9.5. Государство как заемщик

Для покрытия бюджетного дефицита государство вынуждено привлекать заемные денежные средства. В соответствии с Бюд­жетным кодексом РФ государственные заимствования Российс­кой Федерации определяются как займы и кредиты, привлекае­мые от физических и юридических лиц, иностранных государств, международных финансовых организаций, по которым возника­ют долговые обязательства Российской Федерации как заемщи­ка или гаранта погашения займов (кредитов) другими заемщи­ками.

В результате осуществления заемной деятельности образуется государственный долг — совокупность долговых обязательств Пра­вительства РФ перед физическими и юридическими лицами, ино­странными государствами и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, которые были предоставлены Российской Федерацией (ст. 97 Бюд­жетного кодекса). Федеральный долг согласно ст. 98 Бюджетного кодекса РФ включает задолженность не только Правительства РФ, но и органов управления низовыми звеньями, которые входят в состав государства (субъектов Российской Федерации).

Заемные денежные средства Российской Федерации образуют­ся в основном в результате осуществления (согласно ст. 98 Бюд­жетного кодекса РФ) государственными структурами следующих операций:

• размещение долговых обязательств;

• получение кредитов у специализированных финансово-кре­дитных организаций, государств и индивидуальных кредитных структур.

Выпущенные (эмитированные) государством ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам:

• субъект заемных отношений — займы, размещенные соответ­ственно федеральными либо региональными органами власти;

• место размещения — внутренние и внешние;

• срок привлечения заемных денежных средств — кратко-, сред­не- и долгосрочные, у которых сроки погашения составляют со­ответственно год, пять и свыше пяти лет;

• обеспеченность долговых обязательств — закладные, т.е. обеспеченные каким-либо имуществом (такого рода обязатель­ства выпускают обычно региональные органы власти) и без- закладные (выпускаемые обычно федеральными органами вла­сти);

• характер выплачиваемого дохода — выигрышные, процентные, с нулевым купоном;

• метод определения дохода — долговые обязательства с твер­дой или плавающей ставкой доходных поступлений.

Если говорить о конкретных видах государственных долговых обязательств Российской Федерации на внутреннем финансовом рынке, то до недавнего времени значительный удельный вес здесь занимали государственные краткосрочные облигации, которые были выпущены в 1993 г. Первоначально данные облигации выпуска­лись на три месяца, затем на шесть и двенадцать месяцев. Реализа­ция облигаций осуществлялась со скидкой от номинала. В целях упрощения проведения расчетов цена устанавливалась в процен­тах от номинала. Погашение производилось Банком России по номиналу. Таким образом, доход инвестора складывался за счет разницы между ценой реализации облигации (ценой погашения) и ценой покупки. Операции с государственными краткосрочными облигациями могли осуществляться только через сеть уполномо­ченных дилеров, которые получили специальную лицензию, ко­торая дает право на проведение операций с такими облигациями.

В 1995 г. рынок государственных ценных бумаг расширился еще двумя видами: облигациями федерального займа с переменным купо­ном и облигациями государственного сберегательного займа. Они были эмитированы в документальной форме на предъявителя и предо­ставляли право получения дохода их владельцам сначала один раз в четыре месяца, затем — 1 раз в 6 мес.

Внешний долг Российской Федерации в зависимости от его происхождения можно разделить на кредиты Парижского и кре­диты Лондонского клубов.

Основная сумма долга Российской Федерации приходится на Парижский клуб, который объединяет около двух десятков государств. В основном это крупнейшие мировые кредиторы. Двойственное положение Российской Федерации заключается в том, что она одновременно выступает в качестве должника одних стран (преимущественно экономически развитых стран Запада) и кредитора других (в основном это страны «третьего» мира).

Второе место по объему долга занимают межбанковские кре­диты, которые были предоставлены Внешэкономбанку СССР н80-х гг. прошлого века. Интересы этой группы кредиторов представляет Лондонский клуб, объединяющий более 600 коммерческих банков.

1 Частным случаем предоставления товарной ссуды заемщику является про­кат потребительских товаров.