2.2 Оценка влияния отдельных инструментов денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики на макроэкономические показатели развития Республики Беларусь

Национальной банк Республики Беларусь в современных условиях проводит денежно-кредитную политику «дорогих денег» (политика кредитной рестрикции). Она направлена на ужесточение условий и ограничение объема кредитных операций коммерческих банков, т.е. на сокращение предложения денег. Национальный банк, проводя рестрикционную политику, предпринимает следующие действия: продает государственные ценные бумаги на открытом рынке; увеличивает норму обязательных резервов; повышает учетную ставку. Политика «дорогих денег», являясь основным методом антиинфляционного регулирования, влечет за собой снижение ВВП и занятости населения.

Рублевая денежная база на 01.12.2012 г. сложилась в объема 27,1 трлн.руб. и снизилась за октябрь 2012 г. на 0,3 трлн.руб.

Снижение рублевой денежной базы в декабре 2012 г. произошло за счет операций Национального банка (на 1,6 трлн.руб. за счет возврата банками ресурсов, полученных в рамках операций по поддержке ликвидности) (рисунок 2.2).

Рисунок 2.2 – Динамика изменения факторов рублевой денежной базы в январе-ноябре 2012 г.

Примечание – Источник: [8]

Сокращение предложения денег повлекло за собой снижение ВВП (таблица 2.2), снижение инфляции и занятости.

Прирост потре­бительских цен в сентябре 2012 г. к декабрю 2011 г. составил 16,1% (1,7% в среднем за месяц; ри­сунок 2.3).

Рисунок 2.3 – Индекс потребительских цен в 2012 г. (нарастающим итогом к декабрю 2011 г.)

Примечание – Источник: [8]

В январе-ноябре 2012 г. в экономике республики было занято 4 570 тыс. человек, что на 1,9% меньше, чем в январе-ноябре 2011 г. В организациях (без малых и микроорганизаций без ведомственной подчиненности) численность работников составила 3 372,1 тыс. человек (73,8% общей численности населения, занятого в экономике) и уменьшилась по сравнению с январем-ноябрем 2011 г. на 2,3% (рисунок 2.4).

Рисунок 2.4 – Численность занятого населения Республики Беларусь, тысяч человек

Примечание – Источник: [8]

Далее рассмотрим такой инструмент денежно-кредитной политики, как валютный курс.

До 2011 г. Национальный банк реализовывал стратегию денежно-кредитной политики, основанную на обеспечении стабильности обменного курса. Для Республики Беларусь, экономика которой открыта и имеет значительную долю экспортно-импортных опе­раций в ВВП, такая монетарная политика была впол­не обоснованной и эффективной. На протяжении до­статочно длительного времени за счет использования обменного курса в качестве так называемого «якоря» удалось добиться существенного снижения инфляции и девальвации, повышения доверия субъектов эконо­мики к национальной валюте.

Основные проблемы при использовании данного режима возникли тогда, когда национальная эконо­мика подверглась воздействию внутренних и внеш­них шоков. В первую очередь нужно выделить шок, связанный с изменением условий и цен импорта энергоносителей, а также внешнеторговый шок, обусловленный падением спроса на белорусскую продукцию в связи с разви­тием мирового финансово-экономическо­го кризиса [1, с. 17].

При этом нарастание несбалансиро­ванности экономики при отсутствии адекватных источников покрытия раз­рыва финансирования платежного ба­ланса в условиях мягкой, стимулирую­щей экономический рост бюджетно-на­логовой и монетарной политики не поз­волило Национальному банку обеспечить стабильность белорусского рубля. В ко­нечном итоге ситуация потребовала переосмысления проводимой денежно-кредитной полити­ки и выработки новых стратегических подходов к ее реализации в 2012 г. и в среднесрочной перспективе.

Проведенная в конце 2011 г. трансформация за­ключалась в корен­ном пересмотре курсовой политики в сторону пере­хода к режиму «управляемоe плаваниe». Процентная политика приобрела бoльшую значимость для дости­жения конечной цели по инфляции, а подходы к де­нежной эмиссии у Национального банка сегодня одни из самых жестких.

На протяжении девяти месяцев 2012 г. обменный курс белорусского рубля формировался на основе спроса и предложения иностранной валюты на внут­реннем валютном рынке при ограниченном участии Национального банка (рисунок 2.5).

Рисунок 2.5 – Динамика обменного курса

Примечание – Источник: [10, с. 12]

С начала 2012 г. белорусский рубль ослабил свои позиции к доллару США на 1,8% (с 8350 до 8500 бел. руб. за один доллар США — на 1 октября 2012 г.); к евро — также на 1,8% (с 10 800 до 10 990 бел. руб. за один евро); к российскому рублю — на 5,4% (с 261 до 275 бел. руб. за один российский рубль).

До конца 2012 г. динамика обменного курса бело­русского рубля находилась под воздействием жесткой политики Национального банка, направлен­ной на ограничение избыточного денежного предло­жения в белорусских рублях, в том числе путем под­держания высокого уровня процентных ставок [8, с. 14].

В 2013 г. Национальный банк продолжит прово­дить курсовую политику в режиме «управляемое плавание». При этом планируется, что постепенно будет уменьшаться его присутствие на валютном рынке, а интервенции будут осуществляться лишь для сглаживания резких конъюнктурных колебаний обменного курса. Среднесрочная динамика курса должна определяться фундаментальными факторами: производительностью труда, издержками производ­ства и конкурентоспособностью экономики в целом.

В перспективе обменный курс должен взять на се­бя основную функцию по поглощению влияния внеш­них шоков, так как негативные последствия от таких шоков для экономики при гибком курсе в конечном итоге намного меньше, чем при фиксированном.

Однако надо отметить, что сегодня сохраняются и сложности в использовании режима «управляемое плавание», препятствующие быстрому повышению его гибкости. Прежде всего, это сохраняющиеся вы­сокие девальвационные и инфляционные ожидания населения и предприятий. Доверие к проводимой по­литике еще полностью не восстановлено. Обменный курс для многих продолжает выступать якорем ста­бильности, а население достаточно болезненно реаги­рует на любые изменения курса.

Ситуация на валютном рынке формировалась под воздействием внешнеторговых и финансовых пото­ков (рисунок 2.6). Чистая продажа иностранной валю­ты субъектами хозяйствования в январе — сентябре 2012 г. составила 1,3 млрд. долл. США, при этом ими было продано 17,3 млрд. долл. США, приобрете­но — 15,9 млрд. долл. США.

Рисунок 2.6 – Чистая покупка иностранной валюты субъектами валютного рынка

Примечание – Источник: [8]

В январе — сентябре 2012 г. населением было при­обретено на чистой основе 43,9 млн. долл. США. В целом на внутреннем валютном рынке за ян­варь — сентябрь 2012 г. предложение иностранной валюты превысило спрос на нее на 0,4 млрд. долл. США.

По данным Национального банка, полученным в результате мониторинга субъектов хозяйствования, в ноябре 2012 г. отмечается прекращение роста инфляционных ожиданий (рисунок 2.7).

В связи с этим очень важно, чтобы население и экономические агенты постепенно привыкли к из­менчивости курса и воспринимали его колебания как нормальный рыночный процесс, зависящий от соот­ношения спроса и предложения. При этом следует также понимать, что восстановление доверия к кур­совой политике и адекватное восприятие рыночных колебаний курса возможно только на фоне стабиль­ного замедления инфляционных процессов [9, с. 9].

Рассмотрим инструменты бюджетно-налоговой политики. В Республике Беларусь с целью увеличения объема производства и занятости производится увеличение государствен­ных закупок товаров и ус­луг. В Республике Беларусь за январь-июнь 2012 г. проведено 119569 процедур государственных закупок товаров (работ, услуг), что на 15326 процедур закупок или на 14,7% больше, чем за аналогичный период 2011 г. [8]

Рисунок 2.7 – Динамика инфляционных ожиданий

Примечание – Источник: [8]

Также в Республике Беларусь с целью повышения объемов производства и занятости населения увеличились расходы государственного бюджета.

Расходы консолидированного бюджета в I полугодии 2012 г. профинансированы в сумме 68,9 трлн. руб. (на 22,4% выше уровня I полугодия 2011 года в реальном выражении). Относительно ВВП расходы бюджета сократились на 1,4 п.п., составив 30,2% ВВП (рисунок 2.8).

Рисунок 2.8 – Параметры консолидированного бюджета в I полугодии 2010-2012 гг., %ВВП

Примечание – Источник: [8]

Кроме того, с целью увеличения объема производства и занятости в Беларуси производится сокращение объема налогообложения.

В Республике Беларусь налоговая нагрузка на экономику снизилась с 29,8 % к ВВП в 2009 г. до 27,5 % в 2012 г.

Для того,  чтобы  показать количественное влияние основных налогов на величину общей налоговой нагрузки, были проведены расчеты их удельного веса в текущем и реальном выражении в соответствующих налоговых  базах  за 2012 г. по сравнению с 2010 годом (таблица 2.3).

Таблица 2.3 – Динамика централизации доходов консолидированного бюджета

Показатели	2010 г.	2011 г.	2012 г.
Недоимка по доходам и поступлениям, млрд.руб.	1378,3	654,4	584,7
Уд. вес недоимки по доходам и поступлениям к доходам  консол. бюджета, %	2,1	1,4	1,2
Общая совокупная налоговая нагрузка (централизация), %	30,2	29,8	27,5
в том числе:
уд. вес доходов конс. бюджета  в ВВП, %	50,6	34,0	29,9
уд. вес недоимки в ВВП, %	1,2	0,5	0,4

Примечание – Источник: [8]

Данные анализа налоговых поступлений свидетельствуют о том, что централизация доходов бюджета к ВВП  (с учетом недоимки, но без учета ФСЗН)  в  2012 г. по сравнению с  2011 г.  снизилась с 29,8   до 27,5 %,  или на 2,3  п.п.  Удельный вес доходов консолидированного бюджета в ВВП  снизился с 34,0 до 29,9 %  в  сравниваемых периодах  (падение на 4,1 п.п.), а  недоимка снизилась с  0,5  до 0,4 % (падение – на 0,1 п.п.).

Таким образом, в 2012 году в экономике страны наблюдалась быстрая ста­билизация. Предложение иностранной валюты устойчиво превышает спрос на нее. Инфляция снизилась с гиперинфляционного уровня до умеренных размеров.

В основе стабилизационных процессов лежат в том числе изме­нения стратегии и принципов де­нежно-кредитной политики, сфор­мированные во второй половине 2011 г. Данные изменения были направлены на исправление сло­жившихся макроэкономических дисбалансов и создание условий для стабильного, сбалансирован­ного экономического роста.

Среди наиболее значимых мер можно отметить:

• проведение политики «дорогих денег», направленной на снижение инфляции, рост ВВП и занятости населения;

• использование гибкого меха­низма курсообразования. В 2011 г. был осуществлен переход к режиму «управляе­мого плавания».

Низкий уровень инфляции и устойчивость курса национальной валюты являются важнейшими условиями стабильного экономи­ческого развития страны в средне- и долгосрочном периоде.

В 2012 г. бюджетно-налоговая политика обеспечила снижение налоговой нагруз­ки на экономику, устойчивость и сбалансирован­ность бюджетов при полном выполнении бюджет­ных обязательств. Однако, фискальную политику Республики Беларусь все еще нельзя назвать эффективной. Она почти не стимулирует фор­мирование в экономике наибо­лее важных пропорций развития, а также не содействует прогрес­сивным структурным изменениям в институциональных секторах экономики.

Особенностью реализации фискальной политики в Республике Беларусь является то, что в 2012 году реализовалась жесткая бюджетная политика, направленная на оптимизацию государственных расходов, снижение дефицита консолидированного бюджета и поддержание макроэкономической стабильности. Введены ограничения на бюджетные расходы – их финансирование осуществляется в пределах поступающих доходов без привлечения заемных средств и ранее накопленных остатков бюджета.