Прогноз прибыли

Вначале используется метод собственного капитала, предполагающий оценку эффективности только собственных вложений предприятия. Учет кредитной составляющей инвестиций осуществляется прямым способом, то есть, процентные платежи учитываются в составе валовых издержек при прогнозировании прибыли, а погашение основной части долга учитывается при прогнозировании денежных потоков.

В качестве выручки принимаем величину, приведенную в исходных данных – 142, 86 млн. руб. Затем оцениваем величину переменных издержек в виде процентной доли от выручки: 142, 86 млн. руб. * 70% = 100 млн. руб. Следующим действием находим значение амортизационных отчислений.

Для целей данного примера принимаем линейную амортизацию: в течение всего срока проекта сумма амортизационных отчислений должна быть равной исходной стоимости основных средств за вычетом остаточной стоимости с равномерным распределением по годам. В соответствии с исходными данными остаточная стоимость проекта составляет 12%. При объеме вложений в основные средства 80% от 45 млн. руб., что составляет 36 млн. руб., суммарное значение амортизационных отчислений составляет 31, 6 млн. Следовательно, годовая амортизация равна 31.6 млн. руб./6 = 5, 28 млн. руб.

Таблица 6.14 Прогноз чистой прибыли
Год	1	2	3	4	5	6
Выручка	142,86	148,57	154,52	160,70	167,13	173,81
Переменные издержки	100	104	108,16	112,49	116,99	121,67
Постоянные издержки без амортизации	29,01	29,01	29,01	29,01	29,01	29,01
Прибыль до начисления амортизации, процентов и налога на прибыль	13,85	15,56	17,35	19,20	21,13	23,14
Амортизация	5,28	5,28	5,28	5,28	5,28	5,28
Прибыль до начисления процентов и налога на прибыль	8,57	10,28	12,07	13,92	15,85	17,86
Процентные платежи	4,95	4,45	3,85	3,14	2,27	1,24
Прибыль до начисления налога на прибыль	3,62	5,83	8,21	10,79	13,58	16,62
Налог на прибыль	0,87	1,40	1,97	2,59	3,26	3,99
Чистая прибыль	2,75	4,43	6,24	8,20	10,32	12,63
Выплата дивидендов	0,83	1,33	1,87	2,46	3,10	3,79
Прибыльность продаж	6,00%	6,92%	7,81%	8,66%	9,48%	10,27%
Себестоимость	134,29	138,29	142,45	146,78	151,28	155,96

Далее надо оценить прибыль до выплаты процентов и налога на прибыль (EBIT). Эта величина определяется с помощью показателя прибыльности продаж. В нашем примере это 6% от величины выручки: 142, 86 млн. руб. х 6% = 8, 57 млн. руб. Полученные величины позволяют определить значение постоянных издержек кроме амортизации: 142, 86 – 100 – 5, 28 – 8, 57= 29, 01 млн. руб. Постоянные издержки в дальнейшем по определению остаются неизменными при увеличении объема реализации. В то же время объем реализации и переменные издержки увеличиваются в соответствии с заданным в исходных данных годовым темпом прироста (4%).

В результате прогноз прибыли будет иметь вид таблицы 6.14.