§5. Акционерное общество

Акционерное общество — наиболее распространенная организа­ционно-правовая форма предпринимательства, имеющая много­вековую историю. Первые акционерные общества появились в Великобритании в 1555 г., в России — в 1725 г. Сама идея акцио­нерного общества, основанная на принципах совместной деятель­ности и распределения доходов в соответствии с вкладом, чрезвы­чайно привлекательна для инвесторов. Кроме того, несомненны­ми достоинствами акционерной формы являются:

простота передачи комплекса прав (имущественных и неиму­щественных), связанных с участием в обществе, — процедура фак­тически сводится к купле-продаже акций;

ограниченная ответственность акционеров, так как даже в слу­чае неудачи они теряют не более того, что вложили;

возможность увеличения капитала за счет размещения акций без привлечения заемных средств.

Акционерную форму предпринимательства избрали многие трудовые коллективы бывших государственных предприятий в процессе приватизации. Привлекательность акционерных об­ществ определялась возможностью быстрого проведения разгосу­дарствления предприятий, справедливого распределения имуще­ства между потенциальными учредителями обществ (работника­ми, пенсионерами и др.), а также эффективным контролем за дея­тельностью управленческого персонала.

К сожалению, форсирование процесса разгосударствления без должной проработки всех правовых и организационно-экономи­ческих вопросов привело к тому, что значительная часть реоргани­зованных в акционерные общества предприятий функционирует формально и больше отвечает признакам других организационно-правовых форм (обществам с ограниченной ответственностью, го­сударственным предприятиям и др.).

Деятельность акционерных обществ регламентируется Граж­данским кодексом Российской Федерации (часть I) и Федераль­ным законом «Об акционерных обществах» (1996).

Акционерным обществом признается коммерческая организа­ция, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников об­щества (акционеров) по отношению к обществу. Наличие акций — принципиальная особенность акционерной формы предпринима­тельства, ибо только акционерному обществу разрешено выпус­кать эти ценные бумаги. Номинальная стоимость всех выпущен­ных акционерным обществом акций не должна превышать размер Уставного капитала. Законодательством России предусмотрен вы­пуск только именных акций, то есть держатели акций регистриру­ются в специальном реестре.

Общество может выпускать обыкновенные и привилегирован-

71

ные акции. Обыкновенные акции являются основой акционерного

капитала. Их доля в уставном капитале не должна быть меньше 75 %. Каждая обыкновенная акция предоставляет акционеру — ее владельцу одинаковый объем прав: один голос при решении воп­росов на собрании акционеров, право на получение части чистой прибыли в виде дивидендов, право на получение части имущества общества при его ликвидации и др.

Привилегированные акции, как правило, не предоставляют ее владельцу право голоса (за исключением случаев, предусмотрен­ных законом), но приносят фиксированный дивиденд и имеют преимущество перед обыкновенными акциями при распределе­нии прибыли и ликвидации общества.

Акции акционерного общества удостоверяют обязательствен­ные права акционеров по отношению к обществу. На этом призна­ке следует остановиться особо, так как в теории и практике созда­ния акционерных обществ имеют место многочисленные невер­ные толкования прав акционеров. В частности, бытует мнение, что, приобретая акции, акционер становится собственником ак­ционерного общества. В действительности это не так. Гражданин или юридическое лицо, внеся имущество (деньги, оборудование, земельный участок и т.д.) в уставный капитал акционерного об­щества и приобретя определенное число акций, фактически теряет право собственности на это имущество, то есть право им владеть, пользоваться и распоряжаться. Он приобретает право собственно­сти только на акции, а также обязательственные права по отноше­нию к обществу: участие в управлении обществом, получение час­ти прибыли в виде дивидендов, ликвидационной квоты (части имущества общества при его ликвидации) и др. Собственником же имущества, внесенного акционерами в уставный капитал обще­ства путем покупки акций, становится само акционерное обще­ство с вытекающими из этого правами, обязанностями и ответ­ственностью.

Приобретение акционерами обязательственных прав не пред­полагает обязательности их реализации. Например, дивиденды, могут не выплачиваться, если по результатам деятельности обще­ства получен убыток или если по решению общего собрания акци­онеров вся чистая прибыль реинвестируется в производство, то есть направляется на увеличение имущества общества. При ликви­дации акционерного общества акционеры могут не только не по­лучить часть его имущества, но и не вернуть свое имущество, ранее внесенное ими в уставный капитал, так как все имущество может, быть использовано для расчетов с кредиторами.

Создание акционерного общества не преследует цели объеди­нения в одном лице собственника и работника, как это пропаган­дировалось ранее. Мировая практика показывает, что большин­ство акционеров не работают в акционерном обществе, являясь только держателями акций, и получают доход в виде части чистой

72

прибыли общества на свой вложенный капитал (дивиденды) или от продажи акций на фондовом рынке по более высокой курсовой цене. В данном случае вкладывают капитал в общество одни лица, а осуществляют текущую деятельность и получение дохода другие.

Форма акционерного общества весьма близка к форме общества с ограниченной ответственностью, что нередко приводит к пута­нице и смешиванию этих двух организационно-правовых форм. Прежде всего в акционерном обществе в отличие от общества с ог­раниченной ответственностью иная организация уставного капи­тала: здесь имеют место полное равенство долей и их обязательное оформление акциями. Закон прямо говорит о делении уставного капитала акционерного общества именно на акции, а не на доли, как это имеет место в обществе с ограниченной ответственностью. Кроме того, участник общества с ограниченной ответственностью может в любое время из него выйти, получив часть имущества об­щества, приходящуюся на его вклад. Оформление же прав акцио­неров акциями означает, что как осуществление, так и передача этих прав другим лицам возможны только с помощью акций или путем их передачи, то есть осуществить выход из акционерного общества его участник может лишь одним способом — продав, ус­тупив или иным образом передав свои акции другому лицу.

Таким образом, в отличие от общества с ограниченной ответ­ственностью акционерное общество является устойчивой органи­зационно-правовой формой, так как оно гарантировано от умень­шения имущества при выходе из него участников. Акционерное общество как форма объединения капиталов рассчитано на круп­ное предпринимательство. В связи с этим оно не ограничено по числу участников, за исключением закрытого акционерного обще­ства, в котором число участников по закону не может превышать 50. Напротив, форма общества с ограниченной ответственностью рассчитана на сравнительно небольшое число участников, предел которых специально оговаривается законом. Есть и другие отли­чия, связанные, в частности, с более сложной структурой управле­ния в акционерном обществе, необходимостью публичного веде­ния дел в открытом акционерном обществе и др.

Многие руководители акционерных обществ пытаются ограни­чить круг акционеров работниками предприятия, включая в его ус­тав положения об исключении акционеров при увольнении с рабо­ты, выкупе акций при уходе на пенсию. Однако такие действия противоречат действующему законодательству, так как в данном случае смешиваются понятия трудовых и имущественных отноше­ний акционеров. Трудовые отношения акционеров с обществом могут быть расторгнуты по различным основаниям, в том числе по собственному желанию работника и приказу администрации. Од­нако из этого не следует автоматическое прекращение имуще­ственных отношений. Акции — это собственность акционера, ко­торой он может быть лишен только по решению суда в случаях,

73

предусмотренных законодательством, поэтому прекращение членства в акционерном обществе возможно только путем прода­жи, уступки или иной передачи акций другому лицу, в том числе и акционерному обществу. По этим же основаниям акционер, пре­рывающий трудовые отношения с обществом, не может потребо­вать от него выплат или выдач, приходящихся на его долю.

Акционерные общества могут быть открытыми и закрытыми. Их отличия сводятся к следующим принципиальным моментам: спо­собам размещения акций, процедуре их переуступки на вторичном рынке, числу акционеров и порядку ведения дел.

Первое отличие— по способу размещения акций — заключает­ся в том, что открытое акционерное общество вправе использовать открытую и закрытую подписку на акции. При открытой подписке "(публичном размещении) акции распространяются среди неогра­ниченного круга инвесторов. Закрытое акционерное общество вправе проводить только закрытую подписку на акции и ценные бумаги, конвертируемые в акции, то есть может распределять их среди учредителей или иного заранее определенного круга лиц.

Второе отличие связано с процедурой переуступки акций на вторичном рынке. При этом речь идет именно о процедуре переус­тупки акций, а не о праве собственности на законно приобретен­ные акции, то есть праве свободно ими распоряжаться. В этом от­ношении разницы между правами акционеров обоих типов об­ществ нет.

Участник открытого акционерного общества может во всех слу­чаях отчуждать свои акции, не оповещая об этом других акционе­ров. Участник закрытого общества при определенных видах сде-^лок обязан оповестить остальных акционеров и выждать срок, ус­тановленный законом и уставом общества, в течение которого ос­тальные акционеры или само общество могут воспользоваться правом преимущественного приобретения продаваемых акций.

Третье отличие заключается в том, что если в открытом акцио­нерном обществе число потенциальных акционеров не ограничи­вается, то в закрытом оно не должно превышать 50 (кроме акцио­нерных обществ, зарегистрированных до 1 января 1996 г.).

Это ограничение непосредственно связано с механизмом реа­лизации преимущественного права приобретения акций, который предусматривает обязательное письменное уведомление всех ак­ционеров, обладающих таким правом. В обществах с большим числом акционеров реализация этого права чрезвычайно затруд­нена, требует значительных затрат времени и средств. Кроме того, в сделке, где предусмотрено преимущественное право приобрете­ния отчуждаемых акций, число участников должно быть разумно ограничено.

Четвертое отличие заключается в характере ведения дел. От­крытое общество в отличие от закрытого обязано вести свои дела публично. Это означает, что к некоторым его документам имеют

74

доступ не только акционеры общества, но и все заинтересованные

лица.

Учредители акционерного общества заключают между собой договор, в котором определяют порядок осуществления совмест­ной деятельности по созданию общества, размер уставного капи­тала, категории выпускаемых акций, принцип их размещения и иные условия.

Учредительным документом акционерного общества является устав, утвержденный учредителями. Устав должен содержать све­дения о категории выпускаемых акций, их номинальной стоимос­ти и числе, размере уставного капитала, правах акционеров, соста­ве и компетенции органов управления, порядке принятия реше­ний, а также другие сведения, предусмотренные законом.

Уставный капитал акционерного общества состоит из номи­нальной стоимости акций, приобретаемых акционерами. Он не может быть меньше размера, установленного законом.

При учреждении акционерного общества все акции должны быть распределены среди учредителей. Причем в обществе не до­пускается освобождение акционера от обязанностей оплаты ак­ций, в том числе путем зачета требований к обществу.

Акционерное общество вправе по решению общего собрания акционеров или совета директоров (если ему такое право предос­тавлено уставом) увеличить уставный капитал путем увеличения номинальной стоимости акций или выпуска дополнительных ак­ций. В случаях, предусмотренных законом или уставом общества, может быть установлено преимущественное право акционеров, владеющих обыкновенными или иными голосующими акциями, на покупку дополнительно выпускаемых акций.

Акционерное общество может по решению общего собрания акционеров уменьшить уставный капитал путем уменьшения номинальной стоимости акций либо путем покупки части акций в целях сокращения их общего числа. При этом уменьшение устав­ного капитала допускается только после уведомления всех креди­торов общества. Кредиторы в этом случае вправе потребовать дос­рочного прекращения или исполнения соответствующих обяза­тельств общества и возмещения им убытков.

Высшим органом управления акционерным обществом являет­ся общее собрание акционеров. В обществе с числом акционеров более 50 общим собранием акционеров избирается совет директо­ров (наблюдательный совет). Акционерное общество формирует также исполнительный орган. Он может быть коллегиальным (правление, дирекция) и (или) единоличным (директор, генераль­ный директор).

Компетенция органов управления акционерным обществом, порядок принятия ими решений, выступления от имени общества определяются Федеральным законом «Об акционерных обще­ствах» и уставом общества.

75

Акционерное общество для проверки и подтверждения пра­вильности годовой финансовой отчетности ежегодно привлекает профессионального аудитора, не связанного имущественными интересами с обществом или его участниками. Аудиторская про­верка деятельности акционерного общества может быть проведена в любое время по требованию акционеров, владеющих в совокуп­ности не менее 10 % голосующих акций.

Прибыль (после уплаты налогов) остается в распоряжении об­щества и в соответствии с уставом или решением общего собрания акционеров направляется на формирование фондов общества и выплату дивидендов.

В обязательном порядке формируется резервный фонд, вели­чина которого определяется уставом общества, но не может быть менее 15 % его уставного капитала. Резервный фонд используется строго по целевому назначению — для покрытия убытков, а также погашения облигаций и выкупа акций общества при отсутствии иных средств.

В акционерном обществе может создаваться также специализи­рованный фонд акционирования работников. Его средства расхо­дуются исключительно на приобретение акций общества, прода­ваемых акционерами этого общества для последующего размеще­ния среди работников.

Помимо резервного и специализированного фондов акциони­рования работников могут создаваться и иные фонды, размер и порядок образования которых определяются уставом.

Чистая прибыль, оставшаяся после формирования фондов, на­правляется на выплату дивидендов акционерам. При этом следует отметить, что принятие решения о выплате (объявлении) диви­дендов является правом, а не обязанностью общества, поэтому владельцы акций, в том числе привилегированных, размер диви­дендов по которым определен в уставе, не вправе требовать приня­тия обществом такого решения. Общество может не принять ре­шение о выплате дивидендов или принять решение о выплате ди­видендов в неполном размере, даже если у него достаточно чистой прибыли или средств специально предназначенных для этого фондов (для выплаты дивидендов по привилегированным акци­ям).

По привилегированным акциям устанавливается, как правило, фиксированный дивиденд при их выпуске. Последствием невып­латы в полном размере фиксированных дивидендов является при­обретение владельцами привилегированных акций права голоса на общем собрании акционеров по всем вопросам его компетен­ции. Закон предусматривает, что размер дивиденда по привилеги­рованным акциям может в уставе общества не фиксироваться, а определяться по результатам работы за год.

Размеры годовых дивидендов на одну обыкновенную и одну привилегированную акцию с нефиксированным дивидендом оп-

76

ределяются общим собранием акционеров по предложению совета директоров. Размер дивиденда не может быть больше рекомендо­ванного советом директоров, но может быть уменьшен общим со­бранием акционеров. Дивиденды могут выплачиваться деньгами, акциями, облигациями, товарами и услугами, если это предусмот­рено уставом общества. Порядок их выплаты устанавливается при выпуске (эмиссии) акций.

Выплата объявленных дивидендов является обязанностью об­щества, поэтому оно несет ответственность перед акционерами за неисполнение этой обязанности в соответствии с действующим законодательством. Акционер имеет право требовать выплаты объявленных дивидендов в суде.

По акциям, поступившим на баланс общества (в случаях их не­полной оплаты, приобретения или выкупа обществом), дивиден­ды не начисляются.

По решению общего собрания акционеров акционерное обще­ство может быть реорганизовано или ликвидировано. Другие ос­нования и порядок реорганизации и ликвидации общества опре­деляются законом.

При создании акционерных обществ в сельском хозяйстве не­обходимо учитывать специфику этой организационно-правовой формы. Акционерные общества создаются в расчете на крупное предпринимательство, требующее привлечения значительных ин­вестиций (капитала). Учреждение же большинства акционерных обществ в процессе приватизации и реорганизации, бывших совхо­зов и колхозов этой цели не преследовало. Фактически осуществ­лялся обратный процесс — не привлечение дополнительных инве­стиций, а распределение уже созданного на приватизируемом предприятии капитала между потенциальными акционерами. Со­здание акционерных обществ не только не привело к приливу на предприятия необходимых инвестиций, но, наоборот, еще более обострило проблему существования (выживания) крупных высо­коэффективных предприятий, реорганизованных в акционерные общества.

Практика показывает, что данная организационно-правовая форма должна быть сохранена в основном в крупномасштабном предпринимательстве на предприятиях (организациях), имеющих значительное число инвесторов, из которых владельцами крупных пакетов акций являются, прежде всего, юридические лица, вложив­шие в капитал предприятия значительные средства.

Большое число формально функционирующих акционерных обществ, прежде всего в мелком и среднем по размерам предпри­нимательстве, следует преобразовать в другие организационно-правовые формы. Например, в мелком бизнесе одной из перспек­тивных форм является производственный кооператив, который наиболее полно отвечает требованиям и специфике мелкомасш­табного производства. Именно в производственном кооперативе

77

1

осуществляется полное соединение в одном лице работника и соб­ственника, ибо основным условием членства в кооперативе явля­ется трудовое участие основных членов в производственной дея­тельности.

Не исключен путь реорганизации ряда мелких акционерных об­ществ в хозяйственные товарищества, осуществляющие деятель­ность на исключительном доверии участников друг к другу и соли­дарной субсидиарной имущественной ответственности. Форма хозяйственного товарищества может быть использована, прежде всего, в семейном предпринимательстве.

Если же акционеры считают целесообразным сохранить право­вой статус акционерного общества, его необходимо привести в со­ответствие с требованиями действующего законодательства. Од­нако в любом случае этот вопрос должен быть вынесен на решение общего собрания акционеров.

Акционерное общество работников (народное предприятие). С 1 октября 1998г. вступил в силу Закон Российской Федерации «Об особенностях правового положения акционерных обществ работ­ников (народных предприятий)». Он направлен на исправление негативных последствий, проявившихся в коммерческих органи­зациях, функционирующих в форме хозяйственных обществ, в ко­торых их члены участвуют в деятельности предприятия только сво­им капиталом и не обязаны трудиться. В результате в настоящее время на многих предприятиях число участников-работников со­кратилось до 15—20% общей численности работников. Особенно остро эта проблема стоит в сельском хозяйстве, где соединение в одном лице собственника и работника предопределялось специ­фикой сельскохозяйственного производства.

Народное предприятие создается путем преобразования любой коммерческой организации, за исключением государственных и муниципальных унитарных предприятий и открытых акционер­ных обществ, работникам которой принадлежит не менее 49 % ус­тавного капитала. Решение о преобразовании принимают члены реорганизуемой организации тремя четвертями голосов. Однако принятие такого решения еще не означает создания народного предприятия. Оно может быть создано только, если работники ре­организуемой коммерческой организации дадут на это свое согла­сие на общем собрании тремя четвертями голосов от списочного состава. В противном случае решение признается несостоявшим­ся.

Если работники коммерческой организации дали согласие на создание народного предприятия, то те из них, которые решили стать его акционерами, и участники коммерческой организации, подлежащей преобразованию, заключают договор. При этом среднесписочная численность работников не может составлять менее 51 и более 5000 человек. Те участники, которые голосовали против преобразования коммерческой организации в народное предпри-

78

ятие, получают право в течение одного месяца после даты приня­тия указанного решения предъявить требование о полном или час­тичном выкупе своих акций (долей, паев).

Принципиальной особенностью народного предприятия яв­ляется то, что его работникам должно принадлежать число ак­ций, номинальная стоимость которых составляет более 75 % ус­тавного капитала. При этом предприятие может выпускать толь­ко обыкновенные акции, их номинальная стоимость определяет­ся общим собранием акционеров, но не может быть более 20 % минимального размера оплаты труда, установленного федераль­ным законом.

На момент создания предприятия каждый работник преоб­разуемой коммерческой организации должен иметь то число акций, которое соответствует его доле в обшей сумме оплаты труда работников за предшествующие созданию предприятия 12 мес. Работники, которые не имеют достаточного числа ак­ций, должны оплатить не менее 60 % стоимости того числа ак­ций, которые должны принадлежать им на момент создания предприятия. Работники, которые имеют достаточное число акций, но их номинальная стоимость превышает 5 % уставного капитала народного предприятия, обязаны продать акции, со­ставляющие превышение, предприятию, а предприятие обяза­но их выкупить. Следует отметить, что ограничение доли ак­ций, которой может владеть один акционер как на момент со­здания, так и на протяжении всего периода деятельности, яв­ляется одним из отличительных признаков этой коммерческой организации. Эта доля может быть только уменьшена уставом народного предприятия.

Принципиальной особенностью народного предприятия явля­ется также наделение акциями работников при увеличении устав­ного капитала путем выпуска дополнительных акций на сумму не менее суммы чистой прибыли, фактически использованной на цели накопления за отчетный финансовый год. Дополнительные акции, а также акции, выкупленные народным предприятием у ак­ционеров, распределяются между всеми работниками пропорцио­нально их оплате труда за отчетный финансовый год. При этом ра­ботник получает право на дополнительные акции, если он прора­ботал на предприятии не менее 3 мес. (в уставе может быть предус­мотрено увеличение этого срока до 24 мес.).

Если после дополнительного наделения акциями у работников образуется превышение нормируемой доли (5 %), то акции, со­ставляющие превышение, также должны быть проданы народно­му предприятию по выкупной стоимости. Их выкупная стоимость определяется ежеквартально по методике, утвержденной общим собранием акционеров. При этом она не должна составлять менее 30 % стоимости чистых активов народного предприятия и, как Правило, соответствует рыночной цене.

79

Работник предприятия имеет право продать по договорной цене часть принадлежащих ему акций на дату окончания отчетно­го финансового года акционерам предприятия или народному предприятию, а в случае их отказа — работникам предприятия, не являющимся акционерами, в течение следующего финансового года. Число разрешенных к продаже акций народного предприя­тия одним работником-акционером устанавливается общим со­бранием акционеров. При этом оно не может превышать 20 % принадлежащих данному работнику-акционеру акций на указан­ную дату.

Акционеры народного предприятия, не являющиеся его работ­никами, имеют право в любое время продать свои акции по дого­ворной цене в первую очередь акционерам народного предприя­тия, а в случае их отказа — самому народному предприятию или его работникам, не являющимся акционерами.

Особенностями управления народным предприятием являют­ся: расширение компетенции общего собрания акционеров за счет вопросов, определяющих специфику деятельности предпри­ятия, в частности максимальную долю акций в общем, числе ак­ций народного предприятия, которой может владеть один его ра­ботник, утверждение методики определения выкупной стоимос­ти акций и др.; большинство вопросов решается на общем собра­нии акционеров по принципу «один акционер — один голос»;

председателем наблюдательного совета является генеральный директор народного предприятия, что в классических акционер­ных обществах запрещено законом; исполнительным органом народного предприятия также является его генеральный дирек­тор, создание же коллегиального исполнительного органа зако­ном не предусмотрено.

Народные предприятия могут успешно развиваться в сельском хозяйстве. Однако сдерживающим фактором является достаточно сложный механизм их функционирования.

Контрольные вопросы

1. Каковы отличительные особенности хозяйственных товариществ и обществ?

2. Какие виды хозяйственных товариществ вы знаете? Расскажите о порядке со­здания и деятельности хозяйственных товариществ в сельском хозяйстве.

3. Охарактеризуйте роль хозяйственных обществ в предпринимательской дея­тельности на селе. Какие существуют виды хозяйственных обществ, каковы их отличительные особенности?

4. Как бы вы провели акционирование сельскохозяйственного предприятия?

5. Каковы, на ваш взгляд, перспективы развития созданных на селе хозяйствен­ных товариществ и обществ? Что такое народное предприятие?

80