Глава 8

В основе последнего подхода лежат следующие соображения. Потери, воз­никающие при реализации факторов риска, разделяются на две категории — ожидаемые и неожиданные (случайные). Под ожидаемыми понимается некий средний уровень потерь, которые должны возникать при проведении опера­ций. Данные потери должны компенсироваться за счет формирования резер­вов и включения стоимости данных резервов в цену соответствующих продук­тов, т. е. данные потери не должны покрываться за счет собственных средств организации.

Под случайными потерями понимаются возможные отклонения в худшую сторону уровня реальных потерь от среднего уровня потерь. При этом на боль­ших временных интервалах случайные потери должны компенсироваться рав­нозначными случайными доходами. Случайные потери большей частью дол­жны покрываться за счет собственных средств финансового учреждения — «рисковым капиталом». Таким образом, рисковый капитал представляет собой долю капитала организации, которую акционеры готовы подвергнуть риску, т. е. потерять в течение некоторого периода при условии сохранения бизнеса. Собственно ограничение, удержание уровня случайных потерь в рамках уста­новленного «рискового капитала» можно считать основной практической за­дачей управления рисками.

Принцип обоснования приводит к следующим правилам:

1. «Необходимо заранее думать о последствиях риска». Это требует от пред­принимателя, зная распределение (максимальный размер) убытков, опреде­лить риск и принять его на свою ответственность, передать на ответственность другому лицу (случай страхования риска) или отказаться от риска, т. е. от ме­роприятия;

2. «Нельзя рисковать многим ради малого». Перед принятием решения о вне­дрении рискованного проекта необходимо сравнить ожидаемую отдачу с воз­можными потерями в случае реализации опасного события. Только при при­емлемом положительном экономическом результате следует принимать реше­ние о реализации рискованного проекта.

Перечислим правила для принятия решений на основе принципа обоснова­ния (основное и его модификации):

1) критерий «затраты — выгоды» (экономический результат от осуществле­ ния проекта должен быть положительным)

V=В–С>0, (8.1)

где В — выгоды от реализации проекта, С — затраты на реализацию проекта. Все компоненты должны иметь стоимостное выражение в расчете на год или срок осуществления проекта;

2) решения на осуществление проектов, связанных с потенциально опас­ ными объектами, должны приниматься на основе обобщенного принципа обоснования [62, 70], т. е. критерия «выгоды В от реализации проекта — затра­ ты на его реализацию С — математическое ожидание ущерба M[W] от реализа­ ции опасностей в случае осуществления проекта»:

V=В–С–M[W]>0; (8.2)

268

Принципы и методы риск-менеджмента

3) в случае планирования мер защиты принцип обоснования предполагает соизмерение возможного сокращения убытков в результате принимаемых мер по уменьшению риска или на передачу риска другому лицу с дополнительны­ ми затратами С, связанными с реализацией этих мер (например, соизмерение страховой суммы и страхового взноса и др.):

V= AR–C> 0, (8.3)

где AR — предотвращенный в результате предпринимаемых мер риск;

4) принцип обоснования с учетом вероятностей выигрыша и потерь. В предпринимательской деятельности возможны три экономических резуль­ тата некоторого решения или осуществления некоторого проекта (рис. 8.1):

отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток) Vq (будем, как и ранее, обозна­чать его W);

- нулевой (когда проект вообще не реализуется); положительный (выигрыш, выгода, прибыль) V_R.

р		— 1
		R vR
	Vq(W)	0 V Q

Рис. 8.1. Риски при принятии решения в предпринимательской деятельности: P — вероятность исхода (R — выигрыша, Q — потерь), V — экономический результат принятого решения

Условие обоснованности предпринимательской деятельности (реализации проекта)

V=V_RR–WQ >0. (8.4)

В общем случае необходимо еще учесть затраты на реализацию проекта (инвестиции).

Задача. Проверим экономическую обоснованность одного из возможных проектов для реализации с точки зрения предпринимателя. Предполагается организовать лотерею, в которой на 1 тыс. билетов стоимостью для покупателя в 100 руб. предусмотрено 2 выигрышных билета. Размер выигрыша — 30 тыс. руб.

Решение. Вероятность проигрыша для предпринимателя Q = 2/1000 = 0,002 1/проект. Тогда вероятность выигрыша — R = 1 – Q = 0,998 1/проект. Размер выигрыша составляет 100 руб./билет × 998 билетов = 99800 руб., а проигры­ша — 30 000 руб./билет × 2 билета = 60 тыс. руб.

269