Завдання № 3

Визначити вартість підприємства методом капіталізації його доходів, якщо:

• власний капітал — 600 тис. грн;

• позичковий капітал — 900 тис. грн;

• стабільний прогнозований обсяг чистого прибутку — 80 тис. грн;

• плата за користування позичковим капіталом — 25 % річних;

• інвестор готовий вкладати кошти в корпоративні права підприємства за мінімальної ставки дохідності в 27 %.

Розв’язання:

Вартість підприємства за нетто-підходом =

WACC=

Вартість підприємства за брутто-підходом =

Отже, вартість підприємства за методом капіталізації його доходів за нетто-підходом становить 296, 30 тис.грн., а за брутто-підходом 426, 09 тис.грн.

Завдання № 4

Оцініть всіма можливими методами ринкову вартість підприємства А, корпоративні права якого не мають обігу на ринку. Минулого місяця на ринку було продане подібне за якісними і кількісними параметрами підприємство Б за 3 млн. грн., яке веде свою діяльність у тому самому секторі ринку. Для розрахунків використати інформацію з таблиці 2.

Табл. 2

Вихідні дані для визначення вартості підприємства

№ п/п	Показники	Підприємство А	Підприємство Б
1.	Статутний капітал, тис. грн.	3000	2500
2.	Власний капітал, тис. грн.	4500	4000
3.	Коефіцієнт заборгованості	2,7	2,85
4.	Чистий прибуток, тис. грн.	1200	1000
5.	Операційний Cash-flow, тис. грн.	1400	1200
6.	Чиста виручка від реалізації, тис. грн.	15000	12000
7.	Відновна вартість активів, тис. грн.	16000	12000
8.	Капіталізована вартість доходів, тис. грн.	4800	4000

Метод зіставлення мультиплікаторів

Мультиплікатори:

1. відношення ціни до чистої виручки від реалізації = 3/12 = 0,25

2. відношення ціни до операційного Cash-flow = 30/12 = 2,5

3. відношення ціни до чистого прибутку = 3/1=3

Вартість підприємства за методом зіставлення мультиплікаторів =

Метод порівняння продажів (трансакцій)

Поправочні коефіцієнти:

1. Чиста виручка = 12000/15000=0,8

2. Чистий прибуток = 1000/1200=0,833

3. Операційний Cash-flow = 1200/1400=0,857

Середнє арифметичне значення поправочних коефіцієнтів становить 0,83. Отже, ринкова вартість підприємства за методом зіставлення продажів становить 3/0,83=3,614 млн.грн.

Отже, бачимо, що використавши ринковий метод оцінки вартості підприємства, а саме метод зіставлення мультиплікаторів та мето порівння продажів отримали вартість підприємства на основі порівнянь з підприємством-аналогом в сумі 3,62 млн.грн.