5. Розрахунок вартісної оцінки результатів проекту

Вартісну оцінку результатів визначаємо як позитивний грошовий потік інноваційного проекту та розраховуємо за формулою:

де Аi – обсяг продажів виробу в i-ому році розрахункового періоду в

натуральному вираженні;

Цi- ціна реалізації одиниці продукції в i-ом року розрахункового періоду;

i - коефіцієнт приведення різночасних витрат до розрахункового року (

дисконтний множник ).

tнп, tk - відповідно початковий і кінцевий рік розрахункового періоду.

Коефіцієнт приведення різночасних витрат і результатів до розрахункового року визначається по формулі :

(5.2)

де r – ставка дисконту (12%);

i - i-й рік розрахункового періоду.

Вартісна оцінка результатів за розрахунковий період представлена в табл.11

Таблиця 11.- Вартісна оцінка результатів.

Найменування Показника	Умовне позначення	Роки виробництва					Всього
		2009	2010	2011	2012	2013
1. Обсяг продажів, шт.	Аi	70	160	220	170	120	740
2. Ціна реалізації, грн.	ЦРi	20970,77	21210,8	21210,8	21210,8	21210,8	_
3. Вартісна оцінка результатів, грн.	Аi*Црi	1467953,9	3393728	4666376	3605836	2545296	15679189,90
4.Дисконтний множник		1	0,8929	0,7972	0,7118	0,6335	_
5.Дисконтована вартісна оцінка результату, грн.		1467953,90	3030259,73	3720034,95	2566634,06	1612445,02	12397327,66

6. Розрахунок вартісної оцінки витрат проекту.

Вартісну оцінку витрат визначаємо як від'ємний грошовий потік інноваційного проекту і розраховуємо за формулою:

(6.1 )

де Кі  вартісна оцінка інвестицій у i-тому році розрахункового періоду; грн.;

ЗВі  залишкова вартість виробничих фондів, що звільняються в i-тому

році розрахункового періоду, грн.;

Ui  вартісна оцінка поточних витрат і обов'язкових платежів у i- тому році

розрахункового періоду, грн.

Вартісна оцінка інвестицій повинна включати вартісну оцінку капітальних вкладень та суму коштів, необхідних для формування та поповнення оборотних фондів.

Загальна сума капітальних вкладень визначається в такий спосіб:

Кi = К_кпп + К_тпп + К_опп + Кобфi + Кофi (6.2)

де К_кпп, К_тпп, К_опп  відповідно витрати на КПП, ТПП, ОПП;

К_обф  вартісна оцінка оборотних коштів підприємства в i-тім році;

К_оф  вартість основних виробничих фондів у i-тім році.

Вартість основних виробничих фондів визначається по формулі:

Коф_i = А_i+1* Цо * К_є * К_т , (6.3)

де А_i+1  приріст обсягу виробництва в натуральному вираженні в i+1 року розрахункового періоду (для першого року випуску розглядається повний обсяг випуску);

Цо -- оптова ціна виробу в базовому році (без НДС), грн.;

К_є – коефіцієнт фондоємності (К_е = 0,3);

К_т - коефіцієнт, що враховує тип виробництва.

Якщо по роках розрахункового періоду спостерігається зниження обсягів виробництва, то вартість основних виробничих фондів не коректується.

Залишкова вартість вивільнених основних фондів наприкінці розрахункового періоду визначається по формулі:

Л_оф = К_оф - А^о_заг (6.4)

де К_оф - первісна вартість основних фондів, грн;

А^о_заг - загальна сума амортизаційних відрахувань за розрахунковий період, грн.

Сума амортизаційних відрахувань у i-тім році розрахункового періоду:

Аоi = Кофi * Н_а^в /100, (6.5)

де К_офі – балансова вартість основних фондів у i-тім році розрахункового періоду;

Н_а^в - норма амортизаційних відрахувань (приймаємо усереднену ставку, що дорівнює 13%).

Таблиця 12.- Розрахунок амортизаційних відрахувань

Рік	Вартість на початок року	Вартість введених ОФ	Амортизація	Залишкова вартість
2009	-	70*17475,64*0,3*1 = 366988,44	366988,44*0,13 = 47708,50	366988,44 - 47708,50 = 319279,94
2010	319279,94	(160 - 70) *17675,64*0,3*1 = 477242,28	(319279,94+477242,28) *0,13 = 103547,89	(319279,94+477242,28)- 103547,89 = 692974,33
2011	692974,33	(220 – 160) *17675,64*0,3*1 = 318161,52	(692974,33+318161,52) *0,13 = 131447,66	(692974,33+318161,52)- 131447,66 = 879688,19
2012	879688,19	-	879688,19*0,13 = 114359,46	879688,19 - 114359,46 = 765328,73
2013	765328,73	-	765328,73*0,13 = 99492,73	765328,73 - 99492,73 = 665836

Вартість оборотних фондів по роках розрахункового періоду визначають у такий спосіб:

Коб._ф = Q_i+1* ((Зсм+Зкв)/0,6)*К_Т (6.6)

де Q_i+1  приріст обсягу виробництва в натуральному вираженні в i+1 року розрахункового періоду (для першого року випуску);

К_т - коефіцієнт, що враховує тип виробництва ( К_т =1 для серійного, 0,75 - для масового);

Зсм, Зкв – відповідно витрати на сировину і матеріали, на комплектуючі вироби в собівартості одиниці продукції, грн.

Коб._{ф 2009} = 70*((2165,52+4937,4)/0,6)*1 = 828674 грн

Коб._{ф 2010} = (160 - 70) *((2165,52+4937,4)/0,6)*1 = 1065438 грн

Коб._{ф 2011} = (220 – 160) *((2165,52+4937,4)/0,6)*1 = 710292 грн

Коб._{ф 2012} = (170 – 220) *((2165,52+4937,4)/0,6)*1 = -591910 грн

Коб._{ф 2013} = (120 – 170) *((2165,52+4937,4)/0,6)*1 = -591910 грн

При скороченні обсягу виробництва по роках розрахункового періоду зміну суми оборотних коштів розглядаємо як вивільнення робочого капіталу в i-ом року розрахункового періоду і розраховуємо по аналогічній формулі.

До негативних грошових потоків проекту відносять також собівартість виробництва продукції з урахуванням обсягу випуску по роках і суми податкових платежів у бюджет.

Податкові платежі включають дві основні складові:

• сума ПДВ, що підлягає перерахуванню в бюджет;

• податок на прибуток.

Для визначення суми ПДВ, що підлягає перерахуванню в бюджет, розраховують суми податкових зобов'язань і податкового кредиту.

Сума ПДВ , що підлягає перерахуванню в бюджет у i-тім році розрахункового періоду:

НДС_б = ПЗ – ПК, (6.7)

де ПЗ  податкове зобов'язання, отримане в i-тім році розрахункового періоду, грн;

ПК  податковий кредит, оплачений у i-тім році розрахункового періоду, грн.

Суму податку на прибуток визначаємо з урахуванням діючої ставки оподаткування прибутку підприємства.

Величина оподатковуваного прибутку визначається:

Пно_i = ВДi – ВВi - Ai, (6.8)

де ВДi - скоректований валовий доход у i-тім році розрахункового періоду;

ВВі - валові витрати в i-тім році розрахункового періоду;

Аі - сума амортизаційних відрахувань у i-тім році розрахункового періоду.

ВДi = Цi*Qi - ПЗi, (6.9)

Вартісна оцінка витрат у грн., визначена за розрахунковий період, приведена в табл.13.

Таблиця 13.- Відрахування в бюджет по роках реалізації продукції,грн.

	Роки виробництва
	2009	2010	2011	2012	2013
Виторг	1467953,9	3393728	4666376	3605836	2545296
Податкове зобов’язання	1467953,9/6 =244658,98	565621,33	777729,33	600972,67	424216
Податковий кредит	7102,92*0,2*70 = 99440,88	227293,44	312528,48	241499,28	170470,08
Сума ПДВ, що підлягає перерахуванню в бюджет	145218,10	338327,89	465200,85	359473,39	253745,92
Загальні платежі до бюджету	643,15*70 = 45020,5	643,15*160 = 102904	643,15*220 = 141493	643,15*170 = 109335,5	643,15*120 = 77178
Платежі до місцевого бюджету	1,2*70 = 84	1,2*160 = 192	1,2*220 = 264	1,2*170 = 204	1,2*120 = 144
Податок на прибуток	244659,1*0,25 = 61164,78	978550,4*0,25 = 244637,60	1525114,8*0,25 = 381278,70	1066909,8*0,25 = 266727,45	639016,8*0,25 = 159754,20
Разом	251487,38	686061,49	988236,55	735740,34	490822,12