Глава 8

Таким образом, V= 99,8 тыс. руб. – 60 тыс. руб. = 39,8 тыс. руб. — условия лотереи обеспечивают экономическую обоснованность проекта для предпри­нимателя (без учета затрат на реализацию проекта).

Для произвольного участника лотереи при покупке одного билета получим: R = 0,002 1/проект, Q = 1 – R = 0,998 1/проект, размер выигрыша составляет V_R = 30000 руб./билет х 1 билет = 30 тыс. руб., а проигрыша — Vq = W = = 100 руб./билет х 1 билет =100 руб.

С учетом средних выигрыша и проигрыша экономический результат покуп­ки билета для участника лотереи составляет

V= 30·10³ ·2·10^-3 – 100 ·0,998 = 60 — 99,8 = –39,8 руб./проект < 0,

т. е., как и следовало ожидать, участие в лотерее с экономической точки зре­ния в среднем нерационально.

Имеет смысл реализовывать только проекты, приводящие к экономическо­му выигрышу (V> 0), а при ограниченных ресурсах Ñ — только те из наиболее эффективных, на реализацию которых хватает имеющихся ресурсов.

Пусть C_i — затраты на реализацию i-го проекта, i — его номер в ранжиро­ванном ряду по экономической эффективности:

AR AR ₂ ARi —₁ > — >... — >...

C ₁ C₂ C i

Если С_в — выделенные ресурсы, то реализуется k проектов, выбираемых в соответствии с условием

k

ACi - C_в. (8.5)

Принцип оптимизации приводит к следующему эвристическому правилу: «Нельзя думать, что всегда существует только одно решение, возможно, что есть и другие варианты». Из всего набора мер i e Iна снижение риска в усло­виях ограничения (8.5) выбирают (из числа обоснованных) наиболее эффек­тивные по критерию

i* =arg max V_i.

ieI

Принципы обоснования и оптимизации применяются в области приемле­мого (для предпринимательской деятельности — критического) риска.

Организационные принципы управления риском:

1) управление риском является частью процедур общего менеджмента фир­мы, т. е. должно соответствовать стратегии развития фирмы и особенностям ее функционирования.

Управление риском не может быть обособлено от основной сферы деятель­ности фирмы — в конце концов, риск-менеджмент как раз и нужен для обслу­живания последней. Это означает, что решения в области управления риском должны быть согласованы с решениями о ведении бизнеса фирмы. Процедура согласования важна потому, что принятие решений по управлению рисками зачастую предполагает наличие профессиональных знаний. Так, для анализа рисков, связанных с производством продукции, необходимо знание техноло-

270

Принципы и методы риск-менеджмента

гии производства. Если же она является сложной, менеджер должен прини­мать решение лишь после его согласования со специалистами. Кроме того, ру­ководство и специалисты фирмы могут владеть дополнительной информа­цией, так что ее оперативное уточнение позволит принять более адекватное решение.

2) проведение единой политики по управлению всей совокупностью рис­ ков. В процессе функционирования фирма сталкивается с совокупностью ри­ сков, а управление риском должно обеспечивать единую систему эффектив­ ных мер по преодолению негативных последствий каждого элемента указан­ ной совокупности, т. е. комплексно управлять портфелем рисков. Данное тре­ бование приводит к тому, что риски исследуются на двух уровнях:

• анализа рисков по отдельности, что создает условия для понимания менед­жером по управлению риском особенностей той или иной рисковой ситуации либо специфики неблагоприятных последствий ее реализации, позволяет вы­брать наиболее подходящие инструменты управления для каждого конкретного риска;

• изучения портфеля рисков в целом, что позволяет установить общее влияние рисков на рассматриваемую фирму. Подобное комплексное представление о со­вокупности рисков называется профилем риска, а его документальное выра­жение — паспортом риска. Это обеспечивает единую точку зрения на риски соответствующей фирмы, а значит, и определение особенностей ее политики по управлению рисками. Система управления риском должна опираться на оба этих уровня и сочетать инструменты и методы, характерные для каждого из них.

Изучение портфеля рисков в целом означает, что в исследование рисковой ситуации наряду с источниками неопределенности, связанными с поведением отдельных рисков, включают взаимосвязи между рисками. В большинстве случаев информация о такой взаимосвязи отсутствует (например, известно, что риски в портфеле коррелированны, но не ясно, каким образом или какова природа взаимосвязи).

Кроме того, риски могут иметь разную природу, поэтому процесс управле­ния портфелем таких рисков должен быть комплексным. В связи с этим управление риском, особенно для крупных и сложных объектов, является спе­циализированной профессиональной деятельностью и требует привлечения специалистов из разных областей науки и техники.

3) динамический характер процесса управления риском, что связано с не­ прерывным характером принятия решений, касающихся управления риском. Управление риском не может рассматриваться как одномоментное решение или действие, пусть даже детально проработанное и обоснованное. При быст­ ро изменяющихся условиях функционирования бизнеса управление риском должно представлять собой динамический процесс.