Сравнительный подход

Сравнительный подход - совокупность методов оценки, основанных на сравнении объекта оценки с объектами - аналогами, в отношении которых имеется информация о ценах.

Для сравнения выбираются конкурирующие с оцениваемым бизнесом объекты, проводится соответствующая корректировка данных. В основу приведения поправок положен принцип вклада. Сравнительный подход реализуется посредством трех методов (таблица 6).

Таблица 6 – Методы сравнительного подхода

Название метода	Особенности расчета стоимости предприятия
1. Метод рынка капитала	Стоимость бизнеса определяется на основе анализа рыночных цен акций аналогичных предприятий.
2. Метод сделок	Стоимость бизнеса определяется с учетом цен приобретения контрольных пакетов акций предприятий-аналогов.
3. Метод отраслевых коэффициентов	Стоимость бизнеса определяется на основе отраслевой статистики. Метод не дает точных результатов.

Для расчетов по методам 1 и 2 необходимо использование оценочных мультипликаторов, определяемых по формуле:

М  Ц/ФБ,

где М – оценочный мультипликатор;

Ц – цена продажи предприятия – аналога. ФБ – финансовая база.

Итоги расчетов записываются в таблицы 7 и 8.

Таблица 7 - Расчет оценочных мультипликаторов предприятий-аналогов

Наименование оценочного мультипликатора	Предпри-ятие 1	Предпри-ятие 2	Предпри-ятие 3	Среднее значение
Цена / чистая прибыль
Цена / стоимость активов
Цена / …*

*Перечень применяемых мультипликаторов варьируется в зависимости от наличия информации по сравниваемым предприятиям.

Таблица 8 - Расчет стоимости предприятия на основе оценочных мультипликаторов

Наименование показателя для объекта оценки	Величина показателя, тыс.р.	Значение муль-типликатора	Ориентировочная стоимость предприятия, тыс.р.	Вес, %
Чистая прибыль
Стоимость активов
…
Итого стоимость предприятия

Сравнительный подход дает наиболее точные результаты, если существует активный рынок аналогичных объектов собственности. Из-за недостатка информации применяется редко.

4. Согласование полученных результатов в итоговую оценку стоимости

Согласование результатов оценки - это получение итоговой оценки имущества путем взвешивания и сравнения результатов, полученных с применением различных подходов к оценке. Из-за неразвитости рынка, специфичности объекта или недостаточности доступной информации некоторые из подходов в конкретной ситуации невозможно применить.

Согласование результатов, полученных различными подходами к оценке, проводится по формуле:

С_ит = С_зп*К₁+ С_дп*К₂+ С_сп*К₃, где С_ит – итоговая стоимость объекта оценки;

С_зп , С_дп ,С_сп, – стоимости, определенные затратным, доходным и сравнительным подходами соответственно;

К₁, К₂, К₃ – соответствующие весовые коэффициенты, выбранные для каждого подхода к оценке. В отношении этих коэффициентов выполняется равенство:

К₁+ К₂+ К₃=1

При выборе весовых коэффициентов учитываются достаточность и достоверность информации, соответствие подхода целям оценки, особенности конкретной ситуации [1, п.9.3].

Данные о согласовании результатов оценки записываются в таблицу 9. Таблица 9 - Согласование результатов, полученных различными подходами к оценке

Подход к оценке	Стоимость, тыс.р.	Вес, %	Взвешенное значение, тыс.р.
Затратный
Сравнительный
Доходный
Итого:	-	100
Рыночная стоимость объекта оценки составляет округленно

Взвешенное значение стоимости объекта оценки рассчитывается путем умножения, полученного с помощью каждого подхода результата на «вес» подхода. Итоговое значение стоимости округляется.

РЕКОМЕНДУЕМАЯ ЛИТЕРАТУРА

а) основная литература:

1. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): учебник для бакалавров / В.И. Бусов, О.А. Землянский, А.П. Поляков; под общ. ред. В.И. Бусова. – М.: Изд-во Юрайт, 2012. – 430с.

2. Щербаков В.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / В.А. Щербаков, Н.А. Щербакова. – М.: Омега-Л, 2012. - 320с.

3. Щербакова Н.А. Оценка недвижимости: теория и практика. 2-е изд.- М.: Омега-Л, 2012. - 270 с.

б) дополнительная литература:

1. Лахметкина Н. И. Инвестиционная стратегия предприятия: учебное пособие [по специальности "Финансы и кредит"]/ Н. И. Лахметкина.- 6-е изд., стер.- М.: КНОРУС, 2012.- 230 с.

2. Липсиц И. В. Инвестиционный анализ. Подготовка и оценка инвестиций в реальные активы: учебник для бакалавров / И. В. Липсиц, В. В. Коссов.- М.: ИНФРА-М, 2011.- 319 с.

3. Лукасевич И.Я. Инвестиции. – М.: Вузовский учебник: ИНФРА-М, 2012. – 413 с.

4. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент. – М.: Эксмо, 2011. – 768 с.

5. Макаркин Н. П. Эффективность реальных инвестиций: учебное пособие / Н. П. Макаркин.- М.: ИНФРА-М, 2011.- 431 с.

6. Оценка бизнеса: учебник / под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2012. – 736с.

7. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности: Учебник. – М.: ИНФРА- М, 2010. – 530с.

8. Федеральный закон от 29 июля 1998 г . № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации».

9. Приказ Минэкономразвития РФ от 20.07.2007 № 256 «Об утверждении федерального стандарта оценки "Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки (ФСО № 1)".

в) Интернет-ресурсы:

1. http://www.aoi.ru/estimate_business.shtml

2. http://www.appraiser.ru/

3. http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=70072

4. http://www.bk-arkadia.ru/servicecost3_1.htm

5. http://www.cko-info.ru/rbusiness

6. http://dpo.ru/activity/ned2.asp

7. http://www.pereotsenka.ru/invetation.html

8. http://www.proocenka.ru/

9. http://www.valuer.ru/

http://www.swissap.ru/appraisal/services/business.php

Приложение «Исходные данные для выполнения РГР»

Бухгалтерский баланс (сокращенный)

на 1 января 20__ г. КОДЫ Форма N 1 по OКУД 0710001

Дата (год, месяц, число) Организация ООО «ХХХ» по ОКПО Идентификационный номер налогоплательщика __________________________

Вид деятельности: ХХХ ___________________________________________ по ОКДП Организационно-правовая форма/форма собственности) _________________ Единица измерения: тыс.руб./млн.руб. (ненужное зачеркнуть)

Местонахождение (адрес) _______________________________________________

АКТИВ Код строки На начало года На конец года I. Внеоборотные активы

Нематериальные активы Основные средства

Прочие внеоборотные активы ИТОГО по разделу I

110 -120 332+ N 150 8+N

190 340+2*N

-

2 834+ N 18+ N

2 852+2*N