Тема 15. Мировая валютная система и платежный баланс

План лекции:

1. Мировая валютная система и этапы ее развития.

2. Валютный курс и его государственное регулирование.

3. Межгосударственные структуры в валютно-финансовой сфере.

4. Платежный баланс страны и его структура.

15.1. Мировая валютная система и этапы ее развития

Мирохозяйственные экономические отношения в условиях товарно-денежных отношений немыслимы без налаженной системы валютных отношений. Но международные валютные отношения – одна из самых сложных сфер экономики.

Валютные отношения - это экономические отношения, связанные с функционированием мировых денег и обслуживающие различные виды хозяйственных связей между странами: внешнюю торговлю, вывоз капитала, инвестиции, предоставление займов, субсидий, научно-технический обмен, туризм и др. Международные валютные отношения возникли с началом функционирования денег в международном платежном обороте и получали свое развитие по мере интенсификации международных обменов, движения товаров, капиталов и рабочей силы. На протяжении истории менялись формы мировых денег и условия международных расчетов. Одновременно возрастала значимость системы мирового денежного обращения и повышалась степень ее относительной самостоятельности. Стремление упорядочить эти процессы привело к формированию международных (региональных) валютных систем и мировой валютной системы (МВС).

Национальная валютная система представляет собой форму организации валютных отношений страны, в рамках которой формируются валютные ресурсы, осуществляется международный платежный оборот. Ее характеризуют следующие основные элементы: а) национальная валютная единица; б) состав официальных золотых валютных резервов; в) валютный паритет и режим валютного курса; г) условия обратимости валют; д) порядок международных расчетов страны; е) режим национального валютного рынка и рынка золота; ж) статус национальных учреждений, которые регулируют валютные отношения страны.

Национальные валютные системы формируются на основе национального законодательства с учетом норм международного права. Их особенности определяются степенью развития экономики страны, ее внешнеэкономическими связями, задачами социального развития.

На базе национальных валютных систем функционирует МВС.

Мировая валютная система- это форма организации международных валютных отношений, обусловленная развитием мирового хозяйства и юридически закрепляемая межгосударственными соглашениями. Ее составными элементами являются: а) золото и резервные национальные валюты; б) международные счетные единицы – СДР, ЭКЮ, Евро; в) состав и структура международных ликвидных активов (валютные средства и золотые резервы); г) режим валютных паритетов и курсов; д) условия обратимости (конвертируемости) валют; е) объем валютных ограничений; ж) формы международных расчетов; з) статус международных валютно-кредитных организаций, регулирующих валютные отношения на наднациональном уровне; и) режим международных валютных рынков и мировых рынков золота.

Правовой основой для возникновения, изменения или прекращения валютных отношений служат международные соглашения и внутригосударственные акты. Участниками валютных отношений являются государства, международные организации, юридические и физические лица. Среди активных участников валютных отношений выделяются банки, ибо в условиях рыночной экономики движение денежных средств из страны в страну, обмен и продажа валют осуществляются прежде всего через эти учреждения. Крупные коммерческие банки, располагая широкой сетью филиалов в разных странах или имея валютные счета в банках других стран, проводят через них торговые и иные внешнеэкономические операции, а клиенты имеют возможность вносить средства на счет банка в одной стране и при необходимости переводить эти вклады в другую страну в иной валюте. Ныне 90% всех валютных сделок на мировом валютном рынке не связаны с торговыми операциями. Большая часть торговли валютой – это обычная биржевая игра на курсах с целью получить прибыль. Так, в 1998 г. ежедневно в мире 2 трлн. долл. переходили из рук в руки. Но из них только 3% поступали в реальную экономику, т.е. инвестировались в создание богатств. Остальные менялись, вкладывались, изымались, прокручивались исключительно с целью наживы на самой операции. Наиболее крупные центры международного валютного рынка расположены в Нью-Йорке, Лондоне, Токио, Брюсселе, Франкфурте-на-Майне. Основными действующими лицами валютных отношений кроме банков выступают валютные брокеры, дилеры.

В развитом и сложном виде МВС возникла не сразу. Формирование МВС шло вслед за промышленной революцией, образованием мировой системы хозяйства. Она прошла в своем развитии три этапа, каждому из которых соответствует свой тип организации международных валютных отношений.

Первый этап – это период возникновения системы «золотого стандарта» (Х1Х – начало ХХ в.). Золотой стандарт представляет собой форму организаций денежно-валютных отношений, основанную на использовании золота как денежного товара. Эра золотого стандарта «официально» наступила в 1822 г., когда Британская империя объявила свою национальную денежную единицу («фунт стерлингов») свободно обратимой в золото по установленному государственному курсу (чистое содержание золота в фунте стерлингов составляло тогда 7,322 г.)

Вслед за Великобританией золотой стандарт установили США, страны Западной Европы и Россия. Наибольшей силы и твердости золотой стандарт достиг в период между 1880 и 1914 гг. Золотой стандарт подразделяется: на золотомонетный, золотослитковый, золото – девизный (золото – валютный).

Золотомонетный стандарт был типичен для эпохи свободной конкуренции и просуществовал до первой мировой войны. Ему были характерны: 1) исчисление цен товаров в золоте; 2) обращение золотых монет и их неограниченная чеканка государственными монетными дворами для любых владельцев; 3) свободный обмен кредитных денег на золотые монеты по номиналу; 4) отсутствие ограничений на ввоз и вывоз золота; 5) обращение на внутреннем рынке наряду золотыми монетами и банкнотами государственных бумажных денег с принудительным курсом.

В годы первой мировой войны во всех воевавших странах (кроме США) был прекращен размен банкнот на золото и запрещен вывоз его за границу. Золотые монеты ушли из обращения в сокровища. Однако окончательный крах золотого стандарта наступил позже. В США золотые монеты (доллары) продолжали обращаться до 1934 года. Кроме того, в 20-е годы в период временной экономической стабилизации в некоторых странах был установлен золотослитковый стандарт, при котором банкноты обменивались на золотые слитки весом в 12,5 кг, для чего требовалось предъявить в банк их крупную сумму (Великобритании –1700 ф.ст., во Франции – 215 тыс. франков). Золото оказалось вытесненным из обращения в крупный оптовый и международный оборот.

В остальных странах непосредственный размен банкнот на золото не был восстановлен, а предусматривался обмен кредитных денег на девизы (платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов в валютах стран золотослиткового стандарта, а затем на золото). Эта форма золотого стандарта получила название золото – девизного стандарта.

В результате мирового экономического кризиса 1929-1933 гг. золотой стандарт был отменён во всех странах.

Второй этап становления МВС датируется 1944 г. Основные участники международной торговли провели конференцию в г. Бреттон-Вудс (США). На этой конференции было определено устройство послевоенной валютно-кредитной системы («бреттонвудской»). Данная система не имела резкого отличия от золотого стандарта. В основе лежал золотовалютный стандарт, в котором в качестве резерва выступали золото и доллары. Страны, подписавшие соглашение, зафиксировали курсы своих валют в долларах или в золоте. Доллар был увязан с золотом (35 долл. за тройскую унцию золота, которая равнялась 31,1 г) и признавалась основной, резервной и расчётной валютой. Эта система обеспечивала доллару «монопольную» позицию в МВС.

Все остальные страны участники «бреттонвудской» системы обязывались поддерживать курсы своих валют по отношению к доллару на постоянном уровне. Во время этой системы мировая экономика и торговля развивались очень быстро. Это были годы «экономического чуда»: инфляция сохранялась на низком уровне, безработица сокращалась, рос жизненный уровень европейцев. Но одновременно разрушались основания «бреттонвудской» системы. Ибо производительность труда в промышленности США оказалась ниже, чем в Европе и Японии. Это привело к уменьшению конкурентоспособности американских товаров, к снижению их импорта в Европу и, наоборот, к росту экспорта европейских и японских товаров в США. В результате в Европе скопилось большое количество так называемых евродолларов, что привело к росту долга США другим странам и создало громадный дефицит их госбюджета. К тому же часть «евродолларов» была предъявлена в конце 60-х годов центральными банками ряда европейских стран к прямому размену на золото. Золотой запас США начал уменьшаться. Все это сделало переоценку доллара неизбежной. В результате двух девальваций доллара (в 1971 и 1933 гг.) «бреттонвудская» система фактически рухнула. После официального прекращения обмена доллара на золото (1971 г.) «фиксированные» курсы валют уступили место «плавающим». В условиях плавающих курсов валютный курс определяется рыночными силами спроса и предложения.

Так начался третий этап развития МВС, который был юридически оформлен в соглашении 1976 г. в Кингстоне (о. Ямайка). Основные положения этой системы: 1) юридически оформлена демонетизация золота, отменена его официальная цена, золото исключено из расчетов МВФ и его членов; 2) основой новой валютной системы, международным платежным средством официально признаны СДР (специальные права заимствования); 3) в отношении валютных курсов предусмотрено либо сохранение системы плавающих валютных курсов без ограничения пределов их колебаний, либо установление и поддержание стабильных курсов национальных валют к СДР с тем, чтобы в дальнейшем мог быть осуществлен всеобщий переход к режиму паритетных курсов национальных валют к СДР с пределами колебания от паритета + 4,5%; 4) усилено межгосударственное регулирование валютных отношений через МВФ.

Окончательно создание Ямайской системы еще не завершено. Однако под прикрытием СДР сохраняет свое значение как международное платежное средство доллар США, неразменный на золото. Он служит основой для установления паритетов валют, остается главным средством валютной интервенции. На долю доллара США приходится более 2/3 официальных валютных резервов, а на долю СДР только 2,4%. Вместе с тем в рамках Ямайской валютной системы наметилась тенденция перехода от долларового к многовалютному стандарту, включающему наряду с долларом США марку ФРГ, японскую йену, швейцарский франк. Это означает дальнейшее усиление противоречий между США, Западной Европой и Японией и дальнейшее усиление валютной нестабильности.

В рамках МВС на региональном уровне с 1979 г. функционирует Европейская валютная система (ЕВС), призванная оградить ЕС от экспансии доллара и основанная на использовании европейской валютной системы ЭКЮ. Страны-члены ЕЭС все более полно координируют свои действия в валютно-финансовой области. Созданная на базе евровалют ЭКЮ до конца столетия носит расчетный характер. Ныне идет формирование валютного союза. Он предусматривает введение единой валюты (евро), которая призвана постепенно полностью заменить в обращении национальные валюты и стать полноценным платежным средством на всей территории Евросоюза. Согласно Маастрихтскому договору (1991 г.), являющемуся своеобразной экономической Конституцией Евросоюза, и дополнившему его Амстердамскому соглашению глав государств и правительств стран ЕС (июнь 1997 г.) переход к единой валюте займет несколько лет.

Впервые со времен Римской империи на мировом рынке с января 1999г. появилась единая европейская валюта. Миллионы европейцев стали пользоваться единой валютой – евро. Правда, в ближайшие три года только для безналичных расчетов. Наличные евроденьги в кошельках граждан очутятся далеко не сразу. Практически уйти в прошлое предстоит национальным валютам 11 европейских стран, имеющим многовековую историю. Это: Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия, Франция. Все 11 национальных валют больше не будут котироваться на валютных биржах, в них не будут исчисляться ставки процентов, в них не будут выражаться индексы фондовых бирж. Все эти ключевые экономические и финансовые показатели уже представлены только в евро. Наличные валюты 11 государств станут постепенно, в течение трех лет, заменять на наличные евро. Швеция, Дания, Великобритания предпочли пока остаться в стороне, а Греция не удовлетворяла необходимым критериям для приема в Экономический и Валютный Союз (ЭВС), но с января 2001г. к зоне евро она присоединилась, хотя в Англии евро будет легальным платежным средством (совсем как в России доллар) и будет приниматься практически везде.

Факты говорят о том, что большая часть жителей Европы пока не приемлет идею введения евро. Их еще предстоит убедить, что это не какая-то «валюта эсперанто» и что выгоды от ее введения перевешивают проблему психологического характера, связанных с необходимостью отказаться от дорогих сердцу валют. Скептики замечают, что на создание ФРС, послужившей одной из моделей для Европейского центрального банка (ЕЦБ), у США ушло 124 года, а ЕС собирается выполнить аналогичную задачу за несколько лет. В ответ бывший президент ЕЦБ Вим Дейзенберг ответил, что главное – это завоевать доверие жителей Европы путем проведения жизнеспособной и последовательной валютной политики. На ЕЦБ возложена ответственность за успешное введение евро на территории 12 стран-членов Экономического и Валютного Союза. В целом ЕЦБ будет иметь в своем распоряжении около 39 млрд. евро в наличной валюте и в золотом эквиваленте, которые будут переведены ему центральными банками стран, входящими в еврозону.

Введение «евро» существенным образом меняет ситуацию в мировой финансовой системе: американский доллар получил небывалого конкурента. Взаимоотношения ЕС, США и Японии приобретают новые формы, что находится в русле общемировой тенденции усиления конкурентных начал в мировой экономике.