4.2 Принципы организации и источники формирования оборотных средств

В зависимости от способа планового регулирования оборотные средства разделяются на две части: нормируемые и ненормируемые оборотные средства.

К нормируемым оборотным средствам относятся те виды материальных ценностей и затрат, которые необходимы для обеспечения бесперебойной работы предприятия, — производственные запасы, не­завершенное производство и полуфабрикаты собственного изготов­ления, расходы будущих периодов и готовая продукция на складах (в емкостях) предприятий. По каждой из этих групп оборотных средств установлен верхний лимит постоянных запасов (затрат), или норматив оборотных средств, т. е. минимальная сумма оборот­ных средств, необходимая предприятию.

К ненормируемым оборотным средствам относятся такие груп­пы, которые находятся в сфере обращения (кроме готовой продук­ции на складах предприятий), но не оказывают влияния на нор­мальное течение производственного процесса, денежные средства на расчетном счете, в аккредитивах и в кассе, средства в расчетах, то­вары, отгруженные, но не оплаченные покупателем. Величина этих элементов оборотных средств, как правило, часто и в значительных пределах меняется, и установление для них нормативов весьма за­труднительно.

В общей сумме оборотных средств промышленности преобла­дают нормируемые оборотные средства, которые составляют более 85%.

Источники формирования оборотных средств

К источникам формирования оборотных средств относятся следую­щие:

1. Собственные средства предприятия - собственные оборотные сред­ства, которые формируются предприятием при его организации.

Это уставной фонд, который складывается из основного и оборотного капитала.

К собственным оборотным средствам относятся все оборотные средст­ва, которые необходимы предприятию для осуществления его процесса про­изводства и реализации продукции с учетом конкретных условий. Собствен­ные оборотные средства берутся в размере минимальных потребностей, т. е. они лимитированы.

2. Приравненные к собственным оборотные средства (устойчивые пассивы) - это средства, которые на самом деле предприятию не принадле­жат, но по условиям расчетов постоянно находятся в обороте. К ним отно­сятся так называемые устойчивые пассивы, под которыми понимаются ми­нимальная задолженность по заработной плате и социальному страхованию, сюда же входят резервы на покрытие предстоящих платежей, таких как зара­

3. ботная плата за очередной отпуск, минимальные задолженности поставщи­ков и т.д.

4. Заемные оборотные средства - берутся под проценты в государст­венных или коммерческих банках. Эти заемные средства могут быть кратко­срочными и долгосрочными.

Рациональное формирование источников средств на предприятиях

В рыночной экономике при формировании рационального содержания оборотных средств исходят из следующих положений: необходимо найти такое оптимальное соотношение между собственными и заемными средст­вами, при котором стоимость акций предприятий будет максимальной. Уро­вень задолженности служит для инвестора индикатором благополучия для предприятия.

Чрезвычайно высоки уровень задолженности по заемным средствам свидетельствует о повышенном уровне банкротства.

Когда предприятие предпочитает обходиться собственными средства­ми, риск банкротства, естественно, снижается, даже можно свести к мини­муму, но если предприятие привлекает инвестора, то в этом случае инвестор получит минимальные дивиденды, и тогда не преследуются цели макси­мальной прибыли. В этом случае начинают сбрасываться акции, т. е. уменьшается их стоимость и уменьшается стоимость самого предприятия.

Именно поэтому в рыночных условиях предприятия должны вести гибкую политику по отношению к заемным и собственным средствам и все­гда сохранять резерв, не используя до конца заемные средства.

При этом обязательно наличие собственных оборотных средств, кото­рое характеризует независимость предприятия в отношении его финансовой деятельности.

Показателем, характеризующим соотношение собственных и заемных средств, является коэффициент финансирования (КФ), который определяется отношением собственных оборотных средств (Ос) к заемным оборотным средствам (Оз):

.

Если КФ < 1 то это свидетельствует о том, что наступает опасность платежеспособности на данном предприятии, что приведет к затруднению получения кредита.

Однако при расчете коэффициента финансирования необходимо учи­тывать всевозможные риски и специфику производства. Так, например, если оборачиваемость активов предприятия очень высокая, то коэффициент фи­нансирования может был» и меньше 0,5. Но если отрасли и предприятия ка­питалоемкие, то большой долг по заемным средствам не желателен, так как это может стать опасным для финансовой стабильности предприятия.