2.3.2 Расчет собственного оборотного капитала и оценка его достаточности

Для осуществления текущей хозяйственной деятельности предприятие должно располагать достаточными источниками финансирования.

Выделяют три источника финансирования текущей деятельности:

- Собственные оборотные средства;

- Долгосрочные источники формирования запасов;

- Общие источники.

Чтобы определить, сколько собственного капитала используется в обороте, необходимо из общей суммы собственных средств вычесть сумму внеоборотных активов.

Сумму собственного оборотного капитала можно рассчитать и следующим образом: от общей суммы оборотных активов вычесть сумму краткосрочных и долгосрочных финансовых обязательств. Данная разность покажет, какая сумма оборотных активов сформирована за счет собственного капитала или что останется в обороте предприятия, если погасить одновременно всю задолженность кредиторам.

По данным таблиц Г1, Г2 и Г3 приложения Г можно сделать следующие выводы.

В данных таблицах даны два способа определения наличия собственных оборотных средств. Первый способ (строка 3) используется для определения собственного оборотного капитала и расчёта влияния факторов на его изменения. Второй способ (строка 6) – величина собственного оборотного капитала используется для характеристики платежеспособности предприятия. Наличие собственных оборотных средств характеризует чистый оборотный капитал. Его снижение по сравнению с предыдущим годом свидетельствует о прекращении дальнейшего развития предприятия или действия фактора инфляции. Наличие собственных оборотных средств служит для инвесторов и кредиторов положительным индикатором.

Таким образом, исходя из расчетов, приведенных в таблицах, можно сделать вывод, что в 2006 году наблюдается тенденция уменьшения собственного оборотного капитала на 54%, это произошло главным образом из-за увеличения величины обязательств на 37,79% , в то время как оборотные активы возросли только на 10,62%( при использовании первого метода расчета) Т.о. произошло уменьшение суммы оборотных средств остающихся в распоряжении предприятия после расчетов со своими обязательствами т.е. это характеристика предприятия в краткосрочной перспективе. При расчетах вторым методом произошло уменьшение величины собственного капитала на 4,31% и увеличились направления собственного капитала на формирование внеоборотных активов на 31,2%. Отражает долгосрочную перспективу. Основными факторами повлиявшими на изменение собственного оборотного капитала являются: уставный капитал в части формирования оборотных активов (-43,66%) и нераспределенная прибыль (10,34 %).

В 2007г. собственный оборотный капитал уменьшился на 79505 тыс.р. или 130,02% на это уменьшение повлиял быстрый темп прироста обязательств 45,94%, в то время как оборотные активы растут наиболее медленными темпами 24,29 %.Факторы оказавшие наибольшее влияние на изменение собственного оборотного капитала в 2007 году : уставный капитал в части формирования оборотных активов (-160,39%), нераспределенная прибыль (131,88 %), добавочный капитал (101,51 %).

В 2008г. уменьшился - на 72796 тыс.р. или 396,58%, за счет увеличения обязательств и по второму методу за счет увеличения собственного капитала направленного на формирование внеоборотных активов .

В целом в 2006 - 2008 годах наблюдается тенденция снижения собственного оборотного капитала. Значения, полученные первым способом говорят о постоянном уменьшении части собственного капитала, которую могут покрыть внеоборотные активы (долгосрочная перспектива), а значения полученные вторым способом говорят об уменьшении суммы оборотных средств, остающихся в распоряжении предприятия после расчетов по своим обязательствам (краткосрочная перспектива).

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется обеспеченностью запасов и затрат источниками их формирования. Чтобы провести анализ, необходимо рассчитать излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, который рассчитывается как разница между величиной источников средств и величиной запасов.

Для оценки достаточности источников финансирования текущей деятельности предприятия и определения качества финансовой устойчивости проанализируем данные таблиц Г4 ,Г5, Г6 приложения Г «Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования» .

В 2006 и 2007 годах предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии. Это связано с недостатком собственного оборотного капитала, долгосрочных и основных источников формирования запасов. Начиная с конца 2006г. заметно превышение величины запасов над собственным оборотным капиталом, долгосрочными и основными источниками.

В 2008 году наблюдается кризисное финансовое положение ОАО «Икар» так как все три показателя, позволяющие определить состояние предприятия, отрицательные. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставный капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы.

За счет значительного увеличения краткосрочных кредитов и займов (213600 тыс.р. в 2006, 303250 тыс.р. в 2007 и 372227 тыс.р. в 2008) предприятие удавалось удерживать в положении неустойчивого финансового состояния, но в то же время долгосрочные источники формирования запасов год от года сокращаются (199334 тыс.р. в 2006, 183817 тыс.р. в 2007 и 84345 тыс.р. в 2008), что в итоге привело ОАО «Икар » к кризисному состоянию в 2008 году Кризисное состояние во многом было вызвано недостатком собственного оборотного капитала. В то же время необходимо отметить, что в данные периоды предприятие располагало значительным размером нераспределенной прибыли, которая могла бы быть использована и в данных целях.

Таким образом можно сделать вывод, что наиболее приемлемым вариантом выхода из состояния финансового кризиса будет являться снижение уровня запасов, что можно добиться планируя остатки запасов. Также возможная реализация неиспользованных товарно-материальных ценностей, накопление нераспределенной прибыли путем распределения ее в фонды накопления.

Для наиболее полной оценки финансовой устойчивости рассчитывают финансовые коэффициенты.

Коэффициент маневренности отражает долю собственного капитала, вложенного в оборотные средства и степень мобильности использования собственного капитала. Данный коэффициент показывает, какая часть собственного капитала вложена в оборотные средства. Нормальное значение коэффици­ента – не более 0,5. Высокие показатели коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние предприятия. Данный коэффици­ент в 2006г. равен 0,20 и удовлетворяет данному условию, далее происходит уменьшение данного коэффициента по сравнению с 2006 годом, в 2007г и 2008г он равен -0,06 и -0,27 соответственно. Что ниже нормы (0,2), отсюда можно сказать, что собственный капитал не вкладывается в оборотные средства, т.е у предприятия нет средств находящихся в мобильной форме.

Коэффициент автономии источников формирования запасов показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов. Рост коэффициента отражает тенденцию к снижению зависимости предприятия от заемных источников финансирования и поэтому оценивается положительно. В нашем случае коэффициент автономии источников формирования запасов изменяется и равен 0,15 в 2006 году ,( -0,04) в 2007 году и( -0,20) в 2008 году, т.е. на всем рассматриваемом периоде коэффициент автономии источников формирования запасов имеет тенденцию к снижению. что говорит о недостаточной самостоятельности предприятия в области источников формирования запасов, т.е. зависимость предприятия от заемных источников финансирования очень велика.

Достаточность собственных оборотных средств представляет коэффициент обеспеченности запаса собственными источниками. Для промышленного предприятия нормальное значение показателя 0,6-0,8. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками равен в конце 2006 года – 0,18, в 2006 году – (-0,04) и в 2008 году – (-0,19).Отсюда, видно, что данные значения не соответствуют нормальным значениям коэффициента, причем имеют тенденцию к уменьшению. Что лишний раз подтверждает то, что предприятия находится на грани банкротства.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами. Он равен отношению величины собственных оборотных средств к общей величине оборотных активов. Нормальное ограничение данного показателя – больше или равно 0,1. Если коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчётного периода имеет значение менее 0,1, то структура баланса организации считается неудовлетворительной, а сама организация неплатёжеспособной.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами ОАО «Икар» на конец 2006 года равен 0,12. Значение коэффициента удовлетворяет нормальному его ограничению – 0,1, следовательно, финансовое состояние предприятия определяется как устойчивое. За 2007 и 2008 год значение коэффициента изменилось и составило (-0,03) и (-0,14) соответственно. Что говорит о неустойчивом финансовом состоянии предприятия.

Таким образом, анализ коэффициентов финансовой устойчивости свидетельствует о крайне неустойчивом состоянии предприятия ОАО «Икар». Такое снижение коэффициентов связано с резким уменьшением собственного оборотного капитала, а это, в свою очередь, зависит от обязательств предприятия.