Приклади розв’язування задач

Підприємство придбало обладнання на суму 400 тис. грн. Передбачається, що воно працюватиме до модернізації 2 роки. Показники роботи підприємства за кожний рік характеризуватимуть такими даними:

• виручка від реалізації – 1720 тис. грн.;

• операційні витрати – 1140 тис. грн.;

• амортизація – 135 тис. грн.;

• виплата відсотків – 110 тис. грн.;

• ставка податку на прибуток – 25%; ставка складного відсотка на інвестиції – 15%.

Визначити показники ефективності даного проекту за розглянутий період: чисту теперішню вартість (NPV), індекс прибутковості (РІ); період окупності (РР). зробити висновки.

№	Показник	1-й рік	2-й рік
1	Виручка, тис. грн.	1720	1720
2	Операційні витрати, тис. грн.	1140	1140
3	Амортизація, тис. грн.	135	135
4	Виплата відсотків, тис. грн.	110	110
5	Оподатковуваний прибуток, тис. грн. (п.1-п.2-п.3-п.4)	335	335
6	Податок на прибуток (25%)	83,8	83,8
7	Чистий прибуток, тис. грн. (п.5-п.6)	251,2	251,2
8	Грошовий потік (не дисконтований), тис. грн. (п.7+п.3)	386,2	386,2
9	Дисконтний множник при і=15%	0,8696	0,7561
10	Дисконтований потік, тис. грн. (п.8*п.9)	335,84	292,006

Визначимо чисту теперішню вартість (NPV), індекс прибутковості (PI) та період окупності (PP).

NPV=335,84+292,006-400=227,846 тис. грн.

РІ= =1,57 (1,57>1)

PP= =0,64 року (0,64<2 років)

Висновок: за всіма розрахованими показниками ефективності проект приймається.

Задачі для розв’язання на практичному занятті

1. Фірма розглядає 4 варіанти інвестиційних проектів, на здійснення яких потрібні однакові капітальні вкладення в сумі 9500 тис. гр. од. Процентна ставка інвестування – 15%. Грошові потоки розподіляються в такий спосіб:

Проект	Грошовий потік за рік, тис. гр. од.
	1-й	2-й	3-й	4-й
1	6500	6200	5000	4600
2	5000	4500	4000	3000
3	6500	6800	7000	8000
4	7000	5000	3800	2000

Визначити найбільш ефективний проект за показниками чистої теперішньої вартості, індексом прибутковості і періодом окупності. Зробити висновки.

2. Інвестиційний проект модернізації устаткування малого підприємства розрахований на 4 роки. Розмір інвестиційних вкладень у проект 1200 тис. гр. од. (у нульовий рік проекту). Виручка від реалізації продукції складає:

за 1-й рік – 5000 тис. гр. од.,

за 2-й рік – 6000 тис. гр. од.,

за 3-й рік – 7000 тис. гр. од.,

за 4-й рік – 8000 тис. гр. од.

Щорічна сума амортизаційних відрахувань складає 700 тис. гр. од. Поточні витрати починаючи з 1-го року проекту розподіляються в такий спосіб:

за 1-й рік – 1000 тис. гр. од.,

за 2-й рік – 1100 тис. гр. од.,

за 3-й рік – 1200 тис. гр. од.,

за 4-й рік – 2400 тис. гр. од.

Податок на прибуток 25%. Визначити термін окупності капітальних вкладень.

3. Розглядається проект створення фармацевтичного підприємства для виробництва лікарських препаратів. Для цього треба придбати устаткування на суму 2200 тис. грн. (у 0 рік проекту). Термін його експлуатації 3 роки. Передбачається, що на 4-й рік устаткування можна буде продати за 200 тис. грн. Виробництво продукту буде проводитися в обсязі: у перший рік – 120 тис. шт., у другий рік – 220 тис. шт., у третій – 350 тис. шт. Реалізувати продукцію можна за ціною 17 грн., матеріальні витрати на одиницю товару плануються в сумі 10 грн. Ставка податку на прибуток 25%. Номінальна ставка дисконту – 14%.

Визначити чисту теперішню вартість проекту.

4. Підприємство придбало нове обладнання на суму 400 тис. грн. Передбачається, що воно працюватиме до модернізації 2 роки. Показники роботи підприємства за кожний рік характеризуватимуться такими даними: виручка від реалізації – 1720 тис. грн., операційні витрати – 945 тис. грн., амортизація – 55 тис. грн., виплата відсотків – 92 тис. грн., ставка податку на прибуток – 25%, ставка відсотка на інвестиції – 11%.

Визначити показники ефективності даного проекту (NPV, PP, PI). Зробити висновки про доцільність його реалізації.

5. Для реалізації інвестиційного проекту модернізації комп’ютерної системи необхідно 600 тис. гр. од. Термін реалізації інвестиційного проекту 5 років. Норма амортизації 60%. Очікується, що реалізація інвестиційного проекту принесе щорічний оподатковуваний прибуток у розмірі 80 тис. гр. од. Податок на прибуток – 25%. Прийнятний для підприємства рівень рентабельності – 15%. Економічно доцільний термін окупності інвестицій – 4 роки.

Розрахувати термін окупності інвестицій. Зробити висновок.

6. Підприємство придбало нову лінію вартістю 500 тис. грн. Передбачається, що вона працюватиме до модернізації 2 роки. Показники роботи підприємства за кожний рік характеризуватимуться такими даними: виторг від реалізації – 2000 тис. грн., операційні витрати – 1100 тис. грн., амортизація – 120 тис. грн., виплата відсотків – 95 тис. грн., ставка податку на прибуток – 25%, ставка відсотка на інвестиції – 13%.

Визначити показники ефективності даного проекту (NPV, PP, PI). Зробити висновки.

7. Інвестор може вкласти в проект модернізації механічного цеху не більше 40000 тис. гр. од. Інвестиційний проект триває 3 роки. Інвестиції надаються під 13% річних. Розглядаються 4 незалежних проекти, в яких грошові потоки розподіляються в такий спосіб:

Проект	Грошовий потік за рік, тис. гр. од.
	1-й	2-й	3-й
1	23000	22000	20000
2	20000	25000	30000
3	18000	24000	28000
4	19000	20000	21000

Порівняти проекти за показниками чистої теперішньої вартості, індексом прибутковості і періодом окупності. Зробити висновки.

8. Для реалізації інвестиційного проекту підприємство хоче придбати нову установку безперервного розливання чавуну вартістю 860 тис. у. о. Витрати на установку і налагодження машини складуть 96 тис. у. о. Доходи фірми розподіляються по роках:

1-й рік – 200 тис. у. о.,

2-й рік – 240 тис. у. о.,

3-й рік – 280 тис. у. о.,

4-й рік – 320 тис. у. о.,

5-й рік – 350 тис. у. о.

Сума щорічних амортизаційних відрахувань складає 90 тис. у. о. Податок на прибуток 25%. Рада директорів висунула певні вимоги до проекту. Необхідно, щоб термін окупності обмежувався 5-ма роками.

Зробити висновок про доцільність придбання нової лінії.

9. Підприємство придбало нове обладнання на суму 300 тис. грн. Передбачається, що воно працюватиме до модернізації 2 роки. Показники роботи підприємства за кожний рік характеризуватимуться такими даними: виручка від реалізації – 1560 тис. грн., операційні витрати – 750 тис. грн., амортизація – 65 тис. грн., виплата відсотків – 68 тис. грн., ставка податку на прибуток – 25%, ставка відсотка на інвестиції – 12%.

Визначити показники ефективності (NPV, PP, PI) даного проекту. Зробити висновки про доцільність його реалізації.

10. За даними бізнес-плану визначити показники ефективності проекту. Сума інвестицій – 10000 грн., період експлуатації – 4 роки, ставка інвестування – 16%.

Грошовий потік, грн.
1-й рік	3000
2-й рік	5000
3-й рік	5000
4-й рік	1000

Зробити висновки про можливості його реалізації.

11. Інвестор може вкласти в проект модернізації верстатного парку не більше 75000 гр. од. Інвестиційний проект триває 3 роки. Інвестиції надаються під 16% річних. Розглядається 4 незалежних проекти, в яких грошові потоки розподіляються в такий спосіб:

Проект	Грошовий потік за рік, тис. гр. од.
	1-й	2-й	3-й
1	25000	40000	53000
2	38000	35000	32000
3	20000	51000	65000
4	30000	40000	45000

Порівняти проекти за показниками чистої теперішньої вартості, індексом прибутковості і періодом окупності. Зробити висновки.

12. Розглядається проект створення нового підприємства для виробництва кисломолочних продуктів. Для цього треба придбати устаткування на суму 1800 тис. грн. (у нульовий рік проекту). Термін його експлуатації 3 роки. Передбачається, що на 4-й рік устаткування можна буде продати за 100 тис. грн. Виробництво продукту буде проводитися в обсязі: у перший рік – 190 тис. шт., у другий – 360 тис. шт., у третій – 500 тис. шт. Реалізувати продукцію можна за ціною 5 грн., матеріальні витрати на одиницю товару плануються в сумі 1,5 грн. Ставка податку на прибуток 25%. Номінальна ставка дисконту 15%.

Визначити величину чистої теперішньої вартості проекту.

13. Фірма розглядає 4 варіанти інвестиційних проектів, на здійснення яких потрібні однакові капітальні вкладення в сумі 5300 тис. гр. од. Процентна ставка інвестування – 18%. Грошові потоки розподіляються в такий спосіб:

Проект	Грошовий потік за рік, тис. гр. од.
	1-й	2-й	3-й	4-й
1	400	1000	4600	5000
2	600	1200	4000	5900
3	300	1300	3600	4800
4	500	700	2800	6000

Визначити найбільш ефективний проект за показниками чистої теперішньої вартості, індексом прибутковості і періодом окупності. Зробити висновки.

14. Розглядається проект, вигоди і витрати по якому наведені в таблиці (тис. гр. од.):

Рік	0	1	2	3	4
Вигоди	0	800	600	900	1100
Витрати	1700	600	200	0	0

Визначити, при якій ставці інвестування проект стане нерентабельним.

15. Підприємство має два варіанти інвестування вільних грошових коштів в сумі 200000 грн.

1. Придбання нового обладнання, яке через 6 років (період реалізації інвестиційного проекту) очікує продати за 10000 грн. чистий грошовий дохід від такої інвестиції оцінюється в сумі 5000 грн.

2. придбання нового обладнання на суму 40000 грн., а решта суми спрямувати на збільшення товарно-матеріальних запасів. Це дасть змогу отримувати 3000 грн. чистого грошового доходу протягом 6 років. Після закінчення цього періоду товарно-матеріальні запаси продаються.

Якому варіанту необхідно віддати перевагу, якщо підприємство розраховує на 14% віддачі на інвестовані ним грошові кошти?

Література: 19, 20, 28, 34, 38, 49, 57, 61, 69, 70, 71, 72, 81, 83, 87, 95, 97, 107.