Определение скорости оборота инвестиций

EXCEL содержит функции, позволяющие рассчитать:

1) внутреннюю скорость оборота для ряда последова­тельных периодических поступлений и выплат переменной ве­личины (функция ВНДОХ);

2) внутреннюю скорость оборота для ряда нерегуляр­ных поступлений и выплат переменной величины (функция ЧИСТВНДОХ);

3) внутреннюю скорость оборота для ряда периодичес­ких поступлений и выплат переменной величины с учетом до­хода от реинвестирования (функция МВСД).

Функции ВНДОХ и ЧИСТВНДОХ вычисляют итератив­ным методом норму дисконтирования R, при которой чистая текущая стоимость (NPV) равна 0. Если известна рыночная нор­ма дохода k, то вычисленное значение можно использовать в качестве оценки целесообразности принятия того или иного проекта вложения средств.

Проект принимается, если R >k и отвернется, если R < k. Основанием для такого решения является то, что при R < k ожидаемых доходов от проекта оказывается недостаточно для покрытия всех финансовых платежей, и принятие такого проекта оказывается экономически нецелесообразным. Соответственно, при R >k инвестор за счет доходов от проекта сможет не только выполнить все финансовые обязательства, но и получить дополнительную прибыль. Очевидно, что такой проект экономи­чески целесообразен, и его следует принять.

Функция ВНДОХ

Функция вычисляет внутреннюю скорость оборота инвес­тиции (внутреннюю норму доходности) для ряда периодических выплат и поступлений переменной величины.

Синтаксис ВНДОХ(значения, предположение).

Начиная со значения предположение, функция ВНДОХ выполняет циклические вычисления, пока не получит результат с точностью 0.00001 процента. Если функция ВНДОХ не может получить результат после 20 попыток, то возвращается значе­ние ошибки #ЧИСЛО!.

В большинстве случаев нет необходимости задавать аргу­мент предположение для вычислений с помощью функции ВНДОХ. По умолчанию аргумент предположение полагается равным 0.1 (10%). Если ВНДОХ выдает значение ошибки #ЧИС-ЛО! или если результат далек от ожидаемого, можно попытать­ся выполнить вычисления еще раз с другим значением аргумен­та предположение.

Функции НПЗ и ВНДОХ взаимосвязаны:

НПЗ(ВНДОХ(В1:В6),В1:В6) = 0 для одинаковых значений вы­плат и поступлений, находящихся в ячейках В1:В6.

Примеры.

Определите внутреннюю скорость оборота инвестиции размером 500000000. руб., если ожидаемые годовые доходы составят соответственно 10000000, 16000000, 37000000, 41000000 млн. руб.

Решение:

Размер инвестиции		-50000000
Ожидаемые доходы в 1год		10000000
Ожидаемые доходы во 2 год		16000000
Ожидаемые доходы в 3 год		37000000
Ожидаемые доходы в 4 год		41000000
Внутреняя скорость оборота		28%
		=ВНДОХ(G162:G166)

Функция ЧИСТВНДОХ

Функция вычисляет внутреннюю скорость оборота для ряда нерегулярных поступлений и выплат переменной вели­чины. Значение, вычисленное функцией ЧИСТВНДОХ, это процентная ставка, соответствующая чистой текущей стои­мости,

Синтаксис ЧИСТВНДОХ({сумма0; сумма1;...;суммаN}, {дата1; дата2;...;датаN}, предп).

Метод вычисления тот же, что и для функции ВНДОХ.

Функции ЧИСТВНДОХ и ЧИСТНЗ взаимосвязаны: для одина­ковых значений поступлений (выплат) и дат ЧИСТНЗ (ЧИС­ТВНДОХ (...),...) = О

Задача .

Рассмотрим данные задачи для функции ЧИСТНЗ. Опре­делим, при каких рыночных условиях этот проект будет эконо­мически целесообразен.

Решение.

Рассчитаем внутреннюю скорость оборота. Ставка до­хода будет равна ЧИСТВНДОХ(А2:Е2, А1:Е1) = 37.49%. Этот проект имеет смысл, если рыночная норма дохода меньше, чем вычисленное зна­чение (к< 37.49%).

Функция МВСД

Функция возвращает модифицированную внутреннюю ско­рость оборота средств для ряда периодических поступлений и выплат переменной величины. При этом учитывается как стоимость инвестиции, так и доход, получаемый от реинвестирования.

Синтаксис МВСД(значения, финансовая норма, реинвест_норма).

Аргумент значения должен содержать по крайней мере одно положительное и одно отрицательное значение для того, чтобы можно было вычислить модифицированную внутреннюю скорость оборота. В противном случае функция МВСД возвра­щает значение ошибки #ДЕЛ/0!

Задача.

Предположим, пять лет назад была взята ссуда в размере 1 млрд, руб. под 10% годовых для финансирования проекта, при­быль по которому за эти годы составила: 100, 270, 450, 340 и 300 млн. руб. Эти деньги были реинвестированы, под 12% годовых. На­йти модифицированную внутреннюю скорость оборота инвестиции.

Решение.

Пусть на рабочем листе заем введен как -1000 в ячейку В1, и в ячейки В2:В6 введены значения прибыли за каждый год. Тогда модифицированная внутренняя скорость оборота за пять лет вычисляется следующим образом:

МВСД(В1:В6Д0%,12%) = 12,25%.

Модифицированная внутренняя скорость оборота за пять лет, если бы ставка реинвестирования составляла 14%, вычис­ляется следующим образом

МВСД(В1:В6,Ю%,14%) = 12,99%.