предупредительных мероприятий реализуют методы снижения частоты ущерба или предотвращения убытка, уменьшения размера убытков, лимитирования концентрации риска, диверси­фикации и разделения риска.

Метод снижения частоты ущерба или предотвращения убытка состоит в проведении предупредительных (превентивных) мероприятий, направлен­ных на снижение вероятности (частоты) наступления неблагоприятного собы­тия. Примеры мероприятий метода: использование телохранителей, обучение водителей с учетом требований безопасности, стандартизация продуктов и услуг, использование в строительстве негорючих материалов, проведение учений, использование плакатов, предупреждающих об опасности.

Применение метода целесообразно, если: вероятность реализации риска (наступления убытка) достаточно велика (именно на ее снижение и направле­но применение метода); размер возможного ущерба небольшой (в противном случае целесообразно использование других методов управления риском).

Использование метода связано с разработкой и внедрением программы превентивных мероприятий (см., например, п.п. 7.4.2). Для разработки про­граммы крупные фирмы обычно нанимают специалистов, так как это требует специальных знаний — инженерных, в области экономики, психологии и т. д. Использование метода приводит к модификации распределения ущерба и из­менению величины рискового капитала.

Метод уменьшения размера убытков применяется, если, несмотря на уси­лия организации по снижению рисков, вероятности некоторых убытков все же значительны. Состоит в проведении превентивных мероприятий, направлен­ных на снижение размера возможного ущерба. Данный и предыдущий методы являются взаимодополняющими. Примеры: снижение потенциала опасности на потенциально опасном объекте, установление противопожарной или ох­ранной сигнализации, использование негорючих материалов в строительстве и т. п.

Применение метода оправданно, когда: размер возможного ущерба боль­шой; вероятность реализации риска, т.е. наступления убытка, невелика.

Лимитирование концентрации риска применяются по финансовым опера­циям, осуществляемым в области критического или катастрофического риска; реализуется в процессе разработки финансовой политики путем установления в организации внутренних финансовых нормативов. Система финансовых нормативов, обеспечивающих лимитирование концентрации рисков, может включать:

— предельный размер (удельный вес) заемных средств, используемых в хозяйст­ венной деятельности. Этот лимит устанавливается раздельно для операционной и инвестиционной деятельности предприятия, а в ряде случаев и для отдельных

281