21. Модель оценки доходности финансовых активов сарм. Линия рынка капитала и линия ценных бумаг.

Финансовый актив - часть активов компании, представляющая собой финансовые ресурсы: денежные средства и ценные бумаги.

(CAPM) - модель оценки доходности активов. САРМ рассматривает доходность акции в зависимости от поведения рынка в целом. Модель предполагает, что инвесторы принимают решения, учитывая лишь ожидаемую доходность и риск.

В основу положены след предпосылки:

1. Для всех инвесторов период инвестиций одинаков.

2. Все инвесторы не склонны к риску.

3. Все инвесторы максимизируют функцию рискового предпочтения на основе ожидаемой доходности и риска

4. У всех инвесторов присутствуют однородные ожидания.

5. Рынок капитала информационно доступен и прозрачен.

6. люб. инвестор. м. получать кредит и вкладывать свой кап-л под единую безриск. ставку %-та.

7. все активы произвольно делимы и абсолютно ликвидны.

8. Издержки трансакции и налоги не учитывается.

Алгоритм использования модели САМР:

1. Оценивается безрисковая норма прибыли, т.е. норма прибыли по безрисковым финансовым вложениям(r_f).

2. Оценивается бета – коэффициент акции(β).

3. Оценивается ожидаемая рыночная норма прибыли по финансовым вложениям(r_m).

4. Все полученные величины подставляются в уравнение: r_i = r_f + (r_m - r_f)*β, где r_i – ожидаемая доходность, r_f – безрисковый актив, r_m – среднерыночный риск, β – колич. мера рыноч. риска.

Линия рынка кап-ла — линия, кажд точка кот опр-ся соотн-ем безриск актива и рын портф. Линия рынка кап-ла примен только для портф, кот сост из комбинац рын портф и активов, свободных от риска.

линия рынка кап-ла

Линия рынка ц.б. отраж зав-ть м/у ожид дох-тью и коэф-том β - это основное ур-е САРМ. Точка М — это рын портф с β =1. Тангенс угла наклона линии равен (r_m – r_f) . Премия за риск ц.б. с коэф-том β _i, равна(r_m – r_f)* β .

Если риск β = 1, то ожид дох-ть равна r_m, т.е. такая же, как и у рын портф. Ан линии рынка ц.б. приводит к заключ, что если систематич риск конкр ц.б. отн-но высок, то рынок потребует, чтобы и ее дох-ть тоже превышала среднюю.

Ожид дох-ть ц.б. А больше, чем того требует рынок при дан Ур-не риска. ц.б. Крутизна линии рынка ц.б. отраж отн-е инв-ров к риску, т.е. чем круче наклон линии, тем в большей степени они пытаются исключить риск.

Концепция бета-коэффициента

β-коэ-т – отн-е премии за риск по ц/б к премии за риск по рыночному портфелю. Отражает степень устойчивости курса данных акций по сравнению с остальным фондовым рынком; устанавливает количественное соотношение между колебаниями цены данной акции и динамикой цен рынка в целом.

22. Производственный учет затрат и его основные направления.

Производственный учет определяется как составление бюджетов, установление нормативных и фактических издержек по операциям, технологическим процессам, по видам дея­тельности и типам продукции, а также анализ изменений, доходности и эффективности исполь­зования фондов предприятия.

Для определения себестоимости произведенной продукции и полученной прибыли необходимо различать входящие и истекшие затраты. Входящие затраты – это средства, ресурсы, которые были приобретены, имеются в наличии и как ожидается должны принести доход в будущем. В балансе они регулируются как активы. Если эти средства были израсходованы для получения дохода и потеряли возможность приносить доход в дальнейшем, то они переходят в разряд истекших, что отражается в счёте прибылей и убытков. Их следует сравнивать с доходами от продажи, для того чтобы определить прибыль.

В себестоимость продукции включены те затраты, кот. относятся на товары, купленные или произведенные для перепродажи. На промыш. п\п под этими затратами понимается с\с ед. продукции, которая учитывается при определении себ-ти готовой продукции и НЗП до момента её реализации. После продажи продукции эти затраты сравниваются с выручкой от продажи для подсчёта прибыли. Затратами отчётного периода считаются затраты, не учитываемые при оценке запасов, поэтому рассматриваются как расходы, приходящиеся на период, когда они были понесены. На промышленном предприятии все производственные затраты включаются в себестоимость продукции, в то время как НЗП относится к затратам отчётного периода.

Прямые затраты - это затраты, которые могут быть экономически обоснованно отне­сены на производство определенного вида продукции и рассчитаны непосредственно для этого вида.

Производственно накладные расходы включают в себя как производ. издержки за исключением стоимости живого труда, основных материалов и прямых расходов. Поэтому к ним относятся все расходы на непроизвод. рабочую силу, на вспомогат. материалы, косвенные производ. расходы.

Основными материалами считаются те, которые прямо израсходованы на производство конкретного вида продукции. Например, дерево, используемое для изготовления стола является часть продукта и т.о. классифицируется как ОМ.

Вспомогательные материалы - материалы стоимость которых включается в ПНР и их нельзя отнести к какому-то конкретному изделию. Например, это материалы, используемые для ремонта станка, с помощью которого делают столы.

Затраты на ОПР состоят из таких расходов на рабочую силу, кот. могут быть отнесены на конкретный продукт. Например, зарплата рабочих, непосредственно участвующих в производственном процессе.

Жалование вспомогательного персонала, а также мастеров, начальников участков, технологов относятся к ПНР.